A股时隔7年重新站上4000点

　　周三早盘，两市双双高开，盘中大幅震荡，沪指一度冲击4000点未果，随后大盘回落，沪指一度跌1.5%；午后金融股集体爆发，带领大盘再度走高，沪指突破4000点大关，创2008年3月14日以来新高；截至收盘，沪指报3994.81点，涨0.84%；深成指报13841.72点，涨0.53%；创业板报2488.16点，跌2.68%。成交量方面，沪指成交8392亿元，深市成交7152亿元，两市共成交15544亿元，创出历史新高。

在经济增速“换挡”的背景下，中国股市依赖流动性持续宽松、政策红利不断释放快步走高，但同时也难免遭遇泡沫的质疑。股市做多情绪爆发下的“改革牛”，能否成为期待中的可持续“健康牛，自3月17日再次突破万亿元大关之后，A股成交总量稳居于万亿元量级，4月8日更创下15544亿元的历史“天量

今日券商板块暴涨6%，个股再现涨停潮，东兴证券、西部证券、国信证券、锦龙股份、东方证券等5股涨停，东吴证券、招商证券、东北证券、国元证券、申万宏源、光大证券等均大幅上涨。券商一季度业绩环比、同比大增已成定局，行业全年的净利润增速有望达到60%。同时注册制改革，新三板新政和业务放开将给券商业绩的持续快速增加添加新的动力。

创业板周三早盘高开低走，创出2568.09点的历史新高，盘中大幅杀跌，创业板指失守2500点，一度跌幅达4.5%；午后创业板低位小幅震荡，截至收盘，创业板指报2491.06点，跌2.57%。从统计数据来看截至周三创业板的市盈率已经高达113倍，这在全球市场来说都不多见。较高的估值水平使得创业板许多个股都面临着回调的风险。

4000点终于突破了，但却没能有效站住，会不会像1月份的3400点一样，三次突破但都没能有效站住，需要回调休整之后才能最终突破？老艾觉得此一时彼一时，从资金、心理、盘面三个方面来看，4000点将是新的起点，即使有回调需要，也不影响继续上涨趋势，仍然可以“坚定持股不折腾”！未来需要注意的是30只新股密集发行和一季报陆续公布，将会对盘面造成影响。

新浪财经采访了英大证券首席经济学家李大霄，他表示近期A股持续新高主要还是由于大量的新股民入市，做多情绪高涨，忽略掉了一些风险。对于日渐疯狂的股市要保持理性，局部风险已经远超07年，短期风险已经隐含在市场中。具体表现在43%的股票市盈率已经超过100倍，50%的股票超过83%，70%的股票超过51倍，比较严重的特别是创业板已经整体接近100倍，风险比6124的股票更甚。

在桂浩明以及兴业证券首席策略分析师张忆东为代表的主流分析师眼中，自去年以来的此轮牛市，是一轮纯资金推动型的牛市。说得简单点，与其去对比历史，不如密切关注增量资金动能的边际变化，这才是行情能否延伸的最关键指标。“如果政策继续鼓励资本市场发展，吸引增量资金不断涌入，以后回过头看，4000点也可能是本轮行情的山腰或山脚。”有券商人士这样认为。

第一种经济L型，牛市有顶部。此轮牛市核心是分母驱动，即改革降低无风险利率下降、提升风险偏好，目前尚未观察到分子端经济基本面和企业盈利趋势性改善的迹象。未来如果分子不能接棒分母，此轮牛市是有顶部的；第二种经济U型，牛市不言顶。未来如果在利率降低、改革红利释放背景下实现经济复苏，此轮牛市将从分母驱动转向分子驱动，此轮牛市可能会很大，很长；第三种经济落入中等收入陷阱，重回熊市。

中信证券高级策略师张群认为大盘的中长期涨势未来将会继续，但是在4000点关口可能会有调整，未来一两周的新股发行跟预期不太好的经济数据会影响4000点的心里关口。持续看好券商和银行股。他认为银行股的潜在风险因未来的资产证券化业务和地方债务置换而降低。券商股因深港通出台以及未来证券利好业绩公布会继续保持涨势。同时市场风格也会从小盘股转向大盘股。

大浪淘沙，A股低估值蓝筹逆风不倒。正如我们此前报告中强调，蛰伏蓝筹，等待逆袭，今年市场表现已经显示出非银、银行、建筑、机械等滞涨蓝筹在风格切换期的估值优势。在港股崛起、创业板加速“击鼓传花”的市场背景下，我们建议继续紧握低估值滞涨蓝筹，逆袭才刚刚开始。

一个必须面对的事实是，今年经济运行面临较大压力，尤需股票市场提供有力支持，维护股市稳定运行十分关键。多位专家指出，当前，监管层应积极推进市场化改革，同时加大监管力度，引入相对稳定的长期资本，夯实股市基础，呵护市场信心。

面对近期走势，市场各方分歧加剧。专家普遍认为，股市连续上涨本身有调整需求，短期风险释放后仍将随中国经济步入健康的“慢牛”通道。专家认为，从去年11月份起开始至今，只有半年时间，而牛市是一个较为长期的趋势。不会刚出现半年就戛然而止。目前，沪指距离4000点只有一步之遥，未来很有希望突破这一关口。

招商策略团队认为一个自我预期实现的牛市泡沫已经形成，因此在行情突破了我们在2月份降准之后坚持的目标位3800之后，暂时不再做目标点位的预判。我们认为当前市场尚未进入最疯狂的阶段，投资者不可忽视成长股的估值方法向市值标杆法切换的威力。我们认为能够终结牛市的只有货币政策方向发生重大转变，而这和实际观测到的参考利率出现上涨是两回事。

从14年就提出了未来五年资金三大波将进入股市，未来五年共有30万亿的资金，现在进来应该差不多5万亿的资金，因此未来还有源源不断的资金进来，不要轻易说牛市结束，5年30万亿的资金，对应目前20万亿左右的流通市值，实际上代表的就是每年大盘上涨20%-30%。在13年提出上证到2022年上万点的预测是合理，而且也并不激进。