准备金率上调 股市长线趋势不改

　　周四沪深股市早盘调整，沪综指最多跌32点至3259.6点，但金融股尾市突然上涨推动沪综指历史首次收盘站上3300点。最后，沪综指27.6点报3319点。金融股的拉尾盘和盘后公布的调高存款准备金率矛盾，表明此次货币政策有点“出其不意”。

　　收盘后人行宣布4月16日起存款准备金利率上调0.5个百分点。此次紧缩政策有点出其不意，但也在情理之中。不知大伙注意没有，从近年央行举动看，一个很明显的特征就是周末才会出此类消息，但这一次却忽然放在周四。这使人感到莫测高深，目前有许多经济学家认为货币政策应该可预期，而央行对此并没有太大异议。所以央行此举确实有点出其不意。

　　说其情理之中是因为存款

准备金率提高0.5个百分点将回笼金融体系约1700亿元人民币，这相当于220亿美元，略多于中国1个月的外贸顺差。所以10个月中上调6次并不多，未抽够的流动性借助于票据、加息、行政命令之类其它手段，所以此事本来就不值得大惊小怪。

　　今年1月和2月新增人民币贷款总额达9814亿元，接近去年全年实际新增总额3.18万亿的三分之一水平。截至2月末我国广义货币M2增长17.8%，这个增幅是半年来最大。

　　最近国家信息中心、发改委宏观经济研究所、申银万国、国泰君安、花旗集团、巴黎百富勤等机构均预测

中国经济仍将快速发展，他们对我国第1季GDP增速最低预测值介于10.5%至11%。如真这样，我国经济仍将保持去年的高增长态势，超出此前大多数机构的预测。

　　此类机构的普遍观点就是一个字“热”，所以调高准备金率势所必然，而且未来还会反复上调。渣打银行经济学家Stephen Green预计中国央行今年将再提高准备金率三次至12%。

　　投资者不必害怕3400点之上才有大震荡

　　对股市而言，投资者不必害怕存款准备金率上调。一般股民只需记住一件事即可———前5次调高存款准备金率，大盘还不照样是涨？

　　如果一定讲道理那也简单，即上调准备金率相当于在一个不断漏水的船中用碗往外舀水，船洞若不补，必将始终有“水”。

　　每次股市碰到这种事总会低开高走，老是这样早晚会训练出本能，最终低开效应会慢慢退化，极端时甚至不排除还会高开。当然现在还没强到会高开的程度，但基本可断定的是，大盘将我行我素，仍按原来趋势运行。上调准备金率既不会对资金产生实质影响，也不会在人们心理中造成任何过激影响。

　　具体操作中，投资者可以就当没有这回事，或买或卖，本来该干啥还干啥！关于后市笔者仍然看高，仍然认为3400前只会有小型震荡，这个大盘只有涨到3400点之上才会有大型震荡。

　　郑步春 每日经济新闻