电商AT站队基本完成 未来或将形成两极对峙格局

　　中国电商格局再生变数

　　大洋网-广州日报 倪明

　图：@视觉中国

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　　18日，腾讯公司、京东集团和唯品会公司共同宣布，三家公司达成最终协议，腾讯和京东将在交易交割时以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元，后者将保持独立运营。业内认为，随着电商A（阿里）T（腾讯）站队基本完成，中国B2C电商行业未来的格局将形成两极对峙，对于其他的垂直电商平台来说，生存的挑战更大了。

　　文：广州日报全媒体记者倪明

　　根据《中国网上零售市场季度监测报告2017年第三季度》显示，中国网上零售B2C市场交易规模为9854.4亿元人民币，阿里巴巴（以下简称“阿里”）旗下天猫占市场份额59.0%，位列第一；京东市场份额达26.9%，位列第二；唯品会占电商B2C市场3.2%份额，位居第三；苏宁易购和国美在线分别位列第四、第五位置。

　　根据股权认购协议，腾讯和京东将认购唯品会新发行的A类普通股，认购金额分别约为6.04亿美元和2.59亿美元。认购价格为每份A类普通股65.40美元，相当于每份唯品会美国存托股份 13.08美元。认购价格比截至2017年12月15日最后一个交易日的ADS收盘价格溢价约55%。

　　在电商平台普遍亏损的竞争态势下，据唯品会最新的财报显示，唯品会已经连续20个季度盈利，再次刷新电商行业连续盈利纪录。不差钱的唯品会，为什么就突然让腾讯和京东入股了呢？

　　合作：出于资源互换和战略协同

　　唯品会的共同创始人、董事会主席及首席执行官沈亚表示，唯品会与腾讯、京东的战略合作，主要是出于资源互换和战略协同，打造共赢生态链。腾讯将为唯品会提供流量和内容支持；而京东，则因为唯品会与其有着相似的运营模式、很强的品类及客群互补性，未来可在品牌联盟合作、流量联盟合作等各方面寻求共赢合作。

　　据悉，腾讯将给唯品会微信钱包入口，提供微信平台流量合作。京东将为唯品会在京东APP首页和微信朋友圈京东入口首页提供入口，并将帮助唯品会在京东平台上完成一定GMV销售目标。

　　唯品会：沈亚继续保持绝对控制权

　　此次腾讯、京东联合股权投资完成后，将共计持有唯品会12.5%的股权，逼近目前第一大股东沈亚的股份比例，这是否意味着未来沈亚有可能丧失唯品会控制权？腾讯此前将自有电商平台易迅拱手让与京东，此番京东腾讯联合投资，是否意味着他们未来会联手收购唯品会？

　　对此，唯品会回复广州日报全媒体记者表示，唯品会将继续保持独立运营，沈亚也会继续保持绝对控制权。按照唯品会的AB股规则，沈亚所持股票属于B类普通股，其1股拥有10票的投票权，而除沈亚之外的其他股东所持股票属于A类普通股，其1股只有1票的投票权。所以，这次交易后沈亚不仅仍是唯品会第一大股东，并且仍然持有近60%的投票权。

　　分析

　　电商AT站队基本完成

　　唯品会和京东商城的定位存在互补。前者80%以上的用户为女性，主要品类是服装。后者的用户则集中在男性，重点关注3C和电器等硬件产品。值得注意的是，今年以来，京东商城在服装品类的开拓上频繁发力，希望在这一领域与天猫分得一杯羹。

　　2014年，腾讯战略入股京东，腾讯便与京东达成京腾计划。而位列第一、第二名的天猫和京东之间的恩怨情仇（“猫狗斗”）已是老梗。2015年8月，阿里巴巴就曾以近300亿元入股苏宁，此后，电商的“站队”现象便屡见不鲜。

　　对于京东来说，此次入股唯品会的意义更大。有分析人士认为，京东由于以B2C的自营模式为主，扩张速度相比天猫的平台模式有所不及。此前，京东通过与沃尔玛交易，通过5%的股权换得了对1号店的掌控，继而实现对长三角地区的布局；而此番唯品会又是华南地区电商的翘楚，京东与腾讯共同入股唯品会，将对其在华南地区的深入大有裨益。“唯品会在闪购电商和服饰品类的优势与京东能进行很好的战略协同，核心能力形成了互补。”京东董事长兼CEO刘强东认为。

　　腾讯对电商一系列的投资布局在外界看来也是在“对标”阿里。腾讯总裁刘炽平18日表示，腾讯用户对搜索、讨论及购买品牌服饰的需求正在上升。凭借在营销、支付、机器学习等方面的技术积累，腾讯将促进构建一个贯通线上线下、健康而多元化的零售生态系统。

　　电商分析师李成东接受广州日报全媒体记者采访时表示，以社交网络起家的腾讯，拥有中国最多的互联网用户。商业变现模式主要是游戏、电商、广告和增值服务。腾讯不可能放弃电商这块蛋糕。腾讯之前战略入股京东、美团点评、58同城、拼多多等公司，都没有威胁到阿里最核心的电商品类服饰。

　　中国电子商务研究中心主任曹磊认为，此举将对中国零售电商的生态及市场格局产生重磅影响：整个零售电商行业已经悄然分化为“京腾系”和“阿里系”两大派系，“双超多强”格局真正形成，中小电商平台，乃至已上市的电商公司，都将面临“站队”的“二选一”艰难选择。而唯品会的选择也说明了上一代垂直电商的共同境遇，当流量获取越来越难，阿里、京东、网易等巨头向细分领域渗透越来越凶猛时，和巨头结盟，获取其流量支持，或许成了不多的出路之一。

　　此外，零售电商市场经过20年的发展之后，市场格局基本趋于稳定，之前“京腾系”一直相对处于弱势，在唯品会加盟“京腾系”后，其在零售电商的市场份额已经首度超过半个天猫，具备了与阿里系“分庭抗礼”的底气。