马来西亚的游艇营运商丽星邮轮将移到香港上市，以期筹集更多资金、谋求更大的发展空间。《华尔街日报》--在不利的市场条件下，丽星邮轮(Star Cruises)将於11月30日在香港联交所上市。作为亚洲的领先游艇营运商，丽星邮轮的上市不会引起太大的波澜。

　　此举对马来西亚富豪Lim Goh Tong而言，是一个新的里程碑。丽星邮轮是Lim Goh Tong商业帝国的一颗明珠。该帝国包括在吉隆坡证交所上市的云顶(Genting,P.GEN)，以及经营赌场的Resorts World(P.RWD)。

　　分析家们说，丽星邮轮和Resorts在短期内的前景都不被看好，但如果将眼光放到一年之後的话，对两家公司前景看好的人会大大增多。

　　丽星邮轮希望通过将主要交易的证交所从卢森堡移至香港，来吸引一些新的投资者，从而减少去年因收购Norwegian Cruise Lines(X.KLS,简称NCL)所担负的沉重债务，同时保证其股票的交易更为活跃。

　　但全球股市并未采取合作态度。在NCL竞争的美国市场上，游艇过剩，使NCL的估价大幅下滑。这使得丽星邮轮对NCL的收购价显得过高。最近油价的大幅上涨也是一个令人担心的因素。加上全球股市下跌，以及丽星邮轮的首席执行长Colin Au在本月因个人原因退休，都使给丽星邮轮的前景带来阴影。

　　在这样的背景下，丽星邮轮采取了“介绍上市”，以可转换债券的形式向Resorts World发行6.1亿股(该可转换债券必须转换成股票)。丽星邮轮还向两家独立的基金管理人发行了7,600万股。

　　这一安排并不能扩大丽星邮轮的投资者□围。但一香港投资银行家估计，将有多达4,000个现有的股东会把股票从卢森堡转移至香港。

　　但定价为每股72.6美分的新股比11月27日丽星邮轮在新加坡场外交易市场上的收盘价75美分低了约3%。丽星邮轮将通过此次发行新股筹集4.98亿美元。

　　但本周最引人瞩目的是丽星邮轮购买NCL的股票这一消息。丽星邮轮於11月27日宣布，已从云顶和Resorts手中购买了2,900万股NCL股票。收购价大致是当时云顶和Resorts代表丽星邮轮买NCL股票时所支付价格的一半都不到。

　　11月28日，在吉隆坡证交所，Resorts和云顶的股价分别下跌了6.2%和2.1%。而当日，吉隆坡股市大盘上升了1%。但在新加坡，丽星邮轮在成交量很少的情况下，上涨了6.7%，收於每股80美分。

　　分析家们指出，丽星邮轮的2001年预期本益比约为20倍，其股价仍大大高於其美国的主要竞争对手，如Carnival(CCL)。但支持者认为，考虑到亚洲游艇市场的巨大发展潜力，丽星邮轮的股价是合理的。

　　一些分析家指出，今年年初对丽星邮轮购买NCL股票的负面意见越来越少了。丽星邮轮最新的收益报告显示，虽然美国的游艇市场不景气，但NCL在美国的业务取得了很大进展，所以即使亚洲业务回报减少，美国业务对丽星邮轮起到了支撑作用。

　　一名香港的基金经理认为，由於丽星邮轮在管理投资者预期方面做得不太好，丽星邮轮的潜力被低估了。分析家们和投资者预计，从长远来看，丽星邮轮将是很值得投资的。

　　By Douglas Appell