第二届国际能源与金属战略论坛下午实录

　　　由北京大学经济学院、纽约商业交易所联合主办的“第二届国际能源与金属战略论坛”定于二00六年六月二十四日(星期六)在北京大学国际关系学院秋林报告厅 隆重举办。著名国际投资大师吉姆·罗杰斯先生将莅临论坛作“全球商品市场未来十年价格趋势展望”的主题演讲并现场解答听众提问。新浪网为论坛独家门户网络合作伙伴。以下第二届国际能源与金属战略论坛下午实录：

　　第二届国际能源与金属战略论坛

　　时间：2006年6月24日下午

　　地点：北京大学国际关系学院秋林报告厅

　　主持人(曹和平)：女士们，先生们，下午好，我再一次向大家表示深深的歉意。今天下午我们第一位发言人将是约翰·哈力曼先生，纽约商品交易所副总裁，他今天报告的题目是“纽约商品交易所在全球金属市场中的地位”。

　　题目：纽约商品交易所在全球金属市场中的地位

　　约翰·哈力曼(纽约商品交易所副总裁) ： 非常高兴我再一次来到中国，我参观的

长城，而且也来到了美丽的北京大学。我希望大家在听我演讲完了之后还会给我热烈的掌声。

　　今天我代表纽约商品交易所来给大家做演讲，我在20世纪70年代的时候就加入了纽约商品交易所，在我40多年的职业生涯当中，一直在纽约商品交易所里工作。而且当时我记得才18岁毕业就在纽约商品交易所工作，当时我才十几岁，一切都觉得非常新鲜，但是我一直在这个领域工作了这么多年，现在我仍然活跃在这个领域。

　　纽约商品交易所目前是世界上最大的一个实物商品期货交易所，而且在1994年与纽约商品交易所合作，现在的名称仍然是延用原来老的名称，叫做纽约商品交易所。现在纽约商业交易所有两个分布，一个是能源分布，交易各种能源与贵金属。另外是金属部分，交易贵金属与有色金属的期货跟期权，包括金、银、铜。

　　给大家介绍一下我们的组织机构。纽约商品交易所是一个非盈利性的组织，但是有许多会员，包括工业类、石油类、金属类，包括石油精炼公司还有个人经纪人等等。我们还有一些流通商，还有一些坐事商。目前能源分布有816个席位，而金属分布有772个席位。纽约商品交易所一个最大的功用是发现价格。价格是怎么发现的呢？它取决于一个透明的具有竞争性的市场，而且我们主要关键的是市场的参与者，不是交易所。所以，我们其实只是提供一个市场，让这些市场的参与者来完成价格发现的过程，并且通过商业信息瞬间的传播能够传播到全世界各地。而且这些商业的风险可以通过套期保值在交易所里得到转移。所以，套期保值者可以在期货市场里转移风险。

　　这是铜的期货和约价格和价格介绍，在这里可以看到是25000镑的铜，交易代码是HG，同时还有开盘时间。说到实物交割，卖方必须按照和约，以25000镑的铜，必须符合ASTMB115—00这些标准。我们作为交易所必须有一个交割品牌，根据期货的和约进行交割，这些金属必须是我们所认可的一些精炼厂家所生产的品牌，而且质量必须达到保证，铜锭上没有一些厂的名字，通常品牌是印在标签上，没有印在铜锭上。我两年前到了上海，在上海见过上海的保税区和海关免税区的仓库，发现上海也有各种各样的铜锭。这样一些期货的和约都必须每一次的交割的铜锭只能是交易所认可的这些厂提供的铜锭，而且品牌必须是我们认可的铜锭。而且我们在佛罗里达和新奥尔良都有铜锭厂，因为佛罗里达遭受了飓风，不知飓风之后是否还会开张营业。

　　期货和约中必须把一些交割的情况写清楚，包括交割地点和交割文件，交割的同时必须由精炼厂商生产的铜，并且符合一等铜锭交割的质量标准。仓库必须要有仓库的一些文件，还有仓库的担保入库收据、担保函等等。

　　介绍一下在纽约的一些情况。我们在纽约是要受一些金融法规约会，比如美国期货交易委员会等等。很多人都说他们特别讨厌政府干预市场，但是政府对市场做必要的一些干预，维持市场公平秩序的保障是必备的。同时，我们期货的对冲也好，套期保值也好，或者作为交易者也好，他们希望市场是一个公平的市场，没有受到任何人的操纵。所以，美国纽约商品交易所、商业交易所的清算所也有一些法律法规，同时要遵守一些财务诚信的制度等等。

　　现在我们的规模是每天的交易额达到200亿，清算所有非常重要的作用，等于是在财务诚信方面做到了一定的保障，能够保障我们有很好的收益和很好的财务呈现。而且所有和约都必须经过纽约商业交易所法律部的一个认定。我们现在还有一个CFTC(美国期货交易委员会)，美国期货交易委员会能够审核所有的期货和约、期权和约。对于个人或者是投资者，或者是一些公司，这个委员会也能够有注册申请的作用。我个人也是一个交易员，我每天要肩负着很重要的职责，比如我要向我的客户负责，要给他最好的价格，给他报的价是最好的价格。CFTC也要起到监督交易员交易的功能。如果违反了大家的规定，很可能你的职业生涯就结束了、完蛋了。所以，作为一个场内的交易者，要非常注意维护自己的声誉，而且要注意各种各样交易的法律法规。

　　自动期货系统平均每天结算120万手的交易，而且能够确保买方和卖方完美成交，而且确保所有的交易都是在指定的结算会员公司能够进行。我们跟伦敦的LME有什么不同呢？我们把它称之为一个好的诚信的能够发现我们利润的一点，每天我们结算行有200亿美元的保证金，而且平均每天会有5亿元在帐户间移 动。因为我们有了这样一些保证金，能够用于弥补由于期货价格反弹造成一些损失，而且能够保证我们市场的波动。如果市场有波动，我们可以调整这样一些保证金。

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