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乱云飞渡仍从容
机 构：湘财荷银基金管理有限公司
股权分置试点改革正式启动，密集出台的政策为改革坚定了信心，明确了方向，再考虑到A 股市场估值的日趋合理，我们认为解决市场深层次问题的内部和外部的各项条件已经
基本成熟，市场正在朝着健康成熟的方向稳步前进。但我们面临的另一个问题是经济景气周期见顶的趋势已经相当明显，经济过热的问题已经基本得到解决，经济增速出现放缓的信号，企业盈利能力面临下滑的趋势。
根据这一判断，我们在坚持全年投资策略的前提下，将第三季度的投资策略具体为“精选个股，在各行业中寻找规避经济景气周期，经营环境正在好转的优秀公司”。
宏观经济见顶的趋势已经逐渐显现，经济增长存在迅速降温的风险。虽然我们并不认为经济会在短期内即出现下滑，但企业盈利能力的下降是必须引起重视的。
股权分置试点改革的启动宣布中国证券市场最大的结构性缺陷问题正在得到解决，而5月份以来，密集出台的政策和讲话也逐渐坚定了改革的信心，确定了改革的方向。在政策有力的支持下，市场信心有望得到恢复。
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