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本报记者 林纯洁 发自上海
如果你是一个刚刚进入汇市的新手，周围的朋友一定会好心的告诉你：“美国财政‘无组织无纪律’，经常项目赤字更如脱缰野马，危机随时可能爆发。”但是理智的人同时还会告诉你，除了这些，美元占尽优势。
从2001年7月份到2004年，美元有如自由落体运动，美元兑欧元在两年半内下跌了约63%。
金融界领域的权威人士也纷纷对美国的“双赤字”问题表示担忧，其中包括目前金融界的教父——美联储主席格林斯潘、美国前财政部长鲁宾、文质彬彬的美联储前主席 Paul V olcker、甚至还有前总统克林顿。他们的大概意思都是：如果美国依赖于外国债权人的局面不能得到解决，将对美国的将来带来真正的风险，而美元将要面对的是漫长的下跌历程。
目前美国的经常项目赤字大致相当于GDP的6%，去年的名义水平为创纪录的6680亿美元。而根据美国财政部上周的数字，外国投资者持有的美国债务占私人持有的美国债务总水平的53%，也大大高于2000年初的35%。
但是，过去3年中一直萎靡不振的美元汇率却在2005年来了一个大翻身。上周五,欧元兑美元跌到了近18个月以来的低点：1.1813，而美元兑日元更是冲破26个月的高点，收于118上方。在整个2005年，虽然中间也有些许不和谐的插曲，但是在大部分时间里，美元对各主要货币均在上涨。
其实早期的金融理论里就已经提到过汇率的决定性因素主要有：利率水平、购买力平价(有时称为PPP)，还有经济增长等。在这几个方面美元无疑占尽优势。
目前美元基准利率水平比欧洲高出200个基点，比日本高出将近400个基点，而且利率的调升似乎仍势在必行。虽然利率的上调可能会使举债政府的财政收支状况更加恶化，但是市场的反应显示他们并不关心。
对于购买力，那就需要举一个例子。微软最新推出的新一代游戏主机XBOX360完整版，在美国的售价为399美元、欧洲的售价为399欧元(约470美元)、英国则为299英镑(超过520美元),更不要提在美国15美元的CD在英国会卖到15英镑。
而对于经济增长来说，美国对于其他主要发达国家的优势就不用再提了。所以说，美元在2005年的强势是有理由的！就如格林斯潘上周在国会上的话：“外国投资者持有巨额美国债务这一事实，是全球化进程的重要组成部分。”
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