ST股 乌鸦变凤凰

　　2007年年初是ST股大展风头的时段，从今年1月4日第一个交易日至今，48个交易日中ST股有40个交易日均为上涨，整体ST股的上涨幅度接近100％。更有很多ST股在短时间内就实现了翻番。

　　实际上，支撑很多ST股上涨的就是重组预期。但是，重组预期就等于重组吗？重组就一定能带来很大的收益吗，就一定能支撑其股价翻番吗？我们选择其中典型的几只ST股，对ST股的上涨和支撑其上涨的理由作一个解剖和分析。

　　当一个板块走出人们视野的时候，可能投资机会已经悄悄降临。没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股票。再垃圾的垃圾股也可能变宝。

　　SST幸福

　　幸福年代

　　SST幸福(600743)真的开启了它的幸福时代，从今年3月5日复牌，一直处于涨停版的状态，股价从当初的4.94一跃至昨日的14.35，一开盘，巨大的买单仍将其牢牢封在了涨停板上，这种幸福日子对于以前的SST幸福是难以想象的。

　　“我们的方案正在给证监会审批，”华远地产股份有限公司董秘办的谢小姐在电话中告诉记者，“预计大概需要1—2月的时间才能知道结果而结果出来后，还需要和湖北幸福实业有限公司进行沟通，就算最后借壳成功，也要在6、7月份。”

　　但这个尚在审批中的方案并没有妨碍SST幸福股价的一路高升，今年2月15日，停牌近4个月后，SST幸福公布了股改、换股加重组的三位一体方案，北京华远房产将借壳SST幸福上市，重组股改完成后，公司总股本将变为7.78亿股，北京市华远集团公司将持有SST幸福46.58%股权，成为第一大股东。SST幸福将转变为一家房地产开发与经营企业，名称也将变更为“华远地产股份有限公司”，华远有一位比它本身名气更大的老总任志强，也许是强将手下无弱兵，有媒体统计数据显示，华远地产的销售利润率高出同行1倍，净资产收益率远远高出行业平均水平，按照盈利预测，2006年1—10月，华远实现主营业务收入8.17亿元， 净利润2.04亿元，销售利润率高达24.95%。而截至2006年10月底，公司总资产44.66亿元，净资产7.4亿元，所对应的年总资产周转率为30%，资产收益率为33.1%。

　　另外，华远地产还承诺，通过新增股份换股吸收合并进入幸福实业的华远地产资产，2007年度实现净利润不低于29675.95万元，幸福实业2008年度实现净利润不低于3.9亿元， 即每股收益将不低于0.50元。

　　有这样的业绩和承诺作保证，股价高企也是在意料之中的，曾经有券商预计重组完成后SST幸福的股价应在10元以上，但现在SST幸福的股价已完成了预期指标，并大有超越之态势。

　　“在最后方案没有出来之前，很难确定其市场价格”，中大恒基市场研究专员胡珩认为，现在市场上最贵的地产股是保利地产，但经过除权后，股价也只有20多元。

　　如果以万科为参照系，两者规模差不多，但华远在总资产周转率方面要逊于对手万科56%的水平，而万科现在的股价在17元左右盘恒，那么华远的股价应该是多少呢？SST幸福还能幸福多久呢？

　　S*ST聚酯

　　上演最后的疯狂

　　“由于2006年国际原油价格处于较高价位，致使S*ST聚酯(600259)主要原材料价格居高不下，而国内聚酯产品供大于求的矛盾依然突出。以目前的聚酯产品市场经营形势分析，预计S*ST聚酯2006年全年仍将出现亏损。因此，公司将连续三年出现亏损，根据有关规定，S*ST聚酯股票将在2006年年度报告披露后暂停上市。”S*ST聚酯不断发出这样的风险提示，但是其股价仍然在两个月内20次涨停，从2月1日的2.15元涨至4月4日5.46元，上涨幅度超过了150％。

　　作为一个连续两年亏损的公司，S*ST聚酯也没能进行股改。S*ST聚酯称，由于资产重组与股改工作一起运作，而资产重组工作尚未有实质性进展，所以股改工作也无法进入程序。

　　究竟是什么原因让这样一支股票连续涨停？记者翻看了从其股价上涨至今的新闻，发现除了风险提示暂停上市外，鲜有其他消息报道。

　　虽然今年1月份S*ST聚酯发布了“重组+股改”方案已经多次向省政府、省国资委汇报、沟通，上级部门对S*ST聚酯重组股改设想也表示积极支持，但是之后却并无任何这方面的声息，反倒都是负面消息。看来，S*ST聚酯的“末日疯狂”只能解释成是ST股大涨的环境，投机力量的带动。