自去年年底开始，市场就开始讨论降息，由于市场已提前做好准备，因此降息后各方反应还算比较平静，这已是自1996年以来第八次降息。就目前经济状况而言，此次降息可谓正当其时，而且多方得利。

　　企业：本次降息对于需要筹资的企业而言，大大地降低了融资成本，并使得一些资产负债率偏高的企业财务压力减轻，间接增强了盈利指标。这对于一些投资项目周期长，银行借款较多的房产、汽车、钢铁、商业、公用事业等行业支持大。尤其是房地产行业，资金成本降低了不说，又遇上房屋交易税降低，个人购房需求上升，这使得房地产行业成为此次降息的最大受惠者，开市后房地产公司争相表现就是证明。

　　债市：降息后对债券的影响是最直接的。目前3年期存款利率为2.52%，5年期为2.79%。扣税后，实际上分别为2.016%、2.232%。而在2001年发行的凭证式国债中，3年期的年利率为2.89%，5年期的年利率为3.14%，这对于那些追求安全收益的投资者而言具有更大的吸引力。另外，由于降息后新发行债券的利率必然降低，已发行的债券的内在价值均有所提升，尤其是上市债券，大部分是固定利率券种，且流通性好，更被市场看好。但对于两只浮动利率债券来说，短期受到一定冲击。

　　股市：降息后上市公司的财务负担减轻，这使得公司业绩普遍有所提高，且前一阶段经过大幅下挫后，大部分股价已缩水较多，这使得上市公司的投资价值提高。如目前降息后的1年期存款利率为1.98%，扣去20%利息税后，计算出市盈率为63.13倍，而目前普遍市盈率为40倍，远低于此水平。由于存贷款利率降低，使得部分资金可能流向股票市场，这将对股市的长期发展起到促进作用。

　　个人：虽然说由于储蓄利率降低，减少了储蓄利息，但由于贷款利率下降更多，实际上普通百姓得到的实惠更多。以10万元为例，由于1年定期储蓄利率由2.25%下降至1.98%，下降了0.27%，再算上20%的税，实际利息差216元。3年期储蓄利息差144元，5年期储蓄利息差72元。总体损失不是很大。而且投资者以前的存单、债券等固定利息品种因为降息显得更值了。同样以10万元计，5年期购车贷款可少付1254元，30年期房贷则可减少利息负担12060元，对于普遍投资者来说，将来贷款买房买车将更为合算。从这个意义上讲，普通百姓是最大的受益者。

　　银行：银行是降息惟一受冲击的板块，一方面由于存贷差降低，使得自身利润空间下降，另一方面由于存款利率降低减少了存款吸引力，目前大部分商业银行主要靠存贷利息差营利，这样就对商业银行提出了更大的挑战。但由于存贷差缩幅有限，因此冲击也不是无限的，银行可通过提高经营思路、加强服务质量及业务品种创新等手段予以弥补。而且加入WTO也对银行服务及体制提出更大的挑战，这对于银行系统更早适应国际形势有较大的推动力。

　　此外，全球经济形势的继续疲软，尤其是日元的不断贬值给人民币汇率造成较大升值压力，并对出口形成不利影响，通过降息可维持人民币汇率的稳定，并进一步刺激消费和投资，促进国内经济的发展。北京证券张艳华／文晓宁／摄

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