调查显示，9月份，CPI同比增速均值为1.9%，较8月真实值2%略有回落。

方正证券首席分析师汤云飞认为，9月蔬菜价格开始回落，猪肉价格小幅回升，鲜果与水产品价格保持季节性弱势，粮油价格小幅上涨，预计 9月食品价格环比小幅上涨 0.5%；而考虑成品油价格上调，烟酒、衣着和居住类消费季节性回升，预计非食品价格环比大幅上涨 0.3%；而翘尾因素降至0.22%是9月CPI同比回落主要原因。

交通银行首席经济学家连平则认为，虽然近几个月国内新涨价因素回升以及发达国家量化宽松货币政策操作力度加大等预期增加了未来物价反弹的压力， 但受翘尾因素回落等因素影响， 预计年内物价不会出现大幅反弹。

调查显示，9月份PPI同比增速均值为-3.5%，与8月份持平。

瑞银证券首席经济学家汪涛表示，近期国内大宗商品和原材料价格的上涨可能帮助PPI在环比上企稳。

交通银行首席经济学家连平认为，国际宽松货币环境推高大宗商品价格上涨也是拉动PPI的主要原因，但未来反转趋势的形成还依赖国内生产需求的企稳回升。

国金证券宏观经济小组负责人李治平认为，近期生产资料价格虽企稳回升，并非完全需求拉动，其持续性值得关注——(1)煤炭价格的上涨更多的是超跌反弹或预期效应；(2)钢材价格的上涨主要是源于旺季以及经济刺激预期的波动；(3)前期基建需求的释放和部分地区的协同导致水泥价格上涨；(4)国际价格上涨、原料价格上升，导致橡胶价格持续向上。

调查显示，9月新增人民币贷款额均值为6816亿元，较8月份的真实值有所回落，高出去年同期约2100亿元。

光大证券首席宏观分析师徐高告诉记者，9月新增信贷比8月略低，但是，仍然属于反季节多增，高于季节性走势所对应的增量。信贷发放正处在全年8.5万亿的轨道上。

“随着发改委审批基建项目的加速出台，配套的银行贷款也会逐渐到位，”招商证券宏观研究主管谢亚轩向记者表示，“8月末，银监会出台新规《关于规范同业代付业务管理通知》，对同业存款代付资金纳入表内管理，有利于银行表内存款和贷款的增加。”

中金公司首席经济学家彭文生更为乐观。他认为9月新增信贷可能超过上个月，一方面，9月处于季末，存在新增贷款上升的季节性规律。

调查显示，9月末狭义货币同比增速均值5.2%，较8月真实值4.5%增加0.7个百分点。

“新增信贷高于往年将带动M1新增量上行，”兴业银行首席经济学家鲁政委向记者表示，“外汇占款可能在9月继续正增长。”数据显示，8月央行外汇占款新增53亿，恢复正增长。

鲁政委分析，9月人民币中间价继续贬值，但实际成交价持续升值，一度突破6.30，说明市场对人民币需求较多，同时，资金流入台湾、香港等新兴市场力度均继续增强。”此外，考虑到同期基数较低，M1同比读数下行的可能性不大。历史数据显示，2011年8月M1同比增速较上月大幅下降2.3个百分点。是2009年2月以来首次出现个位数增长，此后一路下滑至历史低位。

调查显示，9月末广义货币(M2)同比增速为13.7%，较8月的真实值有所上升。

申万首席宏观分析师李慧勇认为，9月信贷投放量比去年多增，受此影响，M2增速较上月提升。本次调查预计，9月新增人民币贷款额均值为6816亿元，虽较8月份的真实值有所回落，但高出去年同期约2100亿元。

“9月份银行面临季末时点考核压力，”中金公司首席经济学家彭文生表示，“新增存款将出现大幅上升，同时财政性存款季节性下降也有利于市场流动性改善。”

“去年同期基数较低，同比读数下行的可能性不大，”兴业银行首席经济学家鲁政委告诉记者，“去年初至今年前两季度，除去年9月外，季末M1、M2 新增量均高于我们根据新增信贷、财政存款、外汇占款所测算的估计量，其中M2 季末新增量均超万亿，而去年9月M2 仅新增6553 亿，较其余季末大幅少增。”

调查显示，9月份规模以上工业增加值同比增速均值为9.0%，较8月份的真实值有微幅回升。

招商证券宏观研究主管谢亚轩告诉记者，一方面，9月汇丰PMI的产出分项指数未见改善，由此可知工业增速仍应在低位徘徊；另一方面，水泥、挖掘机等产品销售环比已有所回升，显示需求恶化趋势有所改善。

中信证券宏观分析师孙稳存分析官方PMI后发现，工业生产分项指数较8月上升0.4个百分点，同2011年同期变化相当，但低于历史数据同期均值；虽然9月产成品库存指数下降，但出口订单、新订单指数、企业新订单-库存间的缺口、原材料库存-产成品库存之差等均有所改善。

谢亚轩也认为，需求端已出现转暖迹象，经过工业生产淡季后，在政策作用下，工业增速将缓慢回升。

调查显示，1-9月固定资产投资(非农户)同比增速均值为20.3%，较1-8个月的真实值微升0.1个百分点。

“稳增长政策下，基建投资继续回升，会抵消房地产与制造业投资下滑影响，”中信证券宏观分析师孙稳存向记者表示，“预计整体投资增速将小幅回升。”

招商证券宏观研究主管谢亚轩告诉记者，在投资的三大领域中，房地产投资增速在销售持续改善的推动下8月出现首次回升，房地产投资最坏的时候应该已经过去；随着9月初发改委对基建项目的再次集中审批，政府稳增长的态度进一步明确，预计基建投资将维持继续增长的趋势；受整体经济依然疲弱的影响，制造业投资可能会小幅回落，很大程度上抵消掉房地产投资逐步企稳和基建投资回升的拉动作用。

调查显示，9月份社会消费品零售总额同比增速均值为13.3%，较统计局公布的8月真实值略有回升。

方正证券宏观策略首席分析师汤云飞指出，居民消费意愿继续回落，政府消费支出增速平稳；9月，房地产和汽车销售平平，同时考虑价格因素，预计社会消费品零售同比增速小幅回升至13.3%

兴业银行首席经济学家鲁政委向记者表示，一方面，随着天气转凉，家装进入旺季，在前期房屋成交量回暖的背景下，相关装潢材料的销售可能继续回升。另一方面，受节日及金价大涨带动，服装、化妆品及金银珠宝消费将继续提速。

长江证券宏观分析师邓二勇指出，9月、10月是传统消费旺季，消费增长势必将更进一步。

调查显示，9月份进口同比增速均值为2.3%，较8月真实值-2.6%回升近5个百分点。

交通银行首席经济学家连平分析说，从领先指标看，8月份中国官方PMI进口细分项由降转升(7月45 vs. 8月47)，预示9月进口同比增速将触底回升。其次，投资企稳有望推动进口需求增速反弹。

虽然中信证券首席经济学家诸建芳也认为9月进口同比增速将转负为正，但是在大宗商品价格对进口金额的影响上，与交通银行的看法差异较大——在连平看来，受9月欧央行无限量购债计划和美联储QE3提振，商品价格普涨，9月CRB期货、现货指数均不同程度的上扬，从而会助推9月进口金额同比反弹；诸建芳则认为，从同比来看，大宗商品价格对于进口金额增速的贡献为负。

调查显示，9月份出口同比增速均值为4.3%，较8月真实值2.7%有所回升。

从主要贸易伙伴来看，长江证券研究部宏观策略分析师邓二勇认为，美国经济复苏的历程有所好转，QE3的如期推出反映出政府也乐于提供更为宽松的货币条件以当前经济增长势头。

交通银行首席经济学家连平表示，欧元区9月份制造业PMI进一步升至46，连续3个月录得正增长；受欧央行无限量购债计划和美联储QE3提振，我们预计3季度欧洲经济会温和衰退。在9月外围需求整体短期回暖的大环境下，预期对欧出口跌幅将明显收窄。不过，目前除了美国经济缓慢复苏外，欧盟及日本等主要发达经济体有效需求仍无实质性回暖。

调查显示，9月份，贸易顺差均值为214.9亿美元，较8月真实值266亿美元有所收窄。

9月份贸易顺差预期最高值291亿美元，最低值为24.4亿美元，中值为215.5亿美元。

进口方面，尽管投资企稳给了机构对进口增长的信心，但是萧条的经济以及去年同期较高的基数或使得进口同比增速增幅有限。

出口方面，机构对欧美宽松货币政策的推出能否快速反映到中国出口订单的增长、圣诞订单的走势看法有不小差异，而9月工作日较往年少1天也给9月出口增速平添几分阴霾。

　不过，高盛高华经济学家宋宇指出，外需方面出现了一些可喜迹象，高盛全球领先指数(GLI)、新出口订单指数以及韩国等邻国的出口数据都有所改善。