四月份利空气氛还相当浓厚 豆市探底仍将进行(2)

　　CBOT豆油期价周内同样呈回落之势。国内DCE 豆油期价虽然周初表现较为抗跌，但临近周末之际出现了快速下滑的态势。豆市浓厚的利空基本面加上近期油脂市场的不振，使得豆油市场趋跌较易、上行无力。

　　

　　

CBOT 豆油5月走势图（来源：中大期货）

　　

　　

DCE豆油9月走势图（来源：中大期货）

　　二、 近期USDA重要报告及重点事件点评

　　1、3 月31 日，美国农业部公布2006年美国作物面积展望报告，报告预测大豆种植面积高达7689 万英亩，比去年的7214 万英亩大幅提高475 英亩，比市场平均预测的7405 万英亩也高出284 万英亩。报告中，美国的11 个大豆主产州2006 年播种6310 万英亩大豆，较去年增长7%。增长最为明显的是北达科塔，在去年大豆单产提高和今年农业投入成本上升的影响下，该州今年播种面积预计将增加120 万英亩。另外增长较为明显的是，伊利诺州的60 多万英亩和印地安那州的50 多万英亩。

　　

美国农业部公布2006年美国作物面积展望报告趋势图（数据来源：USDA）

　　点评：

　　这份令市场盼望以久的报告给市场带来的影响算是非同凡响的。它把豆市三月下旬的反弹一举收覆，促使本周豆市急跌至近四个月的低点。细细揣摩美国作物面积展望报告数据，却别有一番寻味。

　　美国农业部公布的作物播种意向报告，是在每年3 月份前两周进行的调查基础上产生的。问询对象是从美国农场经营者中选择出来的87000 农场主，通过邮件、电话、采访方式了解到的2006 年农作物种植意向。下一次相应的播种面积预估报告将于2006 年6 月30日公布。

　　然而，国际大部分商品机构对这一报告预测准确程度产生怀疑。首先，在今年初的美国农业展望论坛上，USDA对大豆面积增加预测数值仅为200 万英亩左右。在3 月份的报告中就作出这样大的提高，确实让市场大跌眼镜。其次，当前南美即将进入大豆销售旺季，这份报告不排除故意压低世界大豆价格的可能。

　　值得注是，近期USDA出台报告时不时地吹动“空气”。三月份供需报告数据的倾向也是如此，维持南美产量不变，却意外地大增中国产量从而提高世界期末结转库存，这已经引发一些市场人士对USDA打击南美豆意图的揣测。

　　不可否认，美国拥有全球大豆的定价权，而USDA 恰是有利的工具。对于USDA 近期意向的把握将有助于我们对近期国内外豆市行情的走势有比较清晰的理解。

　　2、美国时间2006 年4 月3 日周一，美国农业部公布了截止年3 月30 日(周四)一周的出口检验报告。当周美国2005-06 市场年度(9月1日起)大豆出口检验量为1315.9 万蒲式耳(35.81 万吨)，处于市场预测的1300-2200 万蒲式耳区间底限，较前一周的2586.4 万蒲式耳(70.39 万吨)下降49.1%，去年同期为1704.4 万蒲式耳(46.39 万吨)。截止3 月31 日，美国2005-06 市场年度大豆累计出口检验量为7.10915 亿蒲式耳(1934.81 万吨)，去年同期为8.89385 亿蒲式耳(2420.5 万吨)。当周美国大豆出口检验主要发往国家和地区有：中国778.2万蒲式耳(21.18 万吨) ，土耳其213 万蒲式耳，墨西哥108.2 万蒲式耳，印尼93.1万蒲式耳。

　　

　　

美国大豆周出口检验统计图（来源：中大期货）