曹远征：2004年中国经济--没有远虑 必有近忧

　　

中银国际首席经济学家曹远征

　　中国经济短期是很乐观的，但要利用当前相对宽松的环境从容的考虑就业、三农、资本市场等深层次的问题，提高有效需求，振兴国内消费，利用高速增长的机会为中国的可持续发展构造一个平台和基础，只有这样才是有发展的，换句话说，没有远虑必有近忧。--曹远征

　　新浪财经讯 2004伊始，著名经济学家曹远征回顾了刚刚过去的2003年中国经济并展 望2004。

　　2003中国经济：走出通缩 出现两大新因素

　　曹远征认为2003年是中国经济具有转折性的一年，中国从97年以后开始进入通货紧缩，2003年整体指标转好，走出通缩阴影，同时出现了两个原先没有出现过的现象：

　　一是资产价格和实际价格不同步甚至背离的现象

　　最重要的表现在房地产项目上，房地产价格一直往上涨，但是租金价格不涨甚至下跌，明显的是上海、深圳这些地方。这是新近出现的因素。

　　曹远征认为资产价格和实际价格不同步甚至背离的现象让人担心，结合日本的状况，在80年代末期的状况，日本的房价也涨了，资产价格也涨了，但实际价格并没有涨，最后认为是资产泡沫的现象，价值回归的时候一下子倒下了，有人担心是不是中国的资产开始有泡沫了，特别是房地产业，是不是出现泡沫现象，价值虚高？这也就是为什么人民银行，包括很多宏观部门对房地产特别关注的原因之一。但具体分析，对房地产公司不认为存在泡沫问题，因为房子全卖了，但买房人并不是把钱全付了，可能看好地产增殖，通过按揭、分期付款等手段过来的。这种情况大面积发生，很容易出现银行坏帐，最后还不起了，香港出现负资产是有这个原因，价格高的时候大家都会买房子，以为价格还会涨，但到后来没人接盘，最终出现坏帐。 曹远征认为中国的资产价格是不是有很高的泡沫还没有定论。但至少应该关注。在经济转轨时期的亚洲国家都有类似的现象出现，应研究一下日本、韩国等国家，当年它们是怎么回事，尤其应吸取日本当年地价飞涨最后全部形成银行坏帐，十年爬不出来的教训。

　　二是国际收入顺差持续增长，对汇率引起压力。

　　人民币汇率问题成为持续的热点在过去是很少见的，形成了宏观经济的另外一个问题，就是内外均衡问题，这需要宏观经济的调控手段要达到更高的水平。这其中有三点启示：　 第一个启示是中国经济真正看好，也就是说真正参加的国际性的循环，真正的跟国际接轨，这时候就是说宏观经济的调控不能居于过去封闭的条件下，一定是同国际上连在一起的。要求宏观调控站在更高的角度，站在全球的角度考虑问题。那么这就需要更高超的艺术才能对宏观经济进行调控，否则会出现问题，比如现在汇率问题和利率问题。

　　第二个启示就是金融体制改革要加速，最核心的就是利率市场化的问题被提出来了，因为只有市场利率的时候，汇率或者其他内部、外部均衡才有办法，因为宏观经济控制有两个办法，一个是价格控制，一个是数量控制，目前价格是死的，那么一定在数量上表现为顺差还是逆差的状况，调整的时候一定要用某种方式让它活起来，那么对利率市场的调整迫切性就提出来了。

　　第三个启示是在中国经济开始真正开放条件下，人民币在国际市场上的位置，人民币国际化也变成迫切的要求被提出来，人民币是不是成为国际的计价货币和结算货币，是需要做考虑和安排的。人民币在国际上是什么东西，在这个角度上是要研究的，并不是拘泥于该涨还是该跌，而是从更广的角度来考虑。

　　2004年中国经济：没有远虑 必有近忧

　　2004年进出口可能维持今年的速度，甚至可能更高一点。但有两个问题，第一是后年时间甚至更后时间的估计，中国会出现什么问题，投资进去全部要生成产值的，中国将来有没有人来消化掉这个产值，高速完了以后会是什么？现在问题的核心就变成有没有这种消费？需求在什么地方？曹远征认为统筹经济的核心就是将来的地区结构、收入结构和其他的结构全都在发生变化，要提高老百姓的消费，否则修了这么多路，没有车跑，弄了这么多工厂，生产的东西卖不掉，很可能就不是个过热的问题，很可能热过去就过冷，要从有效考虑的第一点，就是从中国的有效需求提高的角度要进行考虑，如果从这个角度考虑，加入国际上的扩大出口，包括提高老百姓消费水平是非常重要的，这需要一个收入的再分配的问题。比如说低保问题、三农问题、居民收入提高的问题等等可能是维持循环的很重要的基础。这是中国经济今年走出通缩以后的情况。

　　第二，从短期来看，预计2004年还能维持2003年的水平，甚至更高一点，但是2005年以后会出现小幅的调整，根据中国过去的宏观周期，一般5年左右一个短周期，上涨2年到3年，如果从去年开始，今年一年，应该在明年的时候，05年的时候会有小幅的调整，但调整不会很大，这是从短期来看，从短期和长期结合看，就要看最终消费的是谁？这点非常重要。再靠投资这种东西提高当季的需求看来是虽然不能说是到头了，但是效益会下降的。（新浪财经 晓夫）