全球媒体五虎--维亚康姆分家

　　

　　∷优势：在有线电视内容上拥有绝对竞争力

　　∷规划：化整为零，将不同成长类型的业务拆分

　　∷挑战：拆分后的两家公司要各自面对其他媒体巨头

　　莎莉·雷石东(Shari Redstone)最近几个月在维亚康姆(Viacom)集团国际会议上的露面频率逐渐增高，经常陪同她父亲老雷石东(Sumner Redstone)参加一些投资性会议。随着她在维亚康姆的总部所在地纽约花费的时间越来越多，老雷石东开始逐渐隐退到洛杉矶豪华寓所里侍弄他那些珍奇的热带鱼。

　　毫无疑问，雷石东家族对维亚康姆集团的统治终于揭开了改朝换代的序幕。82岁的老雷石东宣布三年内将淡出维亚康姆的管理层，由其女儿，现年51岁律师出身的莎莉继承其家族在维亚康姆的统治权。而与此同时，维亚康姆这艘娱乐传媒业巨舰也将一分为二。

　　维亚康姆将保留现有的有线电视频道及电影制作室，旗下哥伦比亚电视广播网和其他一些电视台分拆出来成立一个命名为CBS Corp.的新公司，分别独立上市。公司拆分的具体过程将在明年第一季度进行。拆分之后，老雷石东还将继续担任两家新公司的董事长兼控股股东，直到莎莉代表雷石东家族继承老雷石东对维亚康姆集团的统治权。

　　作为“协同效应”俱乐部的老成员，雷石东拆分集团的选择是否意味着对协同效应的否定？事情并不是这么简单。

　　福祸相依

　　目前庞大的维亚康姆娱乐集团是18年来在雷石东的不断兼并策略中逐渐形成规模的。

　　1987年维亚康姆还是一个仅有MTV和Nickelodeon少儿频道两项业务，在风雨飘摇中求生存的电视节目公司。当时的雷石东也刚刚上任全国娱乐公司董事长一年的时间，但是他看准了维亚康姆正在制作的音乐电视节目方面的美好前景，于是不惜付出34亿美元巨款将其买下。

　　之后数年，维亚康姆出售了包括麦迪逊广场花园在内的很多资产，然后又投资7.5亿至10亿美元用于国际扩张。1994年维亚康姆分别开价100亿美元和76亿美元收购了派拉蒙(Paramount)和布洛克巴斯特(Blockbuster)；2000年为收购CBS又付出了435亿美元的代价；随后在2001年又花费35亿美元收购了非洲裔美国人最喜爱的频道BET。

　　通过大规模的收购和国际扩张，维亚康姆逐渐形成了三大明星业务：MTV全球电视网、Nickelodeon少儿频道以及VH-1。而协同效应也在维亚康姆的各项业务中发挥到了极至。雷石东曾经给派拉蒙公司加压，让他们拍摄专门的对口电影来供MTV和Nickelodeon少儿频道播放。维亚康姆现任联席总裁汤姆·佛雷斯顿(Tom Freston)曾表示：这就像是老式东方婚礼，我们仅仅是知道对方而已，还没有相互了解就必须生活在一起。

　　不过，虽然两者之间还会有一定的摩擦，但协同效应已经让双方都受益不少。派拉蒙和MTV都拍了不少利润丰厚的电影，而Nickelodeon少儿频道花费2500万拍摄的电影Rugrats获得了将近1亿美元的总收入。Rugrats的大获成功又帮助Nickelodeon少儿频道确立了其在儿童电影市场上的明星地位，Nickelode少儿频道也因此被雷石东誉为驱动维亚康姆旗舰的主要引擎之一。

　　大规模的扩张和收购带来的各种隐患也在逐渐显现。维亚康姆一度因债务负荷不得不剥离或者卖掉自己的一部分资产。而对布洛克巴斯特和CBS的收购给雷石东带来的却是接连不断的噩梦。

　　1997年春天雷石东意识到自己收购的布洛克巴斯特陷入了重重麻烦当中:发行系统近于崩溃、市场前景一片黯然。经过两年的时间和7.6亿美元的投入之后，雷石东重新调整布洛克巴斯特的核心业务——出租音像制品，布洛克巴斯特才逐渐脱离噩梦，但是其业务发展至今仍旧缓慢。

　　自2000年雷石东和CBS的梅尔·卡尔马津(Mel Karmazin)牵手后的几年里，CBS的业务情况并没有像卡尔马津和雷石东当初预期的那样乐观，华尔街也因为CBS的无限广播公司和户外广告业务的疲软状态，与维亚康姆快速发展的有线网络之间的不协调发展而对维亚康姆日益不满，其股价最近五年来一直在低迷线上徘徊。

　　更糟糕的是，雷石东和卡尔马津在管理理念和领导风格方面的差异导致二人矛盾重重。作为与CBS合并的一个条件，维亚康姆各个分区的主管都要向卡尔马津汇报，这使得一手创建维亚康姆的雷石东跟他合作就如鲠在喉。作为首席运营官，卡尔马津最关心的是如何控制公司成本，保证公司盈利。而在雷石东看来，公司如果想赚钱，就必须不断开发新的业务。于是雷石东经常抱怨卡尔马津只关注短期效应，而不给有线电视和广播网这些前景看好的公司足够的钱来开拓业务，这样小气的做法会把公司饿死。很长一段时间两人之间从不说话。

　　自从2000年5月维亚康姆收购哥伦比亚公司之后，维亚康姆的股价就开始了持续的下滑，从之前的每股55美元下降到了现在的每股不足35美元。

　　放弃

　　6月中旬，维亚康姆董事会宣布最终批准了今年早些时候提出的公司分拆计划。

　　计划决定，由现在的MTV有线电视网、派拉蒙电影公司以及其他一些电影制作机构等组成的有线网络公司将保留Viacom Inc.的名称，由维亚康姆现任联席总裁、资深业务主管佛雷斯顿负责。拆分之后的另一家公司将沿用哥伦比亚广播公司的名称CBS Corp.，由哥伦比亚电视广播网、无限广播公司和其他一些电视台组成，并由维亚康姆另一位联席总裁莱斯·莫维斯(Leslie Moonves)继续担任该公司的总裁。拆分后的两家公司总部仍都设在纽约。

　　长期以来，包括MTV、Nickelodeon少儿频道和Paramount studios等在内的业务单元已经形成了快速发展的势头，而CBS与无限广播公司等业务却发展滞慢，拥有185个站点和绝大部分市场占有率的无限广播业务的业绩三年来一直平平。业务发展的不均衡导致投资者对维亚康姆的强烈不满，其股价自2004年4月以来一直停留在40美元以下(而在1999年这个数字曾经达到90美元)，去年第四财季亏损额更是高达184.4亿美元，合每股亏损10.99美元。

　　另外继承人的难题也将在维亚康姆一分为二之时得以圆满解决。莱斯和汤姆都是长期负责某一方面业务的高级管理人员，分别在无线广播和有线网络领域缔造了非凡的增长业绩。在雷石东看来，他们已成为维亚康姆高级管理团队不可或缺的成员，好比自己的左右手。然而曾有分析人士指出，这两个人的关系颇似卡尔马津与雷石东的关系，他们在业务偏好和管理观念上能否融合还未知，如果不将集团一分为二让他们各自为主，继承人的问题确实是件很棘手的难事。

　　雷石东表示，拆分将创造出两个“强大、集中而灵活的公司”，使得投资者能够根据多样的投资需求来做出合适的选择。按照董事会决策层的判断，以MTV等有线网络为主体的新维亚康姆公司应该可以吸引寻求快速增值的短期投资商，而以广播电视网为主体的新哥伦比亚公司，将凭借其稳定可观的最终利润吸引到长线投资者的关注。

　　虽然维亚康姆集团要拆分为二，但是雷石东家族对集团的控制力却依旧不会减弱。82岁高龄的雷石东将继续出任这两家公司的董事长兼控股股东。而为了将来打算，老雷石东已经开始大力提携女儿莎莉做自己的接班人。

　　莎莉1993年加入全国娱乐集团，1998年任职总裁。一直以来，她率领着娱乐集团在南美和亚洲开疆拓土，并以其快速的学习能力和顽强的谈判能力著称。她跟她父亲一样勇猛有魄力，她曾在公共场合表示对挑战父亲没有丝毫胆怯。

　　模糊的未来

　　6月14日维亚康姆董事会批准拆分方案的当天，其股价就上涨了37美分，涨幅1.08%。看来这种拆分方式似乎博得了华尔街投资者们的青睐。

　　然而兼并、联合、重组，走集团化道路，一度是西方传媒集团发展壮大的法宝，维亚康姆的拆分势必将大大削弱两个公司之间的协同效应。专家分析，其实华尔街投资者对多元化媒体集团能否成功发挥多样化资产组合所带来的“协作优势”已经产生了怀疑。被当作反面教材的公司最近几年比比皆是，除了维亚康姆，时代华纳自从2000年宣布与美国在线合并后其股价也已经下跌了75%。因此现在各大媒体集团又纷纷开始寻求拆分。

　　对维亚康姆来说，目前拆分或许是上上策，除了可以解决继承人的问题，还有利于取悦华尔街。但是拆分对其各项业务的展开和发展究竟是利是弊，现在还难以下定论。(赵聪慧/文)

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[4]　[5]　[下一页]