中国地产泡沫之争

尖利的警报声在中国地产的上空不断响起。紧随房价高涨之后的，是“地产泡沫”将导致中国地产走向崩溃的言论。中国地产真的到了最危险的时候了吗？正过着好日子的地产商们的心突然悬了起来……　　 [发表评论]

泡沫论支持者

泡沫论反对者

易宪容：房地产业正挟持着中国整个经济、挟持着各地方经济。如果让国内房地产的泡沫任意地吹大，泡沫的破灭将不可避免。

史蒂芬·罗奇：泡沫的产生，使中国房地产市场到了看似接近爆炸的边缘。

谢国忠：中国地产泡沫即将破裂。这是最后的疯狂。随着中国的通货膨胀和美联储加息的不断发展，离“最后算账”的日子越来越近了，仅仅是几个月，而不是一年。 [全文]

陈淮：中国地产泡沫论并不成立，中国房地产金融危机在可控范围内。

赵路兴：如果住房降价，首先是广大有房居民因住房资产缩水而受到伤害。特别是用抵押贷款买房还处于还款期的居民，房价降多了就会产生一种特殊的住房资产负债，甚至导致所谓“理性违约”，由此带来的金融风险和社会负面作用可想而知。

任志强：“泡沫说”纯粹胡说八道，国内外对空置率的统计口径不同，不能简单对比。 [全文]

待建工程遍布中国各地

定义：地产泡沫是由于虚拟需求的过度膨胀导致价格水平相对于理论价格的非平稳性上涨，泡沫可分为安全区、警戒区、危险区、严重危险区四个阶段。泡沫的产生源于虚拟需求，或者说是投机需求。投机需求的特点是“买”是为了“卖”，目的是赚取差价；投资需求则是通过租金来获得投资收益。

判断标准：度量泡沫主要是三个指标，即：房地产投资占GDP比重、房价收入比、租售比。房地产投资占GDP的比重指标用于判断是否存在对未来房价预期过高而出现房地产投资过热现象，并形成未来的空置；房价收入比是指住房总价与居民家庭年收入的比值，用于判断居民住房消费需求的可持续性；租售比则是住房售价与月租赁价格的比值，用于判断是否具有长期投资价值。根据上海市的实证研究结果，房地产投资占GDP比重的合理范围在10%至14%，房价收入比的合理区间是6至9倍，租售比的合理区间为150至230。 [全文] [发表评论]

1990年代中期以来，全球主要发达国家的房地产市场都经历了一个价格大幅上涨的过程（见左表）。早在2002年，以《经济学家》为代表的国外财经媒体已经对本轮资产价格的上涨给予了高度的关注。

全球主要资本主义国家资产价格泡沫的形成与三大要素有关：（1）四十年来最低的利率；（2）经济周期的影响；（3）新经济泡沫破灭带来的资本流入房地产。其中，偏低的利率水平在发达国家的成熟房地产市场中，显著地推动了资产价格的上涨。

[全文]

2003年，中国35个城市中有6个城市的市场平均房价在3000元／平米以上（价格由高到低依次为深圳、上海、北京、广州、杭州、厦门），13个城市市场平均房价介于2000～3000元／平米之间，其余16个城市市场平均房价低于2000元／平米。在房价已经较高的基础之上，今年上半年全国房价涨幅又达到了10.4％…… [全文]

北京：房产价格小幅上升，不会大涨

北京市统计局最新公布的数据显示：今年1至3季度，北京住宅类商品房销售价格小幅上涨，同比上涨3.5％。普通住宅类商品房售价的涨幅达到了4.3％。豪华住宅涨幅为0.9％。虽然价格略有爬升，但大众的购房热情并未降低。北京市统计局的判断是，北京房地产市场呈购销两旺的态势。

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上海：9月楼价加速上涨平均单价8201元

在滞胀了几个月之后，9月上海楼价出现了加速上涨。中房上海指数办公室日前发布调查显示，在刚刚过去的9月，中房各类物业指数比近几个月涨幅均有所提高。中房上海综合指数突破1300点大关到1303点，较上月上涨了19点，涨幅达1.5%———这个比例已经是近5个月以来新高。

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浙江：平均单价5125元房价收入10：1

浙江省城市调查部门首次公布最新调查结果：今年1-3季度浙江省主要城市的房屋销售综合平均价为5125元，其中主要城市杭州为6617.8元、宁波为5251.8元、温州为6750.5元，温州房价首次超过杭州名列全省首位；房价与市民的收入比已经达到10：1。

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不容忽视的现实

如果不正视房价虚高、老百姓买不起房这个现实，有关中国房地产发展的任何预测都不具有公信力，都会遭到质疑。评价中国的房地产业，不在于简单地否认所谓的“地产泡沫说”———实际上，在楼市价格居高不下、楼盘空置率逐年增长的情况下，“地产泡沫”的说法，有它存在的理由——而是要重新审视调控政策操作的科学性，改变产业发展过程中存在的不良模式，消除暴利。

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泡沫仅存高端市场

根据清华大学房地产研究所对中国几个重要城市的一项调研，70％的商品房是由30％的最高收入人群购买。这一事实很好地解释了为什么当前“住宅市场价格如此坚挺”与“房价收入比如此之高”两者能够并存。《纽约时报》前一段也表达了对中国高端市场的担忧，但我国中低端住宅市场需求强劲，以真实需求为主，暂时还不存在泡沫之虞。

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什么让地产泡沫论盘桓不去

宏观调控依然是一种行政手段，地方政府总要维护好宏观经济的利益，而这其中由于地产行业辐射的产业众多且在GDP中的贡献率越来越大而备受重视。可以说，地产行业在地方政府手中是不愿意轻易打压的。政府目前犹豫的结果可能会使目前所讨论的地产泡沫论再次向高处升级，政府应该如何，借用一些学者的观点谏言调节还来得及，现在的风险还在可控范围之内。

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