夏季策略报告：工业品峰回路转 农产品强弩在弓(3)

　　3、金属将出现中期性调整、农产品积聚上涨动能

　　有色金属大牛市从2001 年底就开始启动至今已有4 年多。特别是2006 年以来，以铜为代表的基本金属涨势进入加速阶段。LME 三月铜自2001 年11 月1319美元/吨的低点企稳，至2006 年5 月10 日期铜创下8790 美元的高点，涨幅为7471 美元或 566%。而2006 年初以来，涨幅就达4390 美元或100%。从技术分二季度商品价格总体呈整固态势。

　　析来看，后市出现中期性调整的可能性较大。

　　图6：伦铜2003年6月以来周线图

　　

伦铜2003年6月以来周线图(来源：Economagic.com,中国国际期货)

　　图7：伦铝2004年8月以来周线图

　　

伦铝2004年8月以来周线图(来源：中国国际期货)

　　在这场商品市场大牛市行情中，天胶在某些时候的表现往往具有超前性。从2002 年11 月以来的周线图观察，天胶一直处于牛市上涨行情，与黄金、能源、金属等大宗重要商品的走势趋同。而近期CRB 指数开始走软，从天胶同大宗商品的联动性来看，国际胶价中短期会走出一波调整行情。

　　图8：日胶2002年11月以来周线图

　　

日胶2002年11月以来周线图(来源：Economagic.com,中国国际期货)

　　金属将出现中期性调整、农产品积聚上涨动能。

　　图9：美玉米2003年4月以来周线图

　　

美玉米2003年4月以来周线图(来源：中国国际期货)