专题摘要：国内最大风电企业龙源电力今日正式登陆香港联交所，发行价每股8.16港元，筹资171.36亿港元，为今年以来全球融资额排行第八的IPO。以2008年年底的风电装机总容量计，龙源在中国与亚太区及全球分别位列第一和第五。 实时行情
龙源集团在中国发电行业拥有近二十年的经营历史。公司注册资本金为50亿元人民币。为中国首批风力发电公司，已形成了以风力发电为主导，太阳能、火力、潮汐、生物质、地热等多元发电方式并举的发展格局。
中共党员，高级工程师。 历任水电部电力司综合处副处长、处长，能源部电力司综合处处长，龙源电力技术开发公司副总经理， 龙源电力集团公司副总经理、总经理，中国国电集团总经理。
中国主权财富基金中国投资有限责任公司(简称中投公司)已经同意在中国龙源电力集团公司首次公开募股(IPO)过程中认购其价值4亿美元的股份。龙源电力此次计划发售21.45亿股新股，集资最多174亿港元，招股价6.26至8.16港元。其中95%为国际配售，5%为公开发售，集资134.2至174.9亿元。以每手1000股计算，连同手续费等费用，入场费为8242.3元。龙源将于本月27日至12月2日中午12时正招股，并于12月10日挂牌。
在龙源11月23日举行的推介会中，获得了代表李兆基及东亚银行主席李国宝的恒地副主席林高演与东亚副行政总裁李民斌等人捧场。李兆基将斥资约7.8亿元认购，作为龙源基础投资者李国宝家族，李国宝本人虽未有现身，其次子李民斌则任其代表出席，他会后表示龙源为龙头企业，加上受惠国策支持，行业前景很具吸引力。除李国宝家族认购2000万美元外，尚有中国人寿集团、美国亿万富翁Wilbur L. Ross，以及惠理集团作为基础投资者，认购金额分别为1.8亿美元、1亿美元及3000万美元。
龙源的70%利润贡献来自于风电业务，而风电业务利润较火电高出很多，且其备受国家政策支持，因此我们认为龙源可以享受一定的估值溢价。考虑到龙源在中国风电市场中的龙头地位，高溢价发行是可以理解的，建议投资者审慎申购此次龙源的首次发行。
鉴于龙源电力在2009年-2011年可以实现装机容量复合增长率为40%，净利复合增长率为80%，我们认为招股价在6.26元-8.16元港币(2010年的市盈率在24.69倍-32.19倍)是合理的。摩根士丹利及瑞银负责的这次上市计划，很可能受热捧，申购价很可能会达到上限价。
我们给予龙源电力(916.HK)预测2009 及2010年市盈率分别为56及29倍，属国际同业间中高的水平。预期公司2010年每股盈利为: 0.386港元。12个月目标价为：$11.19，预料比招股价上限有37.1%上升空间，评级为认购。
市场极为看好龙源电力的发展前景，因此出现超额认购几成定局。龙源电力即将IPO，除了被市场热捧的看点之外，最重要的莫过于其单独上市带来的重大示范意义。在五大发电集团在新能源领域加紧布局的态势下，将对发电巨头的新能源战略产生重大影响。
制作人：艾堂明
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