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专题摘要：美联储维持每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松(QE)不变，QE的第一轮缩减没有像多数市场人士预期的那样成为现实。[滚动] [评论] [股指] [经济数据]

你认为联储今年是否会开始缩减QE？
会，
不会，美经济前景还不是很乐观
我哪里会知道。
你认为伯南克在任期间是否会缩减QE？
会
不会
我哪里会知道。

联储不缩减QE将利空股市

名词解释

  • 什么叫量化宽松

  • 量化宽松(quantitative easing)，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。

  • 美联储扭曲操作
  • 扭曲操作即联储卖出较短期限国债，买入较长期限国债，从而延长所持国债资产的整体期限，这一操作将压低长期国债收益率。从收益率曲线来看，OT相当于将曲线较远端向下弯曲，这是扭曲操作得名的原因。

微博点睛

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王健_美联储：说市场普遍预计削减QE的看看这个。不要以为高盛就代表市场。这时候高盛的预测往往更激进，当初推出QE时也错了几次才猜对。为什么？考虑两种情况：1预测政策变化，但没有；2预测没变化，但变了。哪种更损高盛声誉？第一种错误很快会被忘记，但第二种要遗臭万年了。如果你是高盛，你怎么办？
@新浪美股: 一位熟悉美联储的高级经济学家对新浪财经表示，尽管目前可以看到美国经济复苏的良好迹象，但9月不是美联储削减购债的最好时机，削减或发生在10月。目前虽然叙利亚局势得到缓解，但仍有一系列不明朗的因素或将损害现有复苏。美联储会议前瞻：9月会议难缩减 （分享自 @新浪财经） http://t.cn/z8RCux0
9月19日 22:46  来自Weico.iPhone
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扬缨：伯南克斩钉截铁地表示他的职责不是满足巿场，他的职责是为经济做正确决定。虽然十二月份退出有很大可能性，但还要看经济数据。今天整体情况来看，似乎倒退了几个月，回到了六月之前的样子。不同的是，下一任主席人选已经基本确定，伯南克后继有人，将量化宽松坚持到底！
@新浪美股: 【伯南克答到底何时缩减QE】一是时点仍可能是年末，但无固定路线图，二是将保持高度宽松，为复苏提供支撑为公民提供就业意愿不变。新浪财经点评：整体持鸽派立场的联储目前很难下决心缩减QE，目前看来最早可能是今年12月会议，伯南克将缩减任务留给继任者的可能性也不小。详见http://t.cn/z8Rlaz3
9月19日 03:42  来自iPhone客户端
陈思进：美联储维持QE规模不变，市场欢呼。这恰恰验证了我之前反复说的：全球经济都进入了一个怪圈之中：从市场来说，希望货币宽松，但货币宽松说明什么，说明经济不好；而一旦经济真正恢复好转的话，那货币宽松就会停止，那市场就会向下。请大家好好儿想一下，你们究竟是希望经济复苏，还是不希望经济复苏……
9月19日 04:01  来自新浪微博
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孙思远：【联储不缩减QE实为利空】纽交所资深交易员 @MarkOtto 在联储QE声明后第一时间对新浪财经表示：1. 联储不缩减QE的决定超出所有人预料，股市因此短暂欢腾。2. 大多数交易员认为不缩减QE并不是好消息，这表明美国经济仍然很差，离不开QE这根拐杖。3. 投资者讨厌不确定性，未来市场将在惶恐中继续波动。
9月19日 03:02  来自新浪微博

孙思远：【华尔街交易员出离愤怒！】在得知联储不缩减QE的消息后，纽交所交易员们都出离愤怒了！伯南克过去几个月一直暗示联储将在9月开始缩减QE，所有人都做好了准备，今天2点之前所有的交易策略都是依照这样的思路设计。可联储声明之后，股市受到刺激一路飙升，许多交易员损失惨重。#伯南克，你的肥皂掉了#
9月19日 05:30  来自新浪微博
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洪平凡_Pingfan_Hong：虽然我说“从伯南克和耶伦角度来看，减购条件不成熟”，说对了，但从我本人经济观点来看，美联储早应该减购。作预测有时很纠结：你不能根据你个人的经济观点去预测政策，只能根据政策制定者的行为去预测。
@洪平凡_Pingfan_Hong: 【世经洪评】不少人士预料美联储将在周三宣布减少购买资产的数量，从目前每月购买$850亿，减为$700亿至$750亿。本人认为美联储很可能推迟到12月份才开始减购，因为目前财政政策还有很大不确定因素：债务上限和自动削减支出法案急待解决。长期利率明显上升。从伯南克和耶伦角度来看，减购条件不成熟。
9月19日 02:23  来自新浪微博
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船老大美股日志：13/9/18盘后：FED出人意料维持货币政策不变，象征性减持也没有。地产集体疯狂，KBH+8%，LEN+6.5%，TOL+5%。黄金借机反抽上周跌破的趋势线。金矿股大幅上扬，ABX/GDX涨幅超9%。航运龙头DRYS+7%，小盘EGLE+6.7%。SOHU老总放弃派息+12.3%，德银上调VIPS评级+16.3%。保险集体低迷。SPX到达趋势上轨要警惕。
9月19日 04:25  来自新浪微博
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向小田：美联储未缩减QE信息传来，浦东房产中介们喜极而泣，国庆期间房价又要涨了哦也！
9月19日 07:21  来自Weico.iPhone
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期货名博李雪松：伯南克：联储认为经济下行风险可能会持续到2016年，维持资产购买计划不变，没有设定退出确定日期。对财政风险表示担忧。重大利多救了我的金属。
9月19日 03:51  来自新浪微博
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稀里糊涂大师：今天联储按兵不动出乎市场意料，主要是担心政府关门风险、更多的财政紧缩会影响经济增长，以及近期利率上升较快。个人认为二者的影响其实在可控范围内。联储去年推QE3的部分原因是担心财政悬崖，现在因为财政博弈又推迟Taper，个人认为并不是好的决定，有联储兜底那些议员会更加肆无忌惮，fed被绑架了
9月19日 05:31  来自新浪微博

金融市场5月22日以来走势 更多>>

  • 现货金5.22日以来表现

    现货金5.22日以来表现
    黄金6月20日大跌6.4%以来，目前已收复跌幅

  • 基准美国10年期国债收益率

    基准美国10年期国债收益率
    美债收益率时隔两年重新涨破3%

  • 标普500股指

    标普500指数
    受联储退出QE担忧，标普500指数6月21日大跌2.5%

  • 金融危机以来每周初请失业金人数曲线

    金融危机以来每周初请失业金人数
    初请失业金人数逐步下降

精彩点评

  • 分析师：联储声明意外温和
  • 圣安东尼奥首席投资官：“我认为数据明显表明房地产市场的复苏是非常有限的。50%的购房者都是使用的现金，因为申请住房贷款的过程和审批都过于困难。
       房地产市场最能创造就业了，1美元的投资能创造16美亚的价值。所以如果申请住房按揭的流程不简化，就不可能有经济的复苏。
  • 分析师：联储决定以经济数据为依据
  • 　GLOBAL INCOME副总裁、投资组合经理ERIC STEIN表示：联储并未启动缩减进程，令人感到意外。这就是说，市场和经济状况的变化并未大到足以为缩减提供理由，但此前他们为什么暗示会这样做？这是一份相当鸽派的声明。声明发表后，美元遭遇抛售，国债价格上涨。
  • 策略师：未缩减QE并不让人意外
  • 　　波士顿AMERIPRISE FINANCIAL首席市场策略师DAVID JOY：“让人意外，广泛预期为联储将缩减QE。我一度认为美联储将等到10月缩减，但我想我属于少数派。所以，考虑到共识，这是个意外，但考虑到我们看到的信息，则不是。数据好坏不一，所以联储的决定很好。”

首轮量化宽松回顾

    2008年11月25日联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策的开始。2010年4月28日，联储首轮量化宽松政策正式结束。美联储在首轮量化宽松政策的执行期间共购买了1.725万亿美元资产。

第二次量化宽松专题回顾 更多>>

美联储第二轮量化宽松回顾

美联储2010年11月4日宣布，启动第二轮量化宽松计划，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。本轮宽松计划于2011年6月结束。

第三次量化宽松 更多>>

  • 2012年9月14日，美联储推出QE3，具体措施为每月购买额度400亿美元的抵押贷款支持证券，继续扭曲操作，延长超低利率政策至2015年中期。详细

全球股市（下图为全球股指实时走势图）

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