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昆仑证券 黄硕
雅戈尔(资讯 行情 论坛)(600177)公布2004年半年报：净利润17693.14万元，同比减少8.56%，每股收益0.166元，净资产收益率5.97%，拟不分配、不转增。
评析：据有关半年报的统计显示，机构扎堆纺织股；雅戈尔作为纺织股的龙头之一
，当然也不会漏网——截止到6月底，其前十大流通股东中包括7家基金和中信、长城两家券商；前十大流通股东合计持有8398万股，占流通股本的17.5%，而03年底前十大流通股东仅持有2204万股，占当时流通股本的9.8%；可见主流机构增仓力度相当大(注：雅戈尔上半年曾10转7，也有可转债转成流通股)。因此雅戈尔在这轮大盘的大调整中保持了相当的自信，稳稳呆在年内高位附近。
但是，雅戈尔却不是一只纯粹的纺织股，公司还有相当规模的房地产业务：“东湖花园”预售基本全部完成，累计收到预售款20.9亿元，预计年内可以交付，下半年可能贡献利润；“西湖花园”和“海景花园”也开工建设。虽然房地产可能给公司带来更多的利润，但风险也不得不防：(1)房地产是过热行业，此前节节走高的房价有下跌的风险；(2)由于房地产需要大量资金，故公司大量举债，导致负债率从年初的61.2%上升到6月底的65%；如果加息的话，财务费用将急剧增加。
    
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