记者田川

　　央行会不会再减息？对这个讨论正在升温的话题，人民银行金融研究所一位调研员昨天透露，降低商业银行存款准备金率即间接减息有很大的可能，这有两方面理由，一是资金市场的需求，二是眼下央行和四大商业银行之间的博弈有可能达成这样一种平衡。

　　向小企业提息计划受阻

　　这位不愿透露姓名的调研员是应东莞一家企业之邀前来调研的。他说，企业界普遍呼吁需要资金，但国有银行在激烈争夺优质客户的同时，对中小型企业表现得更加惜贷，这样的结果是，国有银行的市场正在被蚕食，份额不断减少，在这种情况下，央行有可能采取在减息的同时加快市场利率化改革的措施。“但真要这么做并不容易，阻力来自四大行，他们不断向央行陈情，既不希望加快利率市场化改革步伐，也不想让央行调低存款准备金率间接减息。”这位调研员说。

　　今年4月，央行一项试图通过向中小型企业收取较高的贷款利率(打算将贷款浮动利率上限提高到较5.31%的指定借款利率高50%)，来鼓励更多银行向中小型企业提供资金的计划受到四大行的强烈反对。至今，这项计划仍然搁置在央行。

　　准备金利率之争

　　接下来的6月，央行货币政策委员会有关人士指出，在当前存款利率维持不变的情况下，商业银行1.89%的存款准备金利率有下调的空间。与此同时，国家计委的一份报告明确建议调低或取消超额准备金利率，以应对当前的通缩形势。而财经界人士也普遍认为，央行可以考虑适当降低现行的商业银行存款准备金利率，减少商业银行无风险利息收入，增加其放贷压力，以缓解当前中小企业贷款困难的状况。但四大银行马上向央行陈情说：“来自准备金方面的收入对国有商业银行很重要”。

　　据这位调研员分析，面对资金市场需求和四大银行陈情两股不同方向的压力，央行方面选择的平衡点很可能是间接减息。因为虽然监管下的利率体制一直对四大行有利，但事实上，在各家银行纷纷试图提供有竞争力的贷款利率来挽留优质客户的时候，现有的30%的上限已经没有什么实际意义，也就是说，利率制度逐步放开已经是一个不争的事实，开放利率体制将迫使国有银行必须依靠自身力量来和其他银行在市场上竞争，由央行来提高幅度标准，必要性并不充分。

　　间接减息驱虎出笼

　　而满足市场资金需求，降低准备金利率会是一个比较得当的办法。这位调研员分析，截至今年4月底，商业银行在中央银行的存款相当于总存款的10%以上，而一般合理的水平是6%。商业银行超额缴纳存款准备金，直接影响了加大基础货币供应量的政策的实施，与货币政策加大对经济发展的支持力度的方向不符。降低准备金的利率相当于间接减息，假设商业银行现在存于央行的资金为1万亿，那么当恢复到6%水平时，就相当于有400亿的资金将被赶出来投向市场。

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