中大期货：7月21日期市简要新闻

　　简要新闻及行业动态：

　　(一)连豆部分：

　　1. 亚洲大豆一周展望：升水走弱，进口兴趣将保持清淡

　　新加坡7月20日消息：据贸易商周三表示，由于海运费进一步走弱，预计下周发往亚洲地 区的大豆升水报价将可能继续下滑。

　　东京一贸易商称，当运费下跌时大豆买家通常会观望，而目前由天气不确定性引发的 CBOT豆价大幅波动更是加重了这种观望氛围。

　　在中国，油脂企业不得不面对当前高库存及豆粕饲料、食用油需求疲软的难题。通常情况 下，到这个时候禽畜饲养业动物补栏的高峰期，饲料需求会有加速增长，但今年这种情况还 没有发生。

　　据跟踪到港情况的贸易商称，自2月份以来，中国很可能已经进口了2218万吨大豆。海关 统计显示，仅6月份就有超过260万吨的大豆到港。贸易商预计7月份到港量在240万吨左右。 与此同时，中国压榨行业每月大豆压榨量仍保持在200万吨水平。

　　周三，8月份船期南美大豆到中国的CFR升水报价为110美分/蒲式耳(CBOT8月合约基准)， 高于一周前的100美分水平。

　　在日本，贸易商称今年日本压榨用大豆数量将从先前预测的380万吨降至320万吨水平。受 此影响，日本将可能增加60万吨豆粕进口以满足需求。日本进口豆粕的主要输出国家为美 国、中国、印度和巴西。

　　目前，日本企业正在与美国主要供应商磋商8、9月份船期大豆采购。周三，8月份船期美 国大豆CFR日本升水报价为156美分/蒲式耳，美国湾发运。

　　2. 若巴西不加大对港口的投资 3年内将遭遇崩溃风险

　　圣保罗7月20日消息： Kepler Weber周三表示，如果对运输和谷物库容的投资 与巴西作物产量不相匹配，该国港口的基础设施有在3年内崩溃的风险，拉丁美洲一流作物储存单位Kepler Weber的董事长Othon d’Eca Cals Abreu 说：“如果我们到2008年还没能解决港口问题，巴西将遭遇所谓的河口高潮影响。”河口高潮是指在潮汐条件适宜时，大西洋上亚马逊河口的河水大量涌入的现象。Abreu说：“这就是说，谷物将冲击港口，进而影响内地并导致作物腐烂，而这将发生 在仍存在饥饿问题的国家里。”谷物部门的专家认为，日后巴西港口能力基本面将随着该国大豆产量的持续增长而膨 胀。巴西是世界第二大大豆生产国和出口国。大豆船货装运的延迟降低了生产者本已萎缩 的利润。国家船运协会(ANUT)主席Paulo Protasio说：“当前巴西的商品运输费用占GDP的 16%，而许多国家仅占10%。”Abreu在圣保罗召开的关于基础设施的研究会上告诉记者，“如果作物没有歉收，今年 已经出现了一些崩溃现象。”由于本年度遭到旱灾打击，巴西南部谷物产量严重受损。结果，分析师将大豆产量预 期下调了1000多万吨。玉米、甘蔗和大米产量亦因此受损。Abreu说，巴西港口的库存库容在580万吨，过去一年的出口船运能力为4060万吨。他称：“与2004年谷物出口量5600万吨相比，今年我们存在1540万吨的后勤瓶颈。”他表示，为了解决此瓶颈赤字，中期内巴西必须每年膨胀港口的谷物储存能力56万 吨。他说：“到2012年，当我们预计谷物出口量可达8700万吨时，我国的出口船运能力将 增至原来的二倍。”Abreu称，船运谷物能力在500万吨的Guaruja谷物市场的开放将是调整的第一步。该 项目将耗资1.2亿美元。在作物歉收、投入成本提高、豆价相对疲软以及在当地货币体制下美元疲软的情况 下，目前巴西大豆部门步履艰难。巴西农业协会(Abag)和植物油行业协会(Abiove)主席Carlo Lovatelli说：“当出口 毫无吸引力时，后勤的费用变得更加重要。”

　　(二)金属部分：

　　1. 美铝与牙买加同意扩充Jamalco氧化铝精炼厂产能计划

　　纽约7月20日消息：美国铝业公司(Alcoa Inc.)20日表示，该公司旗下的世界氧化铝及化学产品分厂(Alcoa World Alumina and Chemicals，简称AWAC)与牙买加政府已同意一项扩充牙买加克拉伦登地区的Jamalco氧化铝精炼厂产能的计划，扩产后的氧化铝年产量将扩大逾一倍至280万吨/年。该项计划早前于5月宣布，预计该扩产计划的第一阶段将在2006年完成，第二阶段预计将在2007年底完成。届时AWAC对Jamalco氧化铝精炼厂的控股权也将自50%上升至77%。

　　2. Asarco公司称该矿劳资纠纷有望在7月底得到解决

　　墨西哥7月20消息：墨西哥集团下属美国子公司Asarco一高层人士周三表示,该公司对本周晚期工会的谈判持乐观态度，该矿工人罢工有望在7月末得到解决。该高层表示，因工人罢工，其发货已经部分停滞。

　　(三)燃料油部分

　　1. 欧佩克主席说提供原油不成问题并希望油价稳定

　　新华网科威特7月20日电(记者 安江)石油输出国组织(欧佩克)轮值主席、科威特能源大臣法赫德20日在此间表示，很高兴看到油价出现回落，并希望油价能达到一个稳定阶段。 当天出席科威特国民议会会议的科威特能源大臣对此间媒体称，石油及石油产品价格上涨的问题是个国际性问题，他指出，目前油价已开始出现回落。 他表示希望油价能达到一个稳定的、使消费国和产油国均能接受的水平，以有助于世界经济的发展。 关于欧佩克是否有能力抑制油价的问题，法赫德援引美国能源部长的话说，这不仅仅是原油生产的问题，而且是与原油市场和石油冶炼能力相关的问题，因为一段时间以来，正是市场和冶炼问题成为制定油价的两个主要因素。他说，在向市场提供原油方面不存在任何问题。

　　2. NYMEX原油期货周四在电子交易中延续跌势

　　东京7月21日消息：美国轻质原油期货周四在亚洲市场延续跌势,先前在纽约交易时段曾下跌约1%,因为美国政府公布的数据显示,上周原油库存减少的幅度低於预期.格林威治时间2352,纽约商业期货交易所(NYMEX)9月原油期货在ACCESS电子交易中下跌0.32美元至每桶57.70.成交量为1,848手.该合约周三在纽约市场结算价报每桶58.02美元,下挫1.1%或0.67美元.8月合约於收盘时到期,结算价为56.72美元.一交易商称,“美国库存数据成为利空因素,压低市场人气.馏分油库存量也高於去年同期,因此当前的供应不成问题. NYMEX 8月取暖油合约跌0.22美分至每加仑1.5955美元.该期约周三收报1.5977美元,下挫2%或3.24美分. 8月汽油合约下跌0.35美分至每加仑1.6725美元,周三收报1.6760。

　　(四)棉花部分

　　1.美国受理对华窗帘设限申请 采购商收缩对华订单

　　“我们最近没有做美国窗帘的订单，因为接不到。美国纺织业界已提出对中国输美窗帘类产品的设限申请，估计美国一些采购商担心风险而有意收缩在中国的订单。”江苏汇鸿国际集团家纺部销售经理叶萍昨日接受本报记者采访时如是说。 叶萍反映，之前该公司一直都有美国窗帘订单，虽然量不大，但订单还算相对稳定，但最近却处于“枯水期”。 河北省瑞达家用纺织品实业有限公司业务经理陈红说，该公司现在将窗帘出口业务放在亚洲地区，对美国市场不敢大胆地去做。这一两天听到不少同行反映已运出的衬衫、裤子等无法在美国清关，正准备往回运，损失惨重，美国设限对中国纺织品影响非常大。这些会让其公司今后在美国市场开拓上更加谨慎。 中国纺织品进出口商会有关负责人在接受本报记者采访时表示，美国在全球配额取消前已对窗帘市场放开，在配额取消之前中国占到其市场份额的60%，今年1~4月份大概上涨到70%，增长幅度并不太大。现在美国突然出尔反尔受理对中国窗帘设限的申请，将给中国窗帘企业带来不小的伤害。 根据中国纺织品进出口商会提供的数据，棉及人造纤维制窗帘(369部分/666部分)中国2004年出口到美国的产品为47592万美元，今年1~4月份是19818万美元。 据了解，5月31日，美国业界对我窗帘提出设限申请，在6月21日被美国商务部纺织品协议执行委员会(CITA)以“技术原因”驳回后，紧接着于6月22日又重新提出申请。7月14日，CITA受理了美有关纺织行业组织对中国窗帘类产品提出的设限申请。中国商务部新闻发言人崇泉在19日已就此发表谈话指出，这是美政府今年继对中国棉制针织衬衫等7种纺织品设限后，再次受理新的设限申请。美有关行业组织对中国纺织品的设限申请证据明显不足，美政府受理这些申请违反了中国加入世贸组织法律文件中的有关规定，中国政府对此表示坚决反对。

　　2.西南纺织：棉花资源紧缺 纱布销势平稳

　　本周，川渝市场纱、布销势平稳，目前布类产品中，斜纹类较好走，21×21 108×58 47”涤棉纱卡报价4.70-4.90元/米，45×45 133×72 63”涤棉精梳斜纹报价5.15元/米，价格均稳定在上周水平。府绸、细平类稍滞。纱类产品中，低比例配棉的涤棉混纺纱销势较好。如：45支(T95/C05)涤棉纱报价15800元/吨，实际售纱也达到这个水平，说明一些单织厂在大量使用低比例配棉涤混纱。本棉花年度结束时间越来越近，川渝区域内纺棉资源亦越来越短缺。目前：2级棉为14100-14200元/吨，比上周微升，低等级棉花基本已无货源。纺企购棉主要来源为出川向北，沿黄河的河南、河北、山东，仍能购到所需品级纺棉。涤短本周继续下跌，价格为10600-11000元/吨，较上周跌100-400元/吨。另据2005年7月20日仪征专电：仪征化纤市场棉型涤短价格为10400-10900元/吨左右，聚酯切片(消光长丝级)市场价9400-9500元/吨。本周西南纺织市场棉型涤短价格为10600-11000元/吨。

　　(五)橡胶部分

　　1. 东京橡胶报道:期胶脱离17年高位 但供应忧虑供支撑

　　东京7月20日消息：日本东京工业品交易所(TOCOM)期胶周三脱离此前所及的17年高点,不过泰国供应吃紧,以及其他主要产国供给恐亦紧张的看法,限制了跌势. TOCOM期胶温和下滑,受累于基金引领的获利了结,不过因全球第二大生产国印尼料不会提高出口,故预期胶价不会进一步下滑. TOCOM期胶周二早盘大涨,因泰国政府官员表示,该国南部发生的暴力活动可能导致当地天胶产量减少30%.泰国南部动荡局势加剧,可能意味著该国橡胶总产量将减少6%. “泰国南部局势似乎在恶化...昨日消息令人感到船货可能会进一步延後抵达,这可能会令期胶价格保持强势,”Himawari CX一商品分析师称.远月指标12月期胶收低0.3日圆或0.16%,报每公斤182.7日圆.该合约日高为185.0日圆,亦为1988年6月以来高位,但相对强大的获利卖压曾一度将其推低至180.0日圆. “期胶价格自高位下滑,但我感觉多头走势将继续下去,因期胶在接近180日圆的日低吸引了大量逢低买盘,”Himawari CX的商品分析师表示.其它月份合约收低1.2-2.5日圆不等.现货月7月合约收平于203.0日圆,之前一度攀升至17年新高206.0日圆.

　　**印尼供给亦吃紧**

　　交易商称,日本橡胶买家仍在抢购实货供给.来自泰国的船货已被耽搁了一到两个月,部分船货耽搁得甚至更长.此外,日本买家预计不太可能寻找其它的替代品,印尼等其它主要生产国亦面临供应紧缺的局面.印尼的橡胶供应尚有近期船货,但是苏门答腊岛西部供应紧张迫使出口商限制出口量.印尼的落叶期持续到9月或10月,期间的胶产量会减少.“库存可维持到8月和9月,不过多数供给商对很大数量的需求将会非常谨慎,如需要300-500吨.”一交易商说道苏门答腊岛的天胶报价持平于每公斤11,000-12,000印尼卢比,创年内最高.交易商称,此间价格将会追随国际市场攀升.印尼9月轮胎级20号标准胶(SIR20)合约FOB价格过去一周涨了3.5%,至每公斤1.48美元.8月合约报1.46美元.

　　**日本库存较低**

　　日本橡胶库存下滑亦支撑期胶.自6月中旬以来库存一直处于纪录最低水准.日本橡胶贸易协会上周五表示,截至7月10日日本民间仓库的生胶库存降至纪录低点9,317吨,较6月30日的9,852吨减少5.4%.日本一分析师称,胶价应继续获得支撑,但涨幅不能确定。

　　2. 现货供应岌岌可危 沪胶继续领涨七月期市

　　自上周开始,国际天胶现货市场因供应紧张而连续上涨。受此带动,国内沪胶期货市场继上周踏平万六整数大关之后,本周再度强势走高,尤其是远期合约不断延续创新高的走势。沪胶期货行情这种高歌猛进般的前进方 式,成为火热的7月期货市场最亮丽的风景线。　　昨日,受良好的基本面因素支持,上海胶市在近期空头回补和远期买盘的推动下继续上升,各合约收盘涨幅在145-295元间,其中主力0510合约收报16355元/吨。全日成交7.62万手。

　　应该讲随着期价踏平万六大关之后,国内天然橡胶市场前期现货拉动期货上涨的格局有所改变,因为自突破万六整数大关之后,国内产区主流胶种国产五号标胶突破15500--15800元/吨形成暂时的盘整之势。而国际市场供应无法满足需求的突出矛盾引发了国际市场胶价猛涨,一方面成为日胶近月合约上试200日元/公斤整数大关的主要推动力,另一方面也间接引发国内沪胶期货行情的上涨。近期推动沪胶上涨的主要原因在于国际市场的强势表现。　　现货市场供应吃紧　　国际市场到底发生了什么?随着时间推移,进入7月份之后,国际东南亚橡胶产区干旱的天气并未得到有效改善,出口商6月份大量贸易定单在7月份仍未完成,贸易合同的不断执行推升天然橡胶现货价格升至17年以来的最高点,截至7月17日泰国三号烟片胶三大中央市场已经报价升至1720美元/吨,而当日新加坡商品交易所三号烟片胶8月合约报价较上周五再度大涨35美元/吨报1735美元/吨。近几个月由于干旱的天气导致天然橡胶减产,来自中国与日本的消费商将胶价推升至接近17年以来的高点,上一次现货市场的高点出现在1988年,当年现货最高为1680美元/吨,而这一高点上周五已经被打破。　　引发近期国际市场三号烟片胶暴涨的主要原因在于补充已经签署的贸易合同的需求,目前对华报盘中,三号烟片胶由于基本上全部用于补充贸易合同,因此自上周开始已经停止对华供应。按照目前补贸易合同的需求,来自全球最大天然橡胶生产国泰国的生产商表示:买家至少还要等上一个月,才能看到致使天胶供应紧张局面的缓解。同时,从原料供应商处了解到,目前东南亚一带的供应商在销售的同时亦保留部分库存,因为预期胶价仍将进一步走高。泰国天胶产量5月初期开始逐步恢复正常,但是主产区泰国南部旱情持续至今,供应短缺依然是目前市场的主要焦点。　　目前中国在国际市场主要采购20号标胶,而泰国20号标胶主要用于欧美的供应中。全球第二大橡胶产区印尼的20号标胶SIR成为近一段时间销往中国的主要国际胶种,SIR20的供应亦十分吃紧,主要也是受4--9月天气干旱的影响；同时印尼主产区苏门达腊岛产量目前进入7月中旬之后,刚刚度过旱情的季节后又再度步入传统的雨季,一直持续到9月下旬至10月初期,此间两三个月时间里割胶进程往往受连续降雨的影响减少产量。因此对于中国消费买盘而言,目前国际市场不仅仅是进口价格高企的问题,在采购数量方面可能会由于供应紧张而引发一系列连锁反应,包括对国内产区海南、云南主流胶种五号标胶上涨的刺激效应,估计会在后市而引发出现。　　国际期市迭创新高　　国际期货市场,上周东京工业片交易所TOCOM即期7月合约升至200日元/公斤的高位,较1月13日触及的年内低点上涨高达74%。指标12月合约上周三最高升至179.6日元/公斤,上摸1996年2月27日以来的最高点,较去年同期上涨52%。来自日本的交易员表示:目前国际市场实货非常紧张,基本面极其强劲,供应短缺在一段时间里仍难以缓解。日本橡胶贸易协会周五公布,截至7月10日,日本天然橡胶库存总计为9317吨,低于6月30日时的9852吨,下降535吨。同时从投机角度来看,东京期胶远期合约的大幅贴水,为持仓量庞大的指标合约提供了炒作空间,自改为动盘之后,截至7月15日东京期胶总持仓规模已经达到8万余张的新高水平,空头在目前供应异常紧张的局面无疑是极其被动的。东京期胶这种持仓格局与期价定位非常类似于2004年下半年期铜市场的局面,即使在历史高位区间内,空头也是丝毫占不到任何便宜,远期贴水于现货价格的比价优势使做多的能量会在后市得到进一步发挥。　　尽管上周国内产区现货报价继续在万六关口以前徘徊,但随着沪胶期货行情与国际现货价格的持续走高,国内产区标准五号标胶将在旺盛需求的拉动下进一步顺势走高,同时两大产区在几乎没有库存的背景下,现割现卖的背景下,一旦出现诸如台风暴雨的恶劣天气,供应一旦中断,胶价极有可能在目前的历史高位区间继续飞速上涨,总而言之,天然橡胶目前脆弱的供需格局已经成为牛市坚不可摧的基石。

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