中期燃油九月月报：沪燃油较外盘原油更加抗跌(6)

　　

今年馏分油库存变化与最近五年对比

　　

今年炼厂开工率与最近五年对比

　　(资料来源：北京中期)

　　虽然数据显示汽油库存出现了加大幅度增加，但汽油期价还是选择了大涨，且带动了原油价格。这也正说明了进入第四季度后，市场对于被飓风破坏的炼厂产能快速恢复信心不足。且由于前段时间飓风卡特里娜过后炼厂推迟了检修期，开足马力生产以弥补市场供应短缺。但这也为进入冬季后炼厂是否能平稳运行埋下附笔。而无论到时候是检修还是出现故障，都会令脆弱的供给雪上加霜，从而直接影响到各油品的库存水平。相信这一因素将会在今后较长一段时间甚至整个冬季内支撑期价。

　　EIA美国商业原油库存预测(百万桶)

　　

EIA美国商业原油库存预测（百万桶）

　　(资料来源：EIA)

　　季节天气因素 - 飓风多发期将支持油价

　　由于墨西哥湾地区的石油钻井平台和炼油厂较为密集，一旦有飓风来袭将会对石油的生产造成较为严重的影响。我们在前面也看到了近期飓风卡特里娜和丽塔为该地区所带来的破坏和对油价的影响。

　　每年的6至11月，是大西洋传统的飓风季节。尤其在9、10月间，是飓风活动最为活跃的时期。据统计表明，该地区的飓风强弱程度及数量一般会在一个30年的周期达到峰值-高峰或者低谷。而恰巧30年前，正是一个飓风发生的低谷年。那么，理论上今年就应是飓风的“高产”年。实际上早在今年5月下旬美国国家飓风中心就预计今年的飓风季节在大西洋形成的飓风数量将高出以往。没过多久，今年6月9日，第一个热带风暴阿琳(Arlene)就迫不及待的在加勒比海形成，且袭击了美湾地区。

　　由于现在正处于飓风多发年中飓风最为活跃的时期，再有新飓风形成且再次袭击美湾地区的可能性相当大。所以这一天气因素还将在飓风季节结束之前给油价以支持。

　　2004年大西洋飓风季节示意图

　　

2004年大西洋飓风季节示意图

　　(资料来源：NOAA)

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