为自己手中股票近期价格的下跌而苦恼？专家如是说：这只是时间问题。《华尔街日报》--股市投资者在近几周可能赔了钱，但是，他们真正失去的是时间。

　　至少，我愿意这麽想。如果你从时间的角度来看自己的股票投资组合，就不太可能因为市场的动□而气馁，并且更容易做出一些明智的投资决策。请考虑以下一些因素：

　　耐心等待：如果现在你持有的是道琼斯工业股票平均价格指数(简称道琼斯指数)的成分股，你只是回到了1999年4月时的水平，当时，道琼斯指数首次收在了目前的点位上。如果你的投资组合与那斯达克综合指数表现更类似，你也只是回到了1999年11月时的水平。

　　的确，你在近几周内可能亏了不少钱，但是，你没有失去多少时间。事实上，如果你从1999年初就已经开始做股票投资，到目前为止，你可能仍保有可观的利润。只有你有一点耐心，最终，你应该能够补回已经放弃的利润。

　　投资多样化：上述论断是建立在你的投资组合价值会出现反弹这一假定的基础之上的。但是，它会反弹吗？如果你手中只有一、两只股票，你的耐心可能永远得不到回报。当整个市场在一段时间之後出现价格回升时，许多公司的股票却被冷落一旁。

　　如果你在某一种类股上大量投资，前景会比重金投资一、两只股票好一点。最终，你应该可以补回损失。然而，这一等待期可能非常长。

　　事实上，只有在你拥有一个由一些大公司股票、一些小公司股票以及一些外国公司股票组成的广泛多样化的投资组合时，你才能确信分享到任何的市场反弹。

　　时机很重要：对投资者来说，重要的不仅仅是市场的收益率或亏损率有多少，市场发生波动的时机同样重要。

　　只果你正在为退休而积蓄钱财，你会希望市场的收益晚一些到来，在你有机会积累股票之後到来。对这些人来说，目前这种令人不悦的市场行情实际上大有裨益。

　　如果你已经退休，并需要动用投资组合，面对此种行情就很难乐观。你希望市场收益现在就到来，在你的投资组合被你取出来花光之前到来。事实上，对於刚刚退休的人而言，市场的下跌最为不利。如果这些人不谨慎些的话，花费以及股价下跌会使他们很快用光投资组合。

　　下跌缓冲：当股价下跌时，要计算亏掉了多少钱会很痛苦。但是，如果你无需出售股票，此种损失并不重要。记住这一点，考虑一下你可在多长时间内不必出售股票。

　　如果你在为退休或是孩子上大学的学费而存钱，可能还有数年时间。另一方面，如果你已经退休，你可能在不远的将来就必须出售股票。

　　但是，到底有多长时间？假定今年市场的下跌行情会延续。考虑一下你可以推迟多长时间出售股票。假设你已经退休了，那麽你可以通过出售债券、支取股息、动用社会保险支票以及从银行帐户中取钱来满足部分现金需求。

　　事实上，如果你在构建自己的投资组合保持了谨慎的态度，应该可以在4至5年时间内无需被迫出售股票。如果你没有此种缓冲馀地又该怎麽办？要满足生活开支又不想出售股票，可以考虑借钱。但也要花一些时间再考虑一下你的决策。为了避免在将来市场下跌时受损，你应该在需要现金之前退出股市，最好在市场趋於上升时出售股票。

　　成长的引擎：有时，股市的利润来得又快又猛。有时，你不得不更加耐心。从长期来看，股票的市场业绩将反映公司的利润情况。

　　假定每股收益每年增长7%，如果股价表现追随收益状况，计入投资恶化的效果後，将意味著在接下来的5年内，股价应上涨40%。如果股息与价格比率高於1%，那麽，你将看到5年的收益率接近50%。

　　当然，市场的高本益比会在一段时期内对股价有所抑制，但不会永远这样。例如，目前道琼斯指数的本益比为19倍。如果接下来的5年内利润的年增长率为7%，道琼斯指数的本益比将会逐渐跌落至14倍以下。

　　如果道琼斯指数的本益比下跌，投资者将会注意到股票的投资价值得到提升，并将介入市场购买股票。就像有人所说的那样，这只是时间问题。

　　By JONARHAN CLEMENTS

　　Staff Reporter of THE WALL STREET JOURNAL