全球制造业增长支撑铜价 期价仍有望高位运行(3)

　　2.美日欧制造业增长强劲。美国第三季度经济增长率达4.3%，11月份ISM指数指数达58.1的高位，耐用品订单、新屋销售等数据也大大好于预期。而欧洲央行最新预计今年经济增长率达1.2-1.6%，这优于9月份的预期。日本经济也正加快复苏脚步，预计全年经济增长率达1.7%，同样优于前期的估计。良好的经济基本面环境间接为铜价提供支撑。

　　图四：美国耐用品定与基本金属价格

　　

美国耐用品定与基本金属价格

    图五：日本工业产值增速与基本金属价格

　　

日本工业产值增速与基本金属价格

　　图六：OECD国家采购经理人指数

　　

OECD国家采购经理人指数

　　资料来源：巴克莱银行

　　3.全球供需仍存在缺口。由于今年冶炼厂和矿厂一系列罢工、检修停产事件导致供给不如预期，而需求刚性使得市场出现缺口。最新的ICSG数据显示，1-8月份全球精铜产量同比增长4%，精铜消费同比下降2%，产能利用率为80.4%，不计去年同期81%的水平。全球消费缺口为11.4万吨。因此近期任何影响供给的因素都被市场基金多头所利用从而推高铜价。

　　图七：ICSG铜消费量估计(3个月均值)

　　

ICSG铜消费量估计(3个月均值)