西南铝九月月报：铝价再次挑战两千美元的阻力(2)

　　氧化铝价格继续上升

　　9 月份我国进口氧化铝港口成交价仍然维持在高位：我国港口氧化铝报价在 5300-5450 元/吨；CIF 报价为 530-540 美元/吨；澳洲离岸价为 510-520 美元/吨。同期，中铝氧化铝报价依然维持在4330 元/吨。这就使得两者的价差维持在 1000 元以上，中铝提价一触即发。随着节后电解铝现货 价突破 17000 元/吨，中国铝业于 10 月 13 日将氧化铝报价提升至 4660 元/吨，上涨 7.6%。

　　图五、MB 氧化铝现货报价单位：美元/吨

　　

MB 氧化铝现货报价

图六、中国港口氧化铝现货报价

　　

中国港口氧化铝现货报价

　　近期，国内外氧化铝价格不断彪升的根本原因在于：全球氧化铝供应依旧短缺的格局下，中 国供需矛盾的再次尖锐，潜在的进口需求增加。2005 年，全球氧化铝的供需继续处于供不应求的 局面。根据 Brook Hunt 的预测，2005 年第三季度全球氧化铝缺口 40 万吨，第四季度缺口 16 万 吨，全年的缺口 78.5 万吨。市场预期，全球氧化铝的供需至少在明年第一季度才能趋于平衡，供 应紧张的格局才能有所缓解。

　　而国内市场，随着我国电解铝产能的逐步投产，氧化铝需求大幅增加。而同期氧化铝进口增 速放缓，加剧了国内氧化铝供需矛盾，大量的消库行为不可避免，刺激了氧化铝价格的加速上涨。 由于国内氧化铝库存数据的缺乏，我们以当月新增的氧化铝供应(国内产量加上进口)和氧化铝 的消费(电解铝产量乘以 1.95 加上 5 万吨的非冶金级氧化铝需求)为参考，计算每月库存的变化。 由此可见，从今年 5 月份以来，国内的氧化铝就开始出现消库行为，7 月份以后开始加剧，8 月份 库存下降幅度在 14 万吨以上。

　　表一 中国氧化铝供应、消费与库存变化

	月份	产量	进口	电解铝产量	消费量	库存变化
2004 年	1 月	549600	434434	501700	1028315	-44281
	2 月	535100	353408	500092	1025179	-136671
	3 月	584700	411728	529479	1082484	-86056
	4 月	575900	635673	535069	1093385	118188
	5 月	603400	459492	558207	1138504	-75612
	6 月	569600	551996	558401	1138882	-17286
	7 月	614400	521649	566066	1153829	-17780
	8 月	598100	532725	587644	1195906	-65081
	9 月	582500	534708	585233	1191204	-73996
	10 月	618600	429064	594932	1210117	-162453
	11 月	608100	569185	615934	1251071	-73786
	12 月	613000	437678	626363	1271408	-220730
2005 年	1 月	634600	436878	579621	1180261	-108783
	2 月	593600	711641	566218	1154125	151116
	3 月	682700	592946	595435	1211098	64548
	4 月	654500	777514	618973	1256997	175017
	5 月	700400	521160	639130	1296304	-74744
	6 月	680000	660810	653113	1323570	17240
	7 月	727548	531673	666918	1350490	-91269
	8 月	734300	511171	687000	1389650	-144179

　　三、需求

　　北美地区夏季消费疲软有望出现改观

　　今年北美地区原铝消费增长显著放缓，铝材(铝制半成品)产量同比大幅下降。根据国际商 品研究局(CRU)的预测，2005 年第三季度原铝消费 176 万吨，同比下降 1.6%；前三季度，消费 达到 553 万吨，同比增长 2.1%。

　　图七、北美铝材产量与新订单指数

　　

北美铝材产量与新订单指数