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专家解剖牛市“五大困惑”http://www.sina.com.cn 2007年04月06日 10:05 扬子晚报
大盘跨过3000点之后,许多投资者开始变得左右为难起来。综合来看,有五大问题使中小投资者受困牛市。 股指期货利多还是利空? 即将推出的股指期货对股票现货市场影响几何?西南证券的研究员周兴政认为,单纯认为股指期货利多或利空是有失偏颇的。股指期货的推出,不会造成市场的大幅波动,相反还有利于市场的稳定。国际市场在推出股指期货时的表现就证明了这一点。 他表示,股票现货市场涨跌和股指期货的推出并没有必然联系,股指本身估值水平是否合理,才是决定股价上涨或者下跌的主要原因。 调整何时到来? 股指升至3000点以上后,市场恐高情绪升温。大盘真的会有一次大跌吗?联合证券的市场策略分析师田艺认为,从目前的情况看,股指深幅调整的可能性不太大,但不排除结构性调整。一季度报表即将出台,股价也会随上市公司一季度业绩情况作相应调整。一些估值过高的股票要回归,业绩超出市场预期的,估值肯定也会提高。他指出,虽然有基金减仓备战股指期货的现象出现,但市面资金依然充裕,股指作深幅回调的可能性不大。 低价垃圾股为何这样红? 在最近的行情中,投资低价垃圾股却能赢取远远超越大盘的收益,春节前后投资这些股票的收益可能达到60%以上甚至翻倍。这到底是机构炒作,还是垃圾股的价值确实有所提升? 招商银行首席策略分析师张勇认为,对于一些低价垃圾股,股权分置、注资等概念为其带来了增长方式的变化,即由内生价值增长转变成了外延增长,让这些股票的估值变得更复杂。他强调,目前市面上这些股票鱼龙混杂,投资者要重点关注其中有研究依据的公司,切不可盲目下手。 当前市盈率高不高? 田艺认为,投资者应该动态来看市盈率。目前,还是存在一些相当有吸引力的股票,如动态估值在15倍以下的,就有不少集中在房地产板块和钢铁板块,投资者应及时注意动态地修正公司估值。他还表示,目前市场25-30倍的动态市盈率,与国际相比有点偏高,但是炒股不能光看市盈率,还要看公司成长和市场信心。 开户数剧增终结牛市? 近期,新开户人数剧增,股市人气畅旺。有投资者认为,这是牛市终结的前兆。张勇认为,机构把散户当成博弈对手的盈利模式,是杀鸡取卵的做法,现已不合时宜。机构与散户双赢才是理想模式,市场不好,人气散啦,不仅散户赚不了钱,机构投资者的利润也会大大减少。另外,目前市场宏观经济层面向好,市场资金充裕,把开户人数剧增与牛市终场相提并论,实在是有点牵强附会。
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