未来两周逾2万亿流动性到期 资金面波动将加大

　　未来两周将有逾2万亿流动性到期，资金面波动将进一步加大

　　香港万得通讯社报道，Wind资讯统计显示，下周（2月5日-2月10日）公开市场共有6250亿元逆回购到期，周日到周五分别有300、1200、1200、1250、1500及800亿元逆回购到期。

　　下下周（2月11日-17日）有9000亿逆回购到期。此外，2月15日还有1515亿6个月的MLF到期。1月20日央行通过临时流动性便利操作（TLF）为几家大型商业银行提供了临时流动性的支持（约6000亿），期限为28天，这些流动性在下下周也将面临到期。

　　华创证券分析称，整体来看，未来两周市场面临的资金到期压力巨大，主要集中在下下周，而按照央行去杠杆的态度，必然会回笼资金，将导致资金面的波动加大，对市场造成冲击，短期债市调整尚未结束。

　　今日央行公告称，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，2月4日暂不开展公开市场逆回购操作。本周央行公开市场累计净回笼700亿，连续两周净回笼，公开市场上周净回笼3100亿。

　　春节后首个工作日，央行进行200亿元7天期逆回购、100亿14天期逆回购和200亿28天期逆回购操作，当日公开市场有1200亿逆回购到期，实现净回笼700亿，连续五日净回笼。不过，当日逆回购操作利率均较上期上调10个基点，7天、14天和28天期逆回购中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，为2015年1月逆回购重启以来首次上调。

　　此外，央行当日下午还确认上调SLF利率，2月3日起，隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。

　　多数分析人士认为，此次央行释放货币政策中性偏紧货币信号明显，货币政策全面逆转，宽松时代终结。虽然宏观经济企稳改善过程中基础尚不稳固，但央行防范金融风险决心毫不动摇，随着一季度末MPA监管新政落地，未来政策宽松幻想已然无存，短期流动性量价管控仍需仰仗逆回购和MLF等工具。