摩根大通亚太区主席：中国经济不会出现硬着陆

　　摩根大通亚太区主席：中国经济不会出现硬着陆

　　摩根大通亚太区主席兼CEO欧冠昇认为，今年跨境并购趋势将会持续，因中国仍在推进经济转型，越来越多中国公司将到海外寻找增长机会。

　　文|李碧雯

　　摩根大通亚太区主席兼CEO欧冠昇（Nicolás Aguzin）接受《中国企业家》专访时表示，仍然非常看好中国经济的长期发展，中国经济不会出现硬着陆。2015年摩根大通参与并牵头了多宗大型交易，欧冠昇认为，今年跨境并购趋势将会持续，因中国仍在推进经济转型，越来越多中国公司将到海外寻找增长机会；同时欧冠昇也建议，无论经济如何发展，企业在做出任何海外投资决定时都必须时刻保持谨慎。

　　以下为《中国企业家》杂志与摩根大通亚太区主席兼CEO欧冠昇的采访对话：

　　CE=《中国企业家》杂志

　　CE：现在市场上对中国经济放缓疑虑较多，请问您对当前中国经济走势有何看法，中国经济会有硬着陆的风险吗？

　　欧冠昇：当前中国经济正在经历转型，由资本支出、投资驱动型模式向一种更为均衡的增长模式转变，这个过程中难免会出现一些波折。

　　尽管中国的GDP增长率已从两位数的高位下滑，但值得注意的是，作为世界第二大经济体，中国在2015年的增长率仍达到6.9%；2016年1季度GDP增速为6.7%——这些数字都是十分令人艳羡的。今年两会期间，李克强总理也已经宣布，中国2016年的增长目标是6.5%-7%，与仅为3%的全球增长率相比，这仍是一个很不错的数字。因此尽管外界有声音认为中国可能将要出现硬着陆，但我们并不赞同这种推测观点。

　　CE：关于人民币外汇风险以及中国债务风险的讨论也比较多，您对此如何评价？

　　欧冠昇：摩根大通日前将2016年底的美元兑人民币汇率从原来的6.9上调至6.75，这也反映了我们对人民币汇率保持稳定持更加积极的看法。央行在促进政策透明度方面已经取得了重大进步，盯住一揽子货币以及基于市场供给的新型汇率形成机制正在日益取得市场的信任。资本外流尽管仍在继续，但外流总量已经趋向缓和。这一轮的资本外流主要是因为企业资产负债表调整，而这个调整空间现在已经非常有限；另外，市场情绪也已经极大地稳定了下来，这将进一步降低汇率的波动性。实际上，人民币汇率的波动是双向的，也就是说，当美元比较弱的时候，人民币就会表现比较强劲，反之亦然。

　　CE：摩根大通业务是否受到中国经济放缓的影响，你们将会如何应对当前中国经济转型带来的机遇和挑战？

　　欧冠昇：摩根大通对中国的发展有着长期的承诺，我们在中国的业务也在持续增长。2015年，摩根大通参与并牵头了很多大型交易。我们预计，这种大型交易的趋势将会持续，因为经济转型正在给我们的客户以及摩根大通本身带来新的契机。比如，越来越多的中国公司寻找机会“走出去”，向海外拓展业务，并推动公司运营的全球化，而我们也将积极参与其中，为这些企业提供更好的金融服务。

　　举例来说，中国化工集团在2015年斥资83亿欧元收购倍耐力（Pirelli）的交易，有力地证明了摩根大通为客户提供综合性金融服务的实力。在这项交易中，摩根大通不仅担任了中国化工集团的财务顾问，而且为该项交易提供了68亿欧元的过桥贷款。

　　CE：当前“一带一路”和中国企业“走出去”都已经上升为国家战略，当前有众多中国企业在海外发起了大量的并购项目，您如何看待今年以来中国跨境并购火热的情形？

　　欧冠昇：中国已经成为全球并购市场上一个主要的推动力量。2015年，中国跨境并购总额高达1069亿美元，同比增长40%。根据Dealogic的数据，2016年1季度，中国出境并购交易总额已经创下了922亿美元的历史新高。

　　在我看来，跨境并购趋势会继续，因为中国仍在继续推进经济转型，这个过程中会有越来越多的中国公司到海外寻找增长机会。从当前来看，全球并购市场上，中国公司仍然有很多机会。比如，很多大宗商品和资源性企业在经历了大量市场波动后逐渐走向平稳发展，中国企业可以择机而动；此外，中国公司可以利用国外高新技术公司促进企业的竞争力；同时，农业、消费品行业、医疗健康、TMT等消费品行业都对中国买家而言极具吸引力。另外，房地产和保险行业也是中国买方公司很感兴趣的行业。

　　不过，中国企业在进行海外并购过程中确实也面临一些风险和挑战。

　　当前，中国正从传统制造和资本投资驱动型的经济增长模式向一种更多由消费和服务驱动的经济转型，有些公司急于通过探索新的业务领域获得外生型经济增长。无论经济如何发展，企业在做出任何海外投资决定时都必须时刻保持谨慎。它们需要充分了解自身的运营能力、需要了解如何最大程度实现收购后协同效应。此外，组建一支能够提供不同洞察经验的多元化国际团队，对于海外运营的成功至关重要。

　　CE：并购后的整合一直被认为是并购完成后的企业需要面临的挑战之一，您在这个方面有哪些建议？

　　欧冠昇：并购后的整合是衡量一笔并购交易是否成功的关键因素。我们经常会遇到公司对并购后整合的挑战估计不足，从而影响到协同效应的发挥。在并购后整合过程中，公司需要考虑一系列的问题，包括：管理资源；对当地市场的理解，以及企业文化等。我们一般会鼓励公司雇用专业的外部顾问来解决这些挑战，因为单单依靠内部团队是不够的。

　　要成功实现并购后整合，关键是要建立一种开放的文化，各方都需要对整合计划和行动步骤进行频繁和广泛的讨论，而且要对相关的员工进行相应的评估和必要的补偿。

　　CE：摩根大通的中国战略将在2016年及其以后如何发展？

　　欧冠昇： 摩根大通对中国有着长期承诺。中国是公司全球范围的重要市场，我们已经制订了稳健的发展战略，而这将有助于摩根大通在中国的持续增长。

　　首先，人才战略。作为一个金融机构，要保持持续的成功，一定离不开人才的培养和使用。去年以来，我们进一步加强了我们中国的投资银行和环球企业银行的管理团队，黄国滨、朴学谦、吴佳青等非常有经验的金融管理者先后加入公司担任摩根大通全球投资银行中国业务主管、全球投资银行中国区副主席和环球企业银行中国区主管。此外，公司也在探索如何将我们全球最好的培训课程引入中国，为我们现有的各个层级和部门的员工提供更好的职业发展和管理技能培训。

　　其二，服务客户，为客户提供其成功所必需的解决方案是我们工作的重中之重。在中国经济转型过程中，很多新的政策将会为我们的客户提供新的市场机会。比如，中国央行今年年初对海外机构投资者开放了中国银行间债券市场，使境外投资者有机会进入世界第二大的债券市场。

　　其三，加强与监管机构沟通，了解政策走向并为监管献计献策。摩根大通今年会更深入更紧密的和监管机构进行沟通，配合监管机构推动新政策的实施，并利用我们的在全球成熟市场的经验为监管献计献策。