记者 霍中彦 发自上海
“现在最可能发生突破的领域就是企业债。”谈及眼下炙手可热的话题———拓宽保险资金运用渠道，金盛人寿投资部高级主任郭晋鲁3月12日透露，随着直接进入资本市场近期无望，保险投资界的眼光开始聚焦在企业债上。
而业界相对普遍的看法是，今后凡是计委审核发行的企业债都应该允许保险公司购买。
直接入市悬疑
2月19日，中国保监会副主席吴小平在2003中国保险发展论坛上表示，保险资金逐步进入资本市场已无法律障碍。紧接着，吴小平于2月24日来到上海，召集沪上保险投资界精英，就保险资产的投资方式和渠道展开调研。
据一位与会人士透露，此次会议对拓宽投资渠道议论甚深，甚至有人提出，保险资金应该直接入市，且入市资金上限定在保险公司总资产的5%为宜。“不止一家公司赞同这一比例。”这位人士说。
监管层对此不予置评。“在资金运用渠道的拓宽上，现在每走一步，都会牵动越来越多的领域。”金盛的郭晋鲁分析说，以资金入市为例，除了保监会和保险公司，还会涉及到证监会、上交所等机构。
太平洋安泰人寿投资部副总赵鹰则认为，在保险资金运用渠道放开的过程中，金融中介机构亦将发挥越来越重要的作用。保险业发展受制于相关行业的情况，开始逐渐在资金运用这一问题上体现出来。
在直接入市问题上，业界共识在短期内难以实现。3月6日，保监会主席吴定富向媒体表示，保险资金直接入市暂无具体时间表，要等国务院和有关部门出台具体规定后方能实施。
寄望企业债
在这种预期下，保险投资界开始寄望企业债的放开。一家财产险公司投资部副总透露，吴小平副主席在上海调研时，会上讨论较多的是企业债以及相关的信托等渠道。
“信托是绕开现行法律障碍最简便的方式，但具体的操作不多。”一家小型保险公司的投资人员说。而企业债不仅操作上易于进行，监管层也表现出“松动”的迹象。
保监会不久前修改《保险公司购买中央企业债券管理办法》，取消了保险公司购买中央企业债券的额度限制，并将发债企业的资信水平要求由AA+调低到AA。
“监管部门一开始是限制购买企业债的种类，即只能购买三峡、铁路、电力和移动通信四类企业债；降低资信水平上的要求，实际上是扩大了发债主体；但资信评级机构不发达，而且以谁的评级为准也难确定，所以下一步很可能根据审批部门进行规定。”上述人士分析说。
他透露，不少保险公司提出，凡是计委批准或核准的企业债都有足够的风险审核，保险公司应该都可以购买。保险公司提出这一方案的背景是，酝酿已久的《企业债券管理条例》年内可能突破，届时核准制可能取代审批制，核准机关亦可能不独计委一家。
除了受制于《企业债券管理条例》修改，计委也开始重组为国家发展和改革委员会。“估计上半年不会有结果。”一保险公司投资部负责人说。
当然也有人认为，也不应对企业债“开闸”抱过高希望。业内估计2003年全年企业债发债规模在500-600亿之间，保险公司能“吃到嘴中”的又要打折扣，这相对于6000亿之巨的保险资金运用余额而言只是杯水车薪。
《国际金融报》 (2003年03月14日第一版)
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