实际利率九个月呈负值 市场加息预期加大

　　记者 谭新鹏

　　本报北京9月13日电

　　今天，加息问题再次被摆在央行面前。国家统计局公布的数据显示，8月份CPI较上年同期增长了5.3%，与7月份增幅持平。这使得实际利率已连续9个月呈负值，实际贷款利率 也连续2个月接近于零。

　　分析人士认为，统计数据进一步加大了市场对加息政策的预期。此前，央行行长周小川也表示，是否加息还需观察8月份的宏观经济数据。他说，目前宏观调控取得的成效还只是“初步的、阶段性”的，“稍有松懈即可能出现反弹”。

　　“数字可以告诉我们，未来加息的可能性非常大。”国家信息中心经济预测部祁京梅说，8月份CPI上涨的主要推动力是肉、禽、蛋类和服务类价格，这些新涨价因素为8月份的CPI增幅贡献了1.6个百分点。

　　“这次如果还不加息就太牵强了。”祁京梅说，过去几个月没有加息，是因为在央行看来，经济增速已经回落了，而今年秋粮的丰收，会把造成7月份CPI上涨的诱因———粮食价格平抑回去。

　　“但情况表明，服务、居住和肉禽蛋类是8月份物价上涨的主要因素，由于构成这些因素的产品价格主要由市场供需决定，如不加息，将会带动新一轮的商品涨价。”她说。

　　此前商务部公布的消息说，国内猪肉价格要在明年春节才会降下去。祁京梅认为，今年1至8月份CPI较上年同期上涨了4.0%。现在新涨价因素的出现，使4季度压力比原来预期大得多，加息取向已越来越明显。

　　但这并没有促使央行作出加息决定。有分析认为，主管部门近期对加息定的调子是“冷静观察”。如果政策力度和取向与实际情况误差很大，可能会产生很多不良后果。

　　但持不同观点的一位经济学家表示，央行始终不加息，其背后不只是经济学问题，还包括部门利益问题。

　　这位不愿透露姓名的专家认为，央行选择不加息的理由有三个：一是加息会给汇率带来压力；二是加息会严重打击股市；三是加息会给债市带来风险。“但实际看一看，这三个理由恐怕都站不住脚”。

　　他解释，目前股票市场已跌破1300点，即使加息也不会使股市变得比现在更糟糕，加息对汇率和债市的影响也很有限。

　　“迟迟不加息，可能因为必须在各种利益集团之间取得平衡，而这些利益集团主要分布在股票市场。”他说，比如在股票市场中，房地产的力量很强，各个环节都能在政府部门中找到代言人。