交易所债市日评：中期债短线趋强

　　周二交易所国债市场继续维持缩量上涨走势。37只国债现券除了010408出现微幅下跌之外，其余所有券种几乎全线上涨，5-7年中期债继续出现在涨幅榜前列。企债市场同样呈小幅上扬走势，上证企债指数收于115.60点，上涨0.05%，成交量小幅放大至0.69亿元，个券涨跌各半。可转债市场昨日随股市震荡向下调整，两市转债跌多涨少，其中复星转债和燕京转债分别以0.69%和0.79%的跌幅居前。

　　昨日央行公开市场操作发行了250亿元的一年期央票，同时进行了100亿元的28天正回购操作。其中央票收益率和正回购利率分别维持在1.33%和1.02%，基本与上周同期持平，而央票收益率并未出现上周四3月期收益率明显回升的情况，可见短期货币市场利率仍保持相对平稳。而从3季度货币政策委员会例会传出的消息看，央行将继续贯彻落实利率市场化的政策，综合运用多种货币政策工具，引导商业银行优化信贷结构，保持货币信贷合理稳定增长。由此可以推断，四季度央行仍将维持较为宽松的货币政策，债市资金面仍十分充裕，而再度下调超额准备金利率的传闻，也强化了市场做多的信心。

　　随着

货币市场基金收益率的不断下滑，平均7天年化收益率已经由一季度末3.3%一路下降到如今的1.9%以下，在这种背景下，同样以较低风险、较高流动性为卖点的中短期债券基金应运而生。刚结束发行的短债基金易方达月月收益，发行期内募集规模突破了百亿，而博时6号同样获得市场的追捧。由于该类基金主要投资剩余期限在三年以内(含三年)的固定收益品种，这将在一定程度上刺激中短期收益率水平的进一步下降。因此，在消息面、资金面和政策面依然向多的背景下，债市仍有望维持强势运行格局，中短期债券短线将相对活跃。