封闭式基金：场内资金取向与业绩预期弱相关

　　俞晓筠

　　多家50指数成份股停牌是基金净值回升不理想的原因之一

　　上周国内股票市场表现为个股普涨行情，沪深两市综合指数(资讯 行情 论坛)的累计升幅分别达到4.2%和5.5%，分别超过各自市场的多个成份类指数。上海市场的成份股指数尤 其是上证50指数升幅只有3%，远不及综合指数。其原因是多家成份股因股改进程需要而停牌，最明显的是大盘指标股长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)还有中信证券(资讯 行情 论坛)、中化国际、申能股份，都对上证50指数的走强起到抑制作用，相应地，也较多地抑制了部分基金共同持有的股票资产净值的回升。也成为上周多数封闭式基金的资产净值回升情况不甚理想的重要原因之一。

　　统计结果显示，上周54家封闭式基金中，资产净值升水幅度超过3%的只有基金安瑞(资讯 行情 论坛)一家，幅度为3.1%，资产净值升水幅度介于2%到3%之间的基金家数也不足1/3，也就是说，在综合指数多数基金升幅超过4%和5%的背景下，都是封闭式基金的资产净值回升幅度都在2%以下，，最低的基金汉兴(资讯 行情 论坛)甚至不足1%，只有0.93%。结果是，54家封闭式基金的资产净值总额从前周的787.88亿元回升到802.18亿元，幅度只有1.82%。

　　参与资金继续放大折价水平再度回归

　　而封闭式基金的二级市场行情继续升级，沪深两市基金指数分别从785.36点和707.94点上涨到831.59和746.79点，上涨幅度分别为5.9%和5.5%基本上超越了所有股价指数的上涨幅度，再度成为国内市场中最为活跃的板块。参与资金量在前周10.32亿元的基础上继续大幅度放大，最终一周成交了16.82亿元。成交份数也从13.35亿份增加到16.89亿份。54家基金的二级市场市值从前周的487.52亿元上升到516.76亿元，幅度高达6%。

　　封闭式基金资产净值的滞涨和二级市场市值强劲回升的结果使得整个市场的加权平均折价水平再度快速下降，从前周的38.12%下降的35.58%。

　　低于0.5元和折价高于45%的基金悄然消失

　　上周封闭式基金的行情呈现以下两个特征。一是封闭式基金市场在经过了一段时间的上涨后，上周升势虽然强劲，但并非所有基金上涨齐头并进，而是个别基金之间在升幅上差异极大，而且大中型基金的活跃程度仍然超过小型基金。28家小型基金中，一周升幅最大的两家基金基金隆元(资讯 行情 论坛)和基金科汇(资讯 行情 论坛)幅度分别为5.27%和5.14%，28家基金的平均升幅只有2.5%。而26家大中型基金中，升幅超过10%的就有3家，基金汉兴、基金兴华(资讯 行情 论坛)和基金开元(资讯 行情 论坛)，升幅分别为11.47%，11%和10.27%，26家基金的平均升幅高达7.4%。

　　二是场内资金关注的品种以高折价或者绝对价位很低的品种为主，到上周五收市市场中已经没有价位在0.5元以下或者折价水平在45%以上的基金。而前周五(29日)，还有5家基金价位在0.5元以下，7家基金折价水平在45%以上。

　　从整个行情特征看，参与资金对基金业绩似乎并不十分关心，比如前面提到的上周唯一一家资产净值回升幅度在1%以内的基金汉兴，上周在二级市场累计上涨幅度最大，高达11.47%，说明场内资金还是对借助超跌高折价题材进行炒做的兴趣较浓，而与基金业绩预期相关性很弱。