豆类市场在天气市与美元势利空推动下振荡回落(4)

　　2、大豆供需面仍然偏空

　　据美国农业部(USDA)6月9日早晨公布的最新月度报告，预计美国2005-06 年度大豆结转库存为5.70 亿蒲式耳，与上月报告上调500 万蒲，略高于市场预测的5.68 亿蒲式耳平均值(预测区间为5.50-5.80亿蒲式耳)；预计美国2006-07 年度大豆结转库存为6.55 亿蒲式耳，略低于市场预测的6.58 亿蒲式耳平均值(预测区间为6.21-7.25 亿蒲式耳)。此外，本次报告首次公布2006-07 年度的全球大豆供需数据，其中巴西新大豆产量为5600 万吨、较当前年度增加30 万吨，预计阿根廷大豆产量为4130 万吨、较当前年度增加80 万吨。

　　其中，美国农业部在六月份供需报告预估中，将2005-06 年度世界库存消费比较五月份26.3%略下调至26.2%，预估2006-07 年度世界库存消费比为26.2%；而将2006-07 年度美国库存消费比从五月份的21.7%上调至21.8%，世界和美国的库存消费比均处于25 年以来的历史高位，可见大豆的供需面相当的沉重。

　　6月30日USDA季度库存报告显示，截止6月1日美国大豆库存量将达到创纪录的9.9亿蒲，低于平均预测的10.12 亿蒲。虽然USDA 季度库存报告因低于预期短期内利多，但截止6 月1日库存仍是创纪录的水平，而大豆种植面积也较去年增加近280 万英亩。本年度利空供需面基调不改。

　　

全球大豆供需走势图（来源：中大期货）

　　

全球大豆库存与美国大豆库存对比图（来源：中大期货）

　　3、美豆出口季节性疲势

　　据美国农业部出口销售报告，截止6月22 日，美国2005-06 年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为2457.23万吨，低于去年同期的2981.45 万吨水平；中国累计购买美国大豆963.52万吨，去年同期为1184.76万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为2261.82万吨，远低于去年同期的2847.56 万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2449万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆934.62万吨，去年同期为1179.16万吨。

　　由于当季进入南美大豆的上市高峰期，美豆需求逐渐转淡，从4 月上旬开始USDA 周度出口报告中对华出口量就开始出现了明显的下降。

　　

　　

USDA公布的每周大豆出口销售图（来源：中大期货）

　　4、南美大豆集中上市

　　目前，巴西大豆早已收割完毕。巴西政府宣布两项新资助项目来取代以前的PROP 拍卖计划。新计划中政府将直接支付给农民补贴金额，另外还将对从农民手中购买大豆的商家支付补贴。虽然这些新措施的具体作用还不明确，但农民反应良好。随着巴西农业危机的缓解，大豆现货供应量将增加。

　　6 月26 日，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷农民已完成05/06 年度大豆收割，预期大豆产量将达到创纪录的4，075 万吨。 大豆平均亩产达到每公顷2.64吨，较上年度减少4.7%。而根据农业秘书处的数据，04/05 年度阿根廷大豆产量为3，830 万吨，预测本年度大豆产量为4，000万吨。

　　南美新豆全面上市，尽管巴西农民的抗议活动放缓了巴西大豆的销售，但巴西政府对负债累累的豆农以及其它作物的种植者提供更多的财政资助，具体措施包括延长还贷期限以及降低贷款利率等，巴西港口运转正常。

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