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市场运行情况
本月初，国内再融资和IPO在暂停了一年多后再次启动，随着中行100亿股的宣布发行，中国A股迎来了全流通时代，但也意味着扩容压力的增大；全球市场方面，在美国经济放缓和全球利率上升的背景下，以有色金属为代表的全球商品市场在月初出现暴跌，同时全球股市也出现深幅回调。受扩容和全球市场影响，A股亦从1695点的高位大幅回调到1500点附近
，但随后市场在强劲的国内经济数据支持下止跌回升，上证综合指数连续走出11根阳线，创下92年以来连续日阳线的新高，显示机构投资者对A股后市的坚定信心。行业板块方面，机械行业和天津板块表现活跃，而受政策调控和全球流动性收紧影响的房地产行业和有色行业的个股出现了较大幅度的回调。本月上证综合指数收于1672.21点，较上月上涨1.88%，深成指收于4301.66，上涨0.22%。
市场前景判断
对于市场未来走势，我们认为市场仍将维持振荡上升的格局。首先，越来越多的投资者相信：随着中国政府调控经济水平日益提高，宏观调控不会导致中国经济大幅波动，却可以使中国经济保持更长时间的健康增长。其次，人民币升值将为A股带来持续价值重估的动力。第三，股改后股权激励的实施将成为上市公司努力做好业绩的内在动力。最后，也是最重要的是，从2006年1季度开始，上市公司的利润已经扭转了增速下滑的局面，重新开始加速，这将成为市场继续上升的最坚实的基础。
行业方面，我们认为消费品及服务业盈利增长前景清晰乐观，预计未来仍将为投资者青睐；同时，我们认为有自主创新能力的装备制造业、军工、新能源领域的优势企业也有望实现盈利的快速增长，未来市场表现值得期待。
我们的投资策略
6月份，在大盘剧烈波动的情况下，我们继续看好A股市场，本基金继续保持股票高仓位，股票持仓比例维持在90%以上。在持仓结构方面，我们减持了房地产和有色金属行业的配置。我们的资产配置以品牌消费品、商业零售类、金融服务业以及具有核心竞争优势的制造业个股为主。
我们对A股市场的长期趋势充满信心，但是在经历了短期的大幅上涨之后市场有可能出现阶段性调整。下阶段我们将动态调整持仓结构，自下而上地增持一些基本面进一步改善并且估值合理的公司，减持部分已经高估的股票。投资组合继续侧重于在自然资源、业务价值、品牌、渠道、市场地位等方面具有明显垄断或优势特征的上市公司。
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