2014基金二季报

二季报显示，基金持有中小板和创业板市值之和，首次超过重仓沪市的市值1837.2亿元，超出149亿元。业内专家分析，从基金重仓沪市、深市主板、中小板和创业板的市值变化中可以看出，基金今年上半年的主流投资方向是从主板市场流向创业板市场，这也是创业板市场今年上半年比较活跃的重要原因之一。

刚刚公布的基金2014年二季报显示，部分基金公司对旗下货币基金频繁申赎，有的达到3个月22次，引发基金持有人关注，其中涉及上银基金、兴全基金等公司。

重仓股伊利股份被基金狂抛1.2亿股，持仓市值降至160.66亿元，让出了占据三个季度之久的第一大重仓股宝座，金融股中国平安则以161.86亿元的持仓市值稳居第一。

随着半年报的密集披露，部分个股将面临高企的估值和低于预期的业绩压力，创业板急跌最根本的还是业绩增长乏力，不少基金仍持有很多创业板股票，最近的下跌，也是基金减持的表现。

天弘基金旗下挂钩余额宝的天弘增利宝货币基金盈利68.40亿元，在所有基金中盈利最多。除了天弘增利宝，华夏现金和工银货币两只货币性基金同样凭借规模优势，二季度分别将13.13亿和12.36亿的利润收入囊中，排名第二和第三。

二季度兴全添利宝净申购381.73亿份，而天弘增利宝仅为328.85亿份，从净申购份数来看，兴全添利宝成功超越天弘增利宝，成为二季度“最受欢迎”的货币基金。

基金经理对于3季度行情预期相对谨慎，以估值合理的优质成长股作为核心配置，阶段性把握动态估值偏低、收益确定性较大的超跌白马股，成为基金经理较为普遍的投资策略。

扭转A股的畸形生态，需要资本市场的整体改革。近大半年来，“新国九条”的顶层设计、注册制改革的稳步推进、对内幕交易加大打击力度、新一轮退市制度改革向纵深推进、多层次资本市场建设、沪港互通的启动、培育私募基金等，资本市场系列制度建设正在形成合力，在改善A股生态的同时，也将塑造崭新的投资文化。

三季度，基金经理在成长与价值之间分化。有基金经理看好蓝筹股的估值机会，认为超跌的白马股在大幅下跌后存在较大的投资价值；部分基金经理则继续坚定看好新兴行业，如移动互联网、医药医疗服务、先进制造业和现代服务业等行业，这些板块虽然短期估值搞，但未来存在较大的成长空间。

二季度基金对部分核心重仓股大幅减持，其中对伊利股份的减持力度最大。二季末，重仓伊利股份的基金为127只，比一季末减少68只，减少比例达35%，也就是说，有超过三分之一的基金在二季度大幅减持伊利股份和不再重仓持有。

工银瑞信发布了旗下8只基金的12份基金2014年二季度报告，在该公司二季度末整体规模位次提升的时候，上述8只基金却无一只净申购，由此不难推算，工银瑞信旗下基金产品规模显现出参差不齐。

明星基金二季度普遍选择加大对低估值制造业板块的配置比例，而对面临估值压力的信息传输、软件和信息技术服务业，以及传统行业中的房地产等板块的配置热情有所降低。

由于今年以来市场整体走弱，基金经理传统选股策略遭遇挑战，在持续性的结构分化的环境下，并购重组的逻辑似乎成为部分基金经理应对弱市投资的一种策略。

在部分基金经理眼里，以主题投资为特色的局部行情或贯穿整个三季度。而在中国经济内生性结构调整尚未结束之前，这种以局部行情为主要特征的市场表现，仍将成为A股市场在下半年乃至更长时间的主要运行方式。

从基金对后市的展望来看，基金对市场走势的看法比较分化。值得注意的是，半年报密集披露，有基金经理提醒，规避半年报风险，如行业的中报业绩低于预期的风险，同时要充分考量如何实现估值和业绩增速方面的匹配，因此个股的选择尤为重要。

　首批二季报显示，基金担心市场对于三季度乃至下半年经济基本面的信心不足，可能制约A股进一步反弹。但同时他们认为社会和企业对转型的渴望，不断催生二级市场的主题性投资机会。高端制造、军工行业、移动互联网、生物技术、信息安全等主题投资，将会是基金下半年获取超额收益的主战场。

虽然对三季度宏观经济走势的判断存在分歧，但基金经理普遍认为，三季度货币政策保持宽松的可能性较大，资金面将维持宽松。

虽然二季度成长股行情如火如荼，但仍有偏股基金坚守蓝筹股。债市的红火令基金经理纷纷加大杠杆分享牛市收益。协议存款利率的不断走低也使货币基金经理削减协存占比转向债券资产。