□卡斯特商业景气报告

　　上半年国内生产总值同比增长7.8%，其中一季度增长7.6%，二季度增长8.0%，呈现出逐季加快增长态势。卡斯特经济景气指数显示，6月份一致合成指数为114.65，比上月又提高了0.44点，为1998年以来的最高水平。

　　投资需求快速增长成为主导力量

　　上半年，全社会固定资产投资完成1.4462万亿元，同比增长21.5%，增速比上年同期加快6.4个百分点。从投资内部构成看，国内投资、民间投资双轮驱动，共同拉动投资的增长。其中国有及其他经济类型投资增长24.4%，比上年同期加快6.5个百分点，这与今年国家继续实施积极财政政策、国债资金下拨早、落实快有直接关联。

　　国有资金来源中，国家预算内资金同比增长51.8%。民间投资在改善投资环境、拓宽投资领域、疏通融资渠道等政策措施的支持鼓励下，投资积极性明显增强。上半年城乡集体个体投资同比增长17.8%，出现了近年来少见的高增速。表明各方面长期期盼的市场自主性需求开始有所启动，其走势如何，需要重点加以观察。

　　加入世贸组织的积极效应进一步显现,一方面，出口增长进一步加快，对外贸易保持较大顺差。上半年，出口总额1421亿美元，同比增长14.1%，增速快于上年同期5.4个百分点，其中一季度增长9.9%，二季度增长17.9%。出口的快增长与积极拓展出口市场，采取有效措施缓解影响出口因素等密不可分。一般贸易和加工贸易双双加快，分别增长12.5%和15%。主要出口市场中，在对日本、欧盟出口增长有所减缓的同时，对美国、东盟、韩国等出口大幅度增长，增幅分别为18-22.2%。进出口相抵，出口大于进口的贸易顺差达134亿美元，比去年同期增加54亿美元.初步测算，约拉动上半年经济增长1个百分点左右。

　　另一方面，外商来华投资大幅度增长，外资对我国经济增长的拉动作用进一步增强。上半年，外商直接投资合同金额440亿美元，同比增长31.5%，预示着下阶段外商投资仍可望继续保持较快增长的势头。实际利用外商直接投资246亿美元，增长18.7%。

　　增长结构进一步改善

　　上半年规模以上工业同比增长11.7%，增速比上年同期加快0.7个百分点。从内部构成看，主要由以下几大行业所带动,电子通信设备制造业产销两旺，继续保持快速增长。

　　尽管国际IT产业仍未走出不景气的阴影，但国内电子通信行业以其旺盛的需求和低成本的特有竞争优势，生产依旧兴旺。上半年，国内市场通信器材类销售增长27.3%，以电子通信器材为主要内容的高新技术产品出口增长38.8%。初步测算，上半年该行业对整个工业增长的贡献率达18.3%，拉动工业增长2.1个百分点。其中移动通信设备、微波通信设备、移动电话机、微型电子计算机、半导体集成电路、彩色电视机等增速均在20%以上。

　　汽车销售持续升温，带动了交通运输设备制造业的增长加快。价格不断走低、款式大量推陈出新，使汽车成为国内市场居民追捧的“新热点”。上半年国内市场汽车类销售同比增长23%，其中6月份当月增长47.7%，这个昔日的奢侈品正在逐步飞入寻常百姓家。受此影响，上半年汽车产量同比增长30.3%，整个交通运输设备制造业对工业增长的贡献率为12.6%，拉动工业增长近1.5个百分点，成为拉动工业增长的第二大行业。

　　投资类基础产品生产增长的加快。上半年钢、成品钢材分别增长21.5%和19.8%，10种有色金属增长10.5%，生铁增长15.2%，水泥增长12.4%。

　　增长质量趋于提高

　　1-5月工业产品销售率为96.85%，同比提高0.12个百分点；企业产成品库存增长4.2%，同比回落3.4个百分点。表明当前工业生产增长的加快并没有产生新的积压。企业效益方面，多数行业经营情况好于上年，企业实现利润总体由降转升。一季度由于国际油价下降幅度较大等因素的影响，企业实现利润比去年同期下降近一成，引起了各方面的关注。

　　进入二季度，伴随经济增速的加快和国际油价的趋升，工业企业扭转了利润下降的局面，4-5月份同比增长15.5%，1-5月亏损企业亏损幅度也比1-3月缩小了4.5个百分点。城乡居民收入大幅度增长，居民储蓄存款余额6月末达8.1712万亿元，比年初增加8034亿元；财政收入增长提速，二季度回升态势明显；国家外汇储备达2428亿美元，比年初增加306亿美元等。以上为下阶段经济走势奠定了良好的基础。

　　市场价格下降主要不是市场供求关系变动的结果。近几个月来，尽管市场价格降幅有所缩小，但总体下降的态势仍未得到有效扭转。上半年，居民消费价格同比下降0.8%，自去年11月到今年6月已连续下降了8个月，同期商品零售价格下降幅度更大(-1.6%)。

　　影响上半年市场价格进一步走低的主要原因，除了国内市场供过于求的局面仍未改变外，主要有以下两个因素：

　　一是国外有较强竞争优势的低价产品大量进口，在直接输入通货紧缩因素的同时，对国内同类产品的市场价格也一定程度上起打压作用，影响较大的商品主要有农产品、汽车、通信器材、电子元器件，其中粮食价格在国内连年减产的基础上反而再度下降1.1%，家庭设备用品下降2.4%，交通和通信产品下降1.8%。

　　二是国家加快电力、通信等部分垄断性行业改革步伐，引入竞争机制，特别是加大对市场经济秩序的整顿力度，通过举行听证会等方式，规范部分公共产品和服务的定价行为，使服务项目政策性提价对居民消费价格的拉力作用大为减弱。作为近几年拉动市场价格上扬主导因素的服务项目，其价格涨幅从前几年的10%左右缩小到去年的7%，今年上半年进一步回落到2.4%左右。

　　总之，上半年价格的继续下降，主要是外在因素和政策性因素双重作用的结果。从下阶段价格走势看，随着国际油价的回稳和经济的较快增长，价格进一步走低的可能性不大，上游产品价格降幅也呈现出回稳的态势，其中原材料、燃料、动力购进价格二季度下降3.1%，降幅比一季度缩小1.6个百分点；工业品出厂价格二季度下降2.7%，比一季度的4.1%缩小1.4个百分点。

　　总体运行态势良好

　　总的看，工业生产、投资、出口增长明显加快，这是各方面努力、外在环境转好以及政策支持等多种因素综合作用的结果。但同时也应注意到，目前经济回升的基础仍较脆弱，并没有进入趋势性上升的通道，存在问题仍是需求增长动力和后劲不足，特别是消费需求增长乏力。上半年社会消费品零售总额同比增长8.6%，增速比上年同期回落1.7个百分点。

　　影响消费不振的主要因素，一是社会保障体系不健全、保障水平低，导致居民“增储惜购”，边际消费倾向进一步递减。

　　二是收入差距进一步拉大，低收入群体有效购买力严重不足。有关资料表明，1999年城镇居民家庭人均可支配收入最高20%是最低20%的4.52倍，2001年这一比例上升到5.21倍，今年上半年这一比例进一步扩大到6倍以上。

　　三是失业、下岗、就业压力明显增大，使居民对未来支出预期大增。受农民收入增长缓慢等刚性制约，农村市场消费更显疲软，上半年同比仅增长6.7%，比城镇居民消费低3个百分点，比上年同期回落1.4个百分点。

　　从保持下半年国民经济持续快速增长、巩固目前经济回升基础出发，下阶段宏观调控应采取稳中求进的方针。一方面，要继续认真落实好年初确定的各项政策措施，围绕顺利完成国债收尾工程、扎实推进农村费改税、完善社会保障体系等重点，积极开展各项工作，保持现行宏观调控政策的稳定连续性。另一方面，要抓紧考虑下半年与明后两年政策的衔接问题。

　　尽管5年来连续实施积极的财政政策，也带来了债务负担明显加重、潜在财政风险增加等问题，但更应看到，如果撤出积极财政政策，很可能不仅会使明后两年出现经济明显减速、失业剧增等问题，而且更为严重的是，由于财政收入增长的放慢，可能使潜在财政风险显性化。

　　这方面，日本近10年来财政政策左右摇摆、经济萎靡不振的教训值得借鉴。从目前情况看，我们认为，积极财政政策淡出的条件还不具备，但可考虑对积极财政政策的重点、实施方式进行适当调整，从提高经济增长后劲、加强需求薄弱环节、为改革和调整创造良好环境等方面入手，从直接投资为主转向通过贴息等间接方式，从以城市为重点转向以农村为主，特别是加强农村基础设施和基础教育，积极扩大财政政策的乘数效应，提高财政资金的使用效益。

　　(执笔：吴坚忠)

   热力推荐摩托罗拉 三星 三菱 松下手机图片专区，最炫、最酷、最流行！
      新浪手机图片每天增加上百幅，下载最新图片送大奖！