凯雷收购徐工能看到经济安全吗

　　本报记者 辛红

　　凯雷收购徐工机械案仍然没有最后的消息。

　　经过了近一年的谈判，去年年底签约后，凯雷收购徐工机械案在等待商务部、国资委等部门的审批中。

　　凯雷是一家美国投资基金，这家公司在国内的投资不是第一次。徐工机械是一家国有企业，国内最大的工程机械开发、制造和出口企业。三一重工是一家民营企业，徐工机械的同行。

　　徐工机械为何铁了心要卖给凯雷不卖给三一重工呢？凯雷收购徐工机械是否危及到国家产业安全？徐工机械是否被贱卖？混杂着政府、国企、民营企业、外资、机械工程产业等各种因素，这起收购案引起了广泛大讨论。

　　先看是否被贱卖。去年10月，凯雷与徐工机械签订了合作协议，这份协议设有对赌条款，比较复杂：先以2.55亿美元收购徐工机械82.11%股权，然后徐工机械增资时，凯雷再支付0.6亿美元；徐工机械2006年业绩达到设定值后，凯雷再将0.6亿美元注入徐工机械。

　　由于徐工机械集团主要的优质资产在徐工机械，向文波认为一个年销售额达到170亿元的中国最大的工程机械类公司，仅以20亿元人民币卖掉，太便宜了。今年6月，向文波在博客上提出全盘接受凯雷方案，两次加价收购徐工机械，并连续发文强烈质疑徐工机械贱卖国有资产，称“徐工机械是国家战略产业中的龙头企业，关系国家经济安全，决不能被外资控股”！

　　向文波的这一举动不仅引起了人们对凯雷收购徐工机械真正目的的关注，其自身的动机也引起了质疑：是为了影响三一重工股价的炒作，还是为了搅局，这样的行为是否违背了信息披露规制等等。

　　几天后，徐工机械职工以“响云霄”的名义回应，称徐工机械并购估值是政府聘请的国内外知名的三家财务顾问、三家

会计师事务所和律师事务所，通过三个月的调查得出的数据，不是拍拍脑袋想出来的，并购价格是双方博弈的结果。另外，三一重工为何两次加价还只是出到30亿元？

　　对于向文波的叫价，徐工机械斩钉截铁地表示，凯雷并购徐工机械即使不被批准，也不会与三一重工合作。

　　再看凯雷收购徐工机械是否危及到国家产业安全呢？在这场讨论战中，向文波更多的是打民族牌。在他的四项理由中，情绪化明显：美国国会阻止联想电脑进政府大楼，阻止海尔、中石油收购美国公司，外资收购中国装备业标志性企业，我们应不应该也有安全考虑？中国经济现在外资依存度达到80%，这种经济增长模式可持续吗？中国的经济安全吗？如果我们把拥有比较优势的产业都出售给外国人了，中国未来靠什么参与全球竞争？中国是否会成为全球化的牺牲品？

　　“响云霄”表示，徐工机械改制合资完全符合国家产业政策和国家利用外资的相关政策。正常的国际并购，咋卖不得？

　　对于向文波的炮轰，支持者认为，徐工机械应该卖给出价高者三一重工，卖给外资会使国内其他的机械工程企业处于不利；徐工机械一直强调的为避免被转手竞争对手的“毒丸计划”，实际上难以有效阻止。

　　反对者认为，徐工机械引资改制的整体方案以及其中的种种创新是大型国企重组的进步。股权交易的估值是否公正，通常需要综合考虑，不能简单地以年销售收入和账面资产价值来判断。

　　还有人认为，外资对我国经济安全的侵害与否再争论已毫无意义，关键是尽快制定法律法规，使得类似并购有实际可操作性。有人呼吁尽快出台反垄断法，有人持不同意见，认为反垄断法很难适用于企业并购案例。

　　就在双方纷争不休时，《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》颁布，但徐工机械是否属于重点装备制造业，是否应该归类于控制外资转让的产业，由于相应细则正在制定中，论战双方又产生了不同意见。

　　这起收购是否涉及经济安全还难有定论，但联系到此前同样争论不休的金融安全，妖魔化外资或者

神话外资都不可取，不管徐工机械是否属于战略性产业，能够提高企业

竞争力才是根本。

　　那么，徐工机械是否只有外资并购一条路呢？近日辞职的徐工机械总经理付健的一句话更值得关注，他说，“引资并不是徐工机械改制的惟一途径”。徐工机械到底会怎样还很难下结论，但不管成功还是失败，引起国家对外资并购的规制和全社会的思考，这就是凯雷并购徐工机械案的价值。