二季度股基咸鱼翻身，整体盈利180亿元，仅近一成股基负收益。不过，在股基“逆袭”赚钱的背后，也有部分基金积极腾挪仓位，持币“等风来”

　　《投资者报》记者 罗雪峰

　　对于普通股票型基金来说，上半年的经历可谓是“苦尽甘来”。

　　截至7月21日，全部基金二季报公布完毕，普通股票型基金成功“逆袭”。据Wind数据，今年一季度，可统计的369只普通股票型基金(简称“股基”)仅有74只实现了正收益，整体亏损371亿元；二季度却咸鱼翻身，上述369只基金中仅有48只负收益，整体盈利180亿元。

　　从可统计的369只股基一二季度利润绝对增减情况来看，广发聚丰基金以二季度比一季度利润增长17.21亿元排在全部股基首位，排在第二名到第十名的基金依次是中邮核心成长、上投摩根内需动力、银华核心价值优选、博时新兴成长、交银成长股票、博时主题行业、汇添富均衡增长、华宝兴业行业精选、嘉实研究精选，各自二季度的利润分别较一季度增长了14.5亿元、13.29亿元、12.29亿元、11.16亿元、11.07亿元、10亿元、9.77亿元、9.51亿元、9.36亿元。

　　值得一提的是，一季度股基冠军兴全轻资产二季度并未能持续辉煌。其一季度利润0.74亿元，但二季度却亏损了0.35亿元，让人大跌眼镜。对此，兴全基金相关负责人告诉《投资者报》记者：“虽然二季度以来，兴全轻资产基金净值出现波动，但今年以来依然取得了优异的投资表现。据银河数据，兴全轻资产截至7月18日，今年以来收益率14.03%，同类排名10/356。今年上半年，公司股票主动管理能力在行业排名第五位。”

　　有“成长向蓝筹转换”迹象

　　成长股与蓝筹股，下半年谁最有机会？这个问题，市场尚在莫衷一是之中。

　　上半年的情况显示，成长股的结构性机会居多。据Wind数据，对上述纳入统计的369只股基的重仓股在2014年4月1日至6月30日区间涨跌情况的统计显示，其重仓的719只股票中，有234只股票下跌，485只股票上涨，股基重仓股上涨只数占比达67%。其中，成飞集成以290%的涨幅在二季度基金重仓股中位居首位。全通教育、千山药机、华录百纳二季度的涨幅也均超过了100%。此外，上涨超过50%的个股还有博腾股份、海伦钢琴、海兰信、长亮科技等13家公司。

　　显然，重仓创业板股票仍然是二季度股基获利制胜的关键因素。以去年股基冠军中邮战略新兴产业基金为例，其今年二季度的十大重仓股中仍有8只是创业板股票。其中，东方网力、旋极信息、博腾股份、尔康制药今年以来的涨幅均超过了50%，这也使得其斩获39.42%的净值增长，以大幅领先的姿态卫冕股基半程冠军。

　　从基金调仓方向来看，尽管制造业、软件信息技术、金融业、批发零售业和房地产业仍然位居前五，但基于对股市后市热点判断的差异，股基重仓行业开始出现较大分化，市场风格有从成长向蓝筹转换的迹象。

　　具体来看，制造业、房地产业和批发零售业被减持，而金融业、白酒业则有回暖现象。据Wind数据显示，与一季度相比，二季度基金持有制造业、房地产业和批发零售业股票占净值的比例环比分别下降了1.09、0.31和0.2个百分点。而金融业、农林牧渔业以及文化娱乐业的占比则有所提升，较一季度分别增加了0.8、0.32和0.28个百分点。

　　值得一提的是，白酒股近期回暖现象明显。如鹏华消费基金在二季度不仅增持了五粮液、山西汾酒 ，而且将贵州茅台 、洋河股份新纳入其十大重仓股名单。其最新一周(7月14日-7月22日)净值涨幅达到了6.83%；同样在二季度增持五粮液3.18个百分点的易方达中小盘股票，其最新一周净值涨幅也达到了6.49%；类似的还有国富焦点驱动混合基金，其二季度不仅增加了五粮液、泸州老窖 、洋河股份、贵州茅台的配置，古井贡酒也新晋成为其第十大重仓股，该基金在7月22日当周收益也超过了5%。

　　对于近期市场风格由“成长到蓝筹”的转换迹象，农银平衡双利基金经理陈富权指出，目前的风格变化只是一个短期现象，主要原因两个方面。一个方面是创业板的回调，白马股业绩在披露期间出现了一些不达预期的情况，使得创业板在五六月份反弹之后会有一个比较大的回撤压力。另外一方面，沪港通和国企改革的预期带动了蓝筹股的估值提升。值得提出的是，国企改革是渐进式的，不会对相关上市公司的业绩有快速提升。沪港通开通估计要到十月份，目前是预期推动行情阶段，中间或有波折。

　　“我们公司依然会坚守成长股投资风格，因为从中外的历史来看，真正穿越周期的股票其实还是成长股居多。”陈富权强调，尽管蓝筹股会有相关利好行情，投资思路依旧是以成长为主，但会在阶段性上兼顾一些平衡。

　　部分基金大幅减仓“等风来”

　　目前点位，增仓好还是减仓更保险？从上半年各基金公司的仓位变化情况来看，也基本上各占一半。

　　整体来看，股基平均仓位较一季末变化不大，仍处于中高水平。数据显示，截至二季度末，可比较的369只股基平均股票仓位为83.05%，比一季度末的81.35%小幅上升了1.7个百分点。

　　具体来看，据Wind数据，相比一季度末，有218只基金股票仓位有所增加，占比近6成。其中，46只基金二季度增仓幅度超过10%。受此影响，中小基金公司加仓幅度明显领先，包括财通、益民、方正富邦、中海、国金通用和长安等在内的中小基金公司二季度仓位增幅均超过10个百分点。其中，财通基金[微博]公司加仓幅度最大，二季度比一季度增仓幅度达到27.84%。主要是因为二季度旗下财通可持续主题基金增仓22%、财通价值动量增仓26%所致。

　　大型基金公司中，富国、南方、上投摩根和华安等仓位上升较为明显，增仓均在4个百分点以上。从单只基金来看，华安生态优先增仓幅度最大，二季度末比一季度末仓位上升了47.7%。

　　采取减仓操作的基金公司也不在少数。据Wind数据，有22只基金产品二季度减仓幅度超过了10%，其中，农银汇理策略精选二季度减仓30.71%，位列可比较的股基中第一。受此影响，天弘、华泰柏瑞、招商、新华、华宝兴业和融通等基金公司仓位降幅也均超过了5%。从基金公司来看，减仓最凶猛的当属前海开源基金公司。受旗下前海开源事件驱动基金仓位从一季度87%下降到二季度15.77%影响，该公司整体仓位从一季末的接近87%大跳水到二季末的15.78%，仓位下降多达71个百分点。

　　除了农银策略精选基金，二季度减仓幅度超过20%的基金产品还包括新华优选消费、泰达宏利行业精选、中邮战略新兴产业3只基金，减仓幅度分别为25.14%、23.71%、21.56%。其中，中邮战略新兴产业基金是去年及今年上半年的冠军基金，其主要减持了制造业和批发零售，前十重仓股中鑫富药业和东阳光科取代了歌尔声学 、九州通。“下半年的市场走势并不悲观，在震荡过程中将不断出现结构化的行情。”该基金经理任泽松如是说。

　　此外，一些股票仓位虽然没有明显变化的基金产品，其前十重仓股也发生了大范围调整。比如工银信息产业基金，尽管其二季度仓位相比一季度仅下降了1.15%，但其十大重仓股中更换了8席，佳讯飞鸿 、长亮科技 、科冕木业等取代了绿盟科技 、东方财富等。该基金的基金经理认为，三季度在信息科技领域依然会有局部的投资机会。

　　“目前来看，政府托底成效初现。下半年政府政策还有望进一步对冲，全年完成7.5%增长目标的困难不大。”博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]告诉《投资者报》记者，他对下半年的预期是，“房地产继续走弱，因此中央项目需要进一步对冲宏观经济的走弱，而地方项目投资随着中央政府施压，以及货币环境的宽松，有望企稳回升”。

　　“我看好与中央调整经济结构政策相关的行业。工业产出细分行业来看，设备制造业有较好边际改善，铁路、农副食品和医药制造投资增长较快，与政府稳增长支出较为符合。此外，沪港通成为近期舆论热点，食品饮料和交运等部分行业已有表现。随着市场关注度的提升，以及海外投资者的参与，高股息率以及稀缺标的有望受益。 ”魏凤春如是说。■