|
何志成
当一些经济学者和媒体正在讨论人民币升值之后对企业造成多大损失时，中国金融高官频频发表谈话，为人民币可能迈出更大的改革步伐吹风。央行行长周小川11月4日在清华大学发表演讲时明确表示：中国经济有足够的弹性应对人民币汇改和油价上涨。他甚至指出，一些经济学家预测人民币升值将会对出口造成巨大损失，这些想法是过于担忧而且单纯的
。
而央行货币政策委员会委员余永定先生的讲话更加直接，他指出：我们应允许人民币更广(交易)区间、更大波动性和更多灵活性。在谈到人民币未来走向时，他明确地说：人民币长期升值不可避免，而7月21日以来中国外汇市场人民币对外币极低的波动率对企业是误导。两位重量级人物关于人民币汇改的讲话，再次引起市场对人民币近期可能较大幅度升值的猜测。
周小川行长和余永定先生讲话的最大看点，并非人民币升值是否在即，而是明确预示了，人民币将在更大空间内浮动，中国经济也有能力承受浮动汇率制。
这个纠偏是及时的，也是必要的。过去一直有个错误的概念，认为中国经济难以承受人民币升值，更无法适应浮动汇率制。在操作中，人民币对美元的日浮动区间0.3%的限制从来没有真正达到过，在100天的波动式爬行中，平均日升值幅度不到万分之一。而同期国际外汇市场每天的波动率都在50点以上，美元兑日元在100天的交易中平均日升值幅度达到万分之九十。比起国际市场的波动率，我们真可谓小心谨慎。
实际上，人民币自7月汇改以来，已经大幅度升值：由于在中国的外汇市场上，人民币兑美元的汇率变化实际与兑欧元、日元的变化幅度基本一致；而在国际外汇市场上，美元兑欧元，特别是兑日元却在大幅度升值(截止到11月4日，美元兑日元升值了16%、兑欧元升值14%)，更由于中国外汇市场与国际外汇市场脱钩以及人民币实际在随美元涨落，就造成人民币兑欧、日等货币的实际升值，而且幅度不小。更有意思的是，这种升值国内几乎感觉不到。所以，余永定先生说，目前我国外汇市场的价格稳定对中国企业是误导，是错觉。
这种错觉对外贸企业有两大危害：一是以为人民币汇率是稳定的，而且今后相当时间内不会更大幅度波动，而一旦中国政府宣布扩大人民币兑美元的波动区间或真正实行与国际市场接轨的浮动汇率制，这些企业会措手不及；第二个危害是，企业如果只注意国内银行的结售汇牌价变化，而不注意国际市场真实的外汇价格变化，在选择结算货币时很可能吃大亏。
以上事实说明，我们过去总怕人民币升值，以为中国的进出口企业会因为人民币升值而关门，实际上，由于人民币与美元仍然捆绑在一起，人民币随美元兑西方主要国家的货币已经在短期内大幅度升值。而这个升值过程不但没有造成中国外贸企业的倒闭，相反，自7月汇改以来，中国的进出口仍然在加速。
周小川行长和余永定先生的讲话提醒中国企业必须作好准备。实际上，世界上大多数国家和重要企业都在为国际外汇市场今年最重大的变革(人民币扩大浮动空间)作准备。世界主要货币为什么近来兑美元会出现加速贬值，除了基本面因素外，也是为了防范人民币突然升值可能带来的升值压力，最明显的是日元。
中国金融高管层对人民币升值的态度发生了一些变化，他们负责任地告诉市场：人民币未来升值的趋势并不是外国人压出来的，而是中国改革开放之必然。人民币价格能够稳步提高，从本质上说是因为中国劳动生产率提高速度快于其他国家，是中国劳动者劳动力价值的提高。同时，用人民币升值的办法提高劳动者的购买力水平，也是最公平、最有效的办法。在中国经济经历了26年超高速发展之后，是通过人民币渐进升值的方式向劳动者“反哺”的时候了。(作者为中国农业银行总行营业部高级经济师)
| 
