市场预料之中的降息利好终于兑现了。2月20日，中国人民银行作出决定，从2002年2月21日起，降低金融机构人民币存、贷款利率，人民币利率存款利率平均下调0.25% 。

　　降低金融机构人民币存、贷款利率的积极意义，正如中国人民银行有关负责人所称，此举旨在克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，保持国民经济持续、快速、健康发展。而对于证券市场来说，它同样可说是进入马年的第一大利好，它对于改善上市公司的财务状况，引导投资同样具有积极意义。

　　尽管如此，如果就此夸大降息对于证券市场的积极意义那同样也是不足取的，特别是就中、短线而言，降息对于股市来说只是杯水车薪，其实际影响并不大。之所以如此，这是因为：

　　1、降息并不能为股市带来太多的增量资金。降息虽然具有引导投资的功能，但却并不能强制资金流向股市。因为资金具有趋利避害的特性，而去年下半年以来的股市大跌，却使投资者损失惨重，股市里的财富效应荡然无存，在这样的市场效应下，老百姓很难再将资金投入到股市中来。毕竟对于大多数的老百姓来说，本金的安全比获取盈利更重要，把资金存在银行里还有一个本金在，而投向股市后，则本金都亏了。

　　2、降息对于提高企业的效益并不能起到决定作用。虽然降低贷款利率有利于节省上市公司的利息支出，但对企业效益起决定作用的是企业的主营收入而并非利息开支。现实中只有主营收入好的绩优公司，却没有靠节省利息支出来取得良好效益的公司，就算一家公司没有利息支出，如果主业不行，那同样也不可能成为绩优公司。因此，降息不可能从根本上改变中国股市垃圾市的特征。

　　3、降息并不能提高股市的公信力。目前的股市"三公"原则受到严重的破坏，上市公司缺乏诚信，管理层不仅对违犯"三公"的行为查处不力，而且自身还在制造着新的"不公"，由此引爆了广大投资者对中国股市的信任危机。也正因如此，投资者对中国股市的投资热情下降。虽然降息有助于引导投资，但在中国股市面临着公信力缺乏的情况下，降息并不能解除投资者的信任危机。

　　4、降息并不能解决中国股市当前所面临的主要问题。当前严重困扰中国股市稳步向上的最主要问题就是国有股减持与流通的问题。虽然管理层一直都在寻求着"多赢"的方案，但在以"国有股必赢"为先决条件下的任何方案，都不可能是真正的"多赢"方案，因此也是不可能为广大的投资者所接受的。而降息与国有股问题无关，在国有股这把"达摩克斯之剑"依然高悬头顶之际，很难相信降息能给股市带来多大的刺激。

　　有鉴如此，笔者以为，虽然降息确能给股市带来一定的积极影响，但作为股市中的投资者一定不要过分夸大降息对于股市的作用。正如央行有关负责人所表示的那样：此次利率下调可能会对中国股市产生一定的影响，但这并不是这次利率下调的目的，证券市场的长期稳定发展应依靠规范运行和严格监管。因此，对于投资者来说，一定要清醒地认识此次降息的意义，从而把握好自己在股市中的操作。就短线来说，节前空仓者不可追高杀入，而应在大盘冲高回调后另行介入；而重仓者则可在冲高(或高开--如过分高开的话)之时减持部分筹码；半仓者如果手中筹码有一定的获利，同样可在冲高之时适量减筹，待回调后补仓。

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