|
在鼓吹人民币升值的声音甚嚣尘上之际，作为国际三大债券信用评级组织之一的惠誉国际却发出了不同的声音。惠誉亚太地区主权信用评级高级主管布莱恩.卡尔顿昨天表示，中国的紧缩措施，已经令信贷增长放缓至一个更可维持的水平，通胀率也已下跌，但在“软着陆”的过程中，投资增长仍有待放缓。在短期不明朗的宏观经济环境下，中国不会愿意容许重大的币值升值。惠誉同时认为，中国银行体系仍弱，并预计中国不良贷款在2005年可能会增加。
在昨天于新加坡举行的惠誉年度主权评级及金融机构研讨会上，卡尔顿表示，如果中国放弃现有的人民币盯住美元的汇率政策，执行重估人民币的政策，中国一直孜孜以求的经济“软着陆”可能将受到极大损害。他表示，人民币升值可能导致信贷大幅度紧缩，目前的“投资过热”可能被转换到另一个极端，引发投资的迅速下降，从而导致经济“硬着陆”的出现。卡尔顿称，在目前这个阶段，他不认为改变汇率可以作为一个有益于中国经济的宏观调控手段。
但是众所周知，真正对人民币升值感兴趣的，正是急于解决自身经济困境的美欧各国。卡尔顿由此“忠告”他们，即使人民币升值，美国的庞大经常项目赤字也不会因此得到决定性的改善。他认为，美国的赤字问题主要是其国内政策所致，和中国并无太大关系。
他认为，中国需要将其9%左右的经济发展速度放慢一些，投资增长率也应该低于今年预计为7%~8%的经济增长率。而中国去年第四季度26%的投资增长率显然过高。中国要想实现真正的软着陆，同时也必须鼓励私人消费，全面启动国内市场。
卡尔顿表示，中国政府已经展现出了高明的经济操控能力。为了实现软着陆的目标，中国应该进一步提高银行利率，而不是调高人民币汇率。
惠誉还认为，中国银行体系仍然脆弱，有较高的信贷及营运风险，资本水平较低。虽然官方数字显示银行不良贷款下降，但这是由于一次性的坏账出售及撇账所致。惠誉同时预期，中国银行业2004年的不良贷款实际是上升，并预计不良贷款在2005年可能会增加。
| 
