国际能源价格继续上涨 将有助于支持大豆价格

　　一、本月较上月供求的变化情况及预测

　　本月维持2004/05年度(10月/9月)中国大豆供需预测不变，进口2580万吨，压榨量3075万吨，均和上月预测值持平。

　　本月维持对2005/06年度中国大豆产量预测不变，为1700万吨，低于当前年度的1800万吨，这是基于大豆单产回到更为正常的水平，以及播种面积略有降低。

　　本月将2005/06年度的大豆进口预测值调高道2600万吨，比上月预估值调高100万吨，这主要是因为本年度头三个月的进口数据高于早前预期。由于大豆压榨产能继续扩张，加之新季大豆产量下降，意味着我国对进口大豆的需求将会维持增长势头。不过由于新年度的期初库存显著高于上年同期水平，而且进口的其他油籽，如油菜籽数量大幅提高，将导致进口大豆需求增幅受制。

　　本月还将2005/06年度的大豆压榨量调高100万吨，达到3200万吨，主要因为大豆供应增长，压榨需求提高。

　　本月将2004/05年度我国豆粕出口数据调低到65万吨，低于上月预估的80万吨，这是基于实际的出口贸易数据。国内消费量则相应调高15万吨，达到2382万吨。

　　2005/06年度豆粕产量预计为2540万吨，比上月调高80万吨，进口量调高到22万吨，高于上月预估的5万吨，这也是基于最近数月我国大量定购印度豆粕。国内用量预计为2492万吨，高于上月预估的2395万吨，这是由于豆粕产量和进口提高，反映出

禽流感过后，国内饲料需求形势依然呈现良好增长势头。

　　表3, 2004/05年度中国豆油供需平衡分析

　　                                                           单位：千吨

项 目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
生 产 量	4 , 535	5 , 485	5 , 485	5 ,53 0	5 ,71 0
进 口 量	2 , 729	2 , 000	1 ,73 0	2 ,600	2 ,300
年度供给量	7 , 514	7 ,81 0	7 ,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
食用消费量	7 , 174	7 , 000	7 , 000	8 ,670	8 ,670
年度国内消费量	7 , 174	7 ,61 0	7 ,52 0	8 ,670	8 ,710
出 口 量	15	20	20	20	20
年度需求总量	7 , 514	7,81 0	7,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
年度节余量	0	0	0	0	0

　　本月将2004/05年度中国豆油的进口数据调低到173万吨，较上月预估值200万吨调低27万吨，这是基于豆油进口贸易数据所做的修正。

　　2005/06年度的豆油产量调高到了571万吨，原因在于大豆供应和压榨提高。豆油进口量也相应调低到了230万吨，主要因为本年度迄今为止，豆油进口水平低于预期。

　　本月将中国2005/06年度的玉米产量预测值调高到1.31亿吨，高于上月预估的1.29亿吨，这是基于官方发布的粮食数据以及行业人士提供的信息。

　　本月将2005/06年度(10月至9月)玉米出口量调高到600万吨，较上月预测调高10万吨，这是基于迄今为止的玉米出口进度高于预期。

　　二、本月较上月价格的变化情况及预测

　　【大豆以及制成品走势回顾】2005年12月份期间，我国东北产区大豆价格温和上涨，主要因为大豆加工厂需求加快，而农户惜售心理严重，12月底黑龙江哈尔滨大豆收购价格报每吨2,500元，比11月底高了40元左右。同期国内大豆港口分销价格比一个月前上涨130元，报为每吨2,730元，这主要和国内禽流感疫情减退，油厂恢复开工，国际大豆期货价格上涨有关。

　　【德润林分析预测】1)南美天气成为主导未来一个月行情的主要线索，大盘将会剧烈宽幅波动，等待南美作物状况以及单产和产量前景明朗。2)全球大豆产量供应面依然利空，但是南美大豆产量低于一个月前的预期，原因在于11月底以来巴西南部、阿根廷天气炎热干旱，导致大豆单产潜力可能受损。3)国际

能源价格继续上涨，生物燃料需求可能提振植物油价格上涨，这有助于支持大豆价格。

　　【玉米走势回顾】2004年12月份期间，国内产区玉米价格大多上涨，主要因为禽流感担忧减退，出口形势看好。截止到12月底，吉林中部地区的中等玉米出库价格每吨1,110元，比11月底收高10元。大连港口地区玉米价格为1,220元/吨，比11月底收高30元。

　　【德润林分析预测】1)我国发放400万吨玉米出口计划，同时还提供了每吨140元的运输以及仓储补贴，有助于玉米出口步伐加快，同时对国内价格也将构成支撑。2)由于能源价格上涨，玉米在生物燃料上的需求可能对玉米价格构成额外的提振；与此同时，我国燃料价格存在上涨空间，这可能导致国内运输成本加大，也将支持玉米价格上涨。3)今年我国玉米产量和去年持平，供应充足，这将限制玉米价格的上涨幅度，但是必须考虑到国内玉米供应存在区域性的不平衡；4)全球饲粮市场依然竞争激烈，加上国内禽流感形势不确定，玉米价格仍将窄幅波动。

　　三、大豆、豆粕、豆油、玉米供求平衡表

　　表1 中国大豆供需平衡分析

　　                                                           单位：千吨

项 目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 11月）
种植面积	93.00	98.00	98.00	97.00	97.00
生 产 量	15 , 400	18 ,0 00	18 ,0 00	17 ,0 00	17 ,0 00
进 口 量	16 , 933	25 ,8 00	25 ,8 00	25 ,0 00	26 ,0 00
年度供给量	32 , 333	43 ,8 00	43 ,8 00	42 ,0 00	43 ,0 00
种 用 量	1,732	1,900	1,900	1,850	1,850
食用及工业消费	7,210	8,000	8,000	8,500	8,500
榨油消费量	25,439	30,750	30,750	31,000	32,000
其中 : 国产大豆	N/a	N/a	N/a	N/a	N/a
: 进口大豆	N/a	N/a	N/a	N/a	N/a
损 耗 量	N/a	N/a	N/a	N/a	N/a
年度国内消费量	34 , 381	40,6 50	40,6 50	41,3 50	42,3 50
出 口 量	319	300	300	280	280
年度需求总量	34 , 790	40,9 50	40,9 50	41 ,63 0	42 ,63 0
年度节余量	-2 , 457	+2 ,8 50	+2 ,8 50	+370	+370

　　表2, 2004/05年度中国豆粕供需平衡分析

　　                                                           单位：千吨

项 目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
生 产 量	20 , 190	24 ,4 00	24 ,4 00	24 ,6 00	25 ,4 00
进 口 量	19	70	70	50	220
年度供给量	20 , 209	24 ,4 70	24 ,4 70	24 ,65 0	25 ,62 0
饲用消费	18 , 982	21 ,3 80	21 ,3 80	22 ,4 50	23 ,4 20
年度国内消费量	19 , 562	23 ,67 0	23 ,82 0	23 ,9 50	24 ,92 0
出 口 量	647	800	650	700	700
年度需求总量	20 , 209	24 ,4 70	24 ,4 70	24 ,65 0	25,620
年度节余量	0	0	0	0	0

　　表3, 2004/05年度中国豆油供需平衡分析

　　                                                           单位：千吨

项 目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
生 产 量	4 , 535	5 , 485	5 , 485	5 ,53 0	5 ,71 0
进 口 量	2 , 729	2 , 000	1 ,73 0	2 ,600	2 ,300
年度供给量	7 , 514	7 ,81 0	7 ,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
食用消费量	7 , 174	7 , 000	7 , 000	8 ,670	8 ,670
年度国内消费量	7 , 174	7 ,61 0	7 ,52 0	8 ,670	8 ,710
出 口 量	15	20	20	20	20
年度需求总量	7 , 514	7,81 0	7,54 0	8 ,69 0	8 ,71 0
年度节余量	0	0	0	0	0

　　表4, 2004/05年度中国玉米供需平衡分析-北京德润林

　　                                                           单位：千吨

项 目	2003/04	2004/05 （ 12月）	2004/05 （ 1月）	2005/06 （ 12月）	2005/06 （ 1月）
种植面积	24.07	24.50	24.50	24.70	24.70
生 产 量	115,830	131,000	131,000	129,000	131,000
进 口 量	20	200	200	200	200
年度供给量	115,850	131,200	131,200	129,200	131,200
种 用 量	1,800	1,850	1,850	1,880	1,880
食用消费	7,200	7,400	7,400	7,600	7,600
饲用消费	98,000	98,000	98,000	99,000	99,000
工业消费	14,000	16,000	16,000	18,000	18,000
损 耗 量	8,500	8,500	8,500	8,500	8,500
年度国内消费量	129,500	132,750	132,750	134,980	134,980
出 口 量	7,553	7,500	7,500	5,000	6,000
年度需求总量	137,053	140 ,2 50	140 ,2 50	139 ,9 80	140 ,9 8 0
年度节余量	-21 , 223	-9,050	-9,050	-10,780	-9,780

 

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