解读8月汇丰PMI初值：政策待宽松 央行会不会降息？
8月汇丰PMI初值或是周期性下跌 全面降息可能性小
多家机构认为，PMI跳水，或只是一个周期现象。从最近几年来看，汇丰PMI初值的指标具有较为明显的周期性，从波峰到波谷的时间大约相隔6-7个月。最近的波峰值在52左右，也就是说今年7月份很可能是处在一个相对高的区域，而8月份的数据滑落应该在预期之中，但下滑的幅度超出了人们的期待。接下来的几个月里面，PMI的数据有可能会反弹，但整体很有可能还是往波谷的方向走。也正如央行此前所说的一样，当前指标仍处在合理区间。预计暂时不会轻易改变政策取向。
证券时报网 |
2014年8月21日16:49
评论
六成多机构投资者认为全面降息可能性不高
从中金公司了解到，公司近期对银行、保险、基金、券商、信托、私募等近200家机构投资者进行了问卷调查，结果显示，62.5%的投资者认为近期全面降准降息的可能性不高，考虑到降低社会融资成本的任务，可能还会有定向降准以及再贷款(或PSL)等。大部分投资者(76%)认为需要进一步观察来判断经济动能，一个月数据说明不了太多问题；12.5%的投资者对经济较为悲观，认为受信贷数据较弱的影响，经济动能即将向下。11.3%的投资者认为影响有限，本轮经济回升较依赖外需和财政，对融资的依赖性相对没那么强。
中国证券网 |
2014年8月20日14:14
巴克莱：经济复苏脆弱 料中国下半年两次降息
知名投行巴克莱中国首席经济学家常健等在今天的报告中称，中国经济在第二季的反弹主要受政策驱动。今日汇丰制造业PMI下跌，以及上周公布的7月国内指标全面疲弱，显示基础经济活动和需求仍然疲弱。报道称，政府希望完成7.5%的经济增长目标，更多政策放松不可避免，降低经济中的中期利息/融资成本是央行的当务之急。预计下半年将两次降低基准贷款利率，并继续通过抵押补充贷款(PSL)实施宽松。
新浪财经 |
2014年8月21日12:23
国泰君安林采宜：央行9月份后降准降息可能性大
在周四中国国际广播电台环球资讯广播的《晚间第一资讯》节目中，国泰君安高级经济学家林采宜表示，9月份后，央行通过降准降息来进一步放松银根、降低企业融资成本的可能性较大。她认为，目前通胀率只有2.3，这种低通胀为货币政策宽松创造了比较好的条件，货币政策存在明显放宽的空间。
全景网络 |
2014年8月21日22:00
央行需要降息吗？
汇丰：全面降息不失为调控良策
汇丰中国首席经济学家屈宏斌今日发表研究报告认为，降低企业融资成本，对于中国经济“稳增长”目标的实现至关重要，全面降准或降息不失为良策。中国当前经济的增长势头正在趋缓。汇丰PMI8月初值显示新订单和产出增长均较7月份有所回落。上周发布的经济数据纷纷低于市场预期，信贷方面近几个月以来出现较大波幅。于低位的通货膨胀、低于预期的经济活动等种种迹象，均反映出中国正经历负产出缺口时期。在这样的情形下，宽松的政策有利于稳增长的实现。全面降准或者降息也不失为调控经济的良策。
证券时报网 |
2014年8月22日16:33
三大理由预示定向降息或已临近
除了降低企业融资成本的要求外，调整基准利率的各种因素也正处于交汇、发酵中：首先，低通胀为定向降息提供了空间。分析人士预测，随着翘尾因素消失，8月份CPI料回落至2.1%。对于通胀形势的乐观判断，预示着降息或者定向降息已经进入了观察期。其次，重启后的14天期正回购中标利率下调了10个基点，根据历史经验，这可视为降息的前奏。第三，楼市可任其分化，但不能坐视其动荡而不理，信贷政策可以不放松，但降低刚需的贷款成本则是必须的。从满足刚需的基本住房需求看，定向降息也是有必要的。
中国新闻网 |
2014年8月13日07:48
高盛：中国不宜再宽松
高盛认为，货币政策进一步宽松，不会对经济起到明显效果，还给金融稳定带来风险。减轻金融压抑，同时进行结构性调整，是更好的政策选择。首先，长期利率已经转向新的“均衡”水平。第二、为实现金融稳定，货币宽松的成本升高。 第三、长期投资需求被抑制，但与融资成本无关。中国整体的政策立场依然维持宽松，但预计不会出现进一步宽松货币的“大动作”。事实上，随着周期性环境的改善，银行间利率很可能再度上升，下半年金融环境可能收紧，但这些理由都不足以推动央行降息。
华尔街见闻 |
2014年8月22日14:17
交银国际洪灏：降息对股市未必是利好
市场共识认为低利率是牛市的关键，但利率下降的初期往往反映经济放缓的情况，而市场在这种节点往往增加债券配置以规避风险。在中国，收益率和股市在近来开始再次呈现与历史相符的正相关的关系。昨天数据发布之后的市场反应就是最好的证据 ：债券收益率下降而股市在收复部分失地前大跌。收益率变化和股市将再次呈现与历史相符的正相关关系，扭转过去20年以来首次出现的显著分歧。
新浪财经 |
2014年8月15日10:20
历史预示中国央行降息A股或将下挫
尽管中国央行全球金融危机期间降息四次，但是上证综指在2008年9月15日至11月26日期间下跌8.7%。上证综指2012年6月7日至7月15日期间下跌4%，央行在这两天均采取降息行动，该股指接下来的三个月进一步下滑5.2%。作为中国基准股指的上证综指上周攀升至八个月高点，此前公布的数据显示信贷增长创下2008年以来的最慢增速，再加上工业增加值意外减速引发市场猜测央行将下调借贷成本。彭博位于香港的分析师Hao Hong指出，虽然降息是激励经济的措施，但是货币主管机关都只会在经济减弱情况太深、拖累股市下跌时才会降息，所以对股市的激励作用並不大。
FX168 |
2014年8月19日10:24
盘点历次降息对股市走势影响一览
数据调整时间 存款基准利率 贷款基准利率 消息公布次日指数涨跌 调整前 调整后 调整幅度 调整前 调整后 调整幅度 上海 深圳 2012年7月6日 3.25% 3.00% -0.25% 6.31% 6.00% -0.31% -- -- 2012年6月8日 3.50% 3.25% -0.25% 6.56% 6.31% -0.25% -0.51% -0.50% 2011年7月7日 3.25% 3.50% 0.25% 6.31% 6.56% 0.25% -0.58% -0.26% 2011年4月6日 3.00% 3.25% 0.25% 6.06% 6.31% 0.25% 0.22% 1.18% 2011年2月9日 2.75% 3.00% 0.25% 5.81% 6.06% 0.25% -0.89% -1.53% 2010年12月26日 2.50% 2.75% 0.25% 5.56% 5.81% 0.25% -1.90% -2.02% 2010年10月20日 2.25% 2.50% 0.25% 5.31% 5.56% 0.25% 0.07% 1.23% 2008年12月23日 2.52% 2.25% -0.27% 5.58% 5.31% -0.27% -4.55% -4.69% 2008年11月27日 3.60% 2.52% -1.08% 6.66% 5.58% -1.08% 1.05% 2.29% 2008年10月30日 3.87% 3.60% -0.27% 6.93% 6.66% -0.27% 2.55% 1.91% 2008年10月9日 4.14% 3.87% -0.27% 7.20% 6.93% -0.27% -0.84% -2.40% 2008年9月16日 4.14% 4.14% 0.00% 7.47% 7.20% -0.27% -4.47% -0.89% 2007年12月21日 3.87% 4.14% 0.27% 7.29% 7.47% 0.18% 1.15% 1.10% 2007年9月15日 3.60% 3.87% 0.27% 7.02% 7.29% 0.27% 2.06% 1.54% 2007年8月22日 3.33% 3.60% 0.27% 6.84% 7.02% 0.18% 0.50% 2.80% 2007年7月21日 3.06% 3.33% 0.27% 6.57% 6.84% 0.27% 3.81% 5.38% 2007年5月19日 2.79% 3.06% 0.27% 6.39% 6.57% 0.18% 1.04% 2.54% 2007年3月18日 2.52% 2.79% 0.27% 6.12% 6.39% 0.27% 2.87% 1.59% 2006年8月19日 2.25% 2.52% 0.27% 5.85% 6.12% 0.27% 0.20% 0.20% 2006年4月28日 2.25% 2.25% 0.00% 5.58% 5.85% 0.27% 1.66% 0.21% 2004年10月29日 1.98% 2.25% 0.27% 5.31% 5.58% 0.27% -1.58% -2.31% 2002年2月21日 2.25% 1.98% -0.27% 5.85% 5.31% -0.54% 1.57% 1.40%
专题调查
最近一次降息
最近一次人民币贷款基准利率调整表
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项 目 |
利 |
率 |
|
2012年6月8日 |
2012年7月6日 |
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|
一、短期贷款 |
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|
六个月以内（含六个月） |
5.85 |
5.60 |
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六个月至一年（含一年） |
6.31 |
6.00 |
|
二、中长期贷款 |
|
|
|
一至三年（含三年） |
6.40 |
6.15 |
|
三至五年（含五年） |
6.65 |
6.40 |
|
五年以上 |
6.80 |
6.55 |
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三、贴现 |
以再贴现利率为 下限加点确定 |
同前 |
|
四、个人住房公积金贷款 |
|
|
|
五年以下（含五年） |
4.20 |
4.00 |
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五年以上 |
4.70 |
4.50 |
最近一次人民币存款基准利率调整表
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利 |
率 |
|
项 目 |
2012年6月8日 |
2012年7月6日 |
|
一、活期存款 |
0.40 |
0.35 |
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二、定期存款 |
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|
（一）整存整取 |
|
|
|
三个月 |
2.85 |
2.60 |
|
半 年 |
3.05 |
2.80 |
|
一 年 |
3.25 |
3.00 |
|
二 年 |
4.10 |
3.75 |
|
三 年 |
4.65 |
4.25 |
|
五 年 |
5.10 |
4.75 |
|
（二）零存整取、整 存零取、存本取息 |
|
|
|
一 年 |
2.85 |
2.60 |
|
三 年 |
3.05 |
2.80 |
|
五 年 |
3.25 |
3.00 |
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（三）定活两便 |
按一年以内定期整存 整取同档次利率 打六折执行 |
按一年以内定期整存 整取同档次利率 打六折执行 |
|
三、协定存款 |
1.21 |
1.15 |
|
四、通知存款 |
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|
|
一 天 |
0.85 |
0.80 |
|
七 天 |
1.39 |
1.35 |
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五、个人住房公积金存款 |
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当年缴存 |
0.40 |
0.35 |
|
上年结转 |
2.85 |
2.60 |
微博热议
阿牛水军统领：内力、外力的博弈，升降皆有道理，关键还是对市场动能的把握。你说降息会拉动中国股市，我说降息会减少国外资金注入，做空股市。买卖力量的博弈，主力机构对控盘是否有把握，就像打太极，你一拳击出去，对方稳如泰山或飞出八丈远，因而有试探，有诱敌，但关键仍是你强于对方，稳中求赢。
中资淘金--尹正：发表了博文《历史不会说谎中国央行降息预示A股将下挫》一些中国投资者指望中国央行(PBOC)降息来延续股市涨势，但他们可能会让自己大失所望。尽管中国央行全球金融危机期间降息四次，但是上证综指在2008年http://t.cn/RP8Qtn1
Alfa_Romeo_159：二季度的经济小反弹已经接近被证伪。三四季度极大概率看到经济增速掉头往下。央行大概率继续宽松甚至降息，在汇率市场再度出手也并非不可能。然而金融机构风险偏好继续往下，市场很快就会陷入好项目彻底难求的境地。所以策略也很清晰，债市继续往上，股市大概率往上，期限错配应该加大。
财联社：【中国股市最大潜在利好：改革而非刺激政策】调查显示，对于股市上涨的潜在推动因素，投资者最为期待的是新的改革措施，其他依次为经济企稳、财政刺激、降息降准和汇率利率自由化。
沐逸东：【降息对股市未必是利好】市场普遍相信央行即将降息，并认为降息对市场将是一大利好。然而，自2002年以来市场对降息的最初反应基本上是负面的。市场的多数人反驳认为，央行将继续增加货币量，直至货币政策成功为止。但是如果经济管理真的那么容易，那么也 （分享自 @凤凰财经） http://t.cn/RPn5mZw 
8月20日 23:37 来自