中国证券市场已经发生、正在发生或即将发生的重大变革主要体现在以下几个方面：

　　1、宏观经济环境的重大变革：从通涨、通缩到国民经济逐步复苏

　　为了激活经济，克服通缩，阻止经济增长继续滑坡，从1998年下半年开始我国实施了积极的财政政策。1998年以来国家增发了3100亿元的长期建设国债用于基础设施建设、国有大中型企业设备投资的贴息等，从而刺激了对钢材、木材、水泥以及机床、信息设备等投资品的需求，并带动了相关的能源电力、交通等基础产业的复苏。统计数据，今年上半年我国的宏观经济运行出现了许多令国人振奋的亮点，不少的经济学家甚至认为这是我国国民经济展开新一轮经济周期的拐点。由于证券市场的基本面正在发生实质性变化，作为国民经济先行指标的股价指数在今年已超前反映了宏观经济出现的这一变化。随着国民经济的全面复苏，中国的股票市场还有可能出现更大的大牛行情。

　　2、指导思想的重大变革：从试试看到大力扶植

　　时至今日，中国的证券市场已不再是搞与不搞，开与不开的问题，而是要如何大力发展的问题。证券投资基金的设立，到通过股票质押向银行再融资，再到保险基金、社保基金、国有企业的入市，以及今后A股市场对外资的开放都是在大力发展证券市场指导思想下进行的我国大力发展证券市场，特别是股票市场的重要举措。

　　3、管理模式的重大变革：从计划化、行政化到市场化、法制化

　　因此，近几年来政府对证券市场的管理模式正在从计划化、行政化向市场化和法制化转变。今后政府对证券市场的管理将转移到创造“公平、公正、公开”的市场环境，特别是随着《中华人民共和国证券法》的实施，政府将依法对证券市场进行管理。我国证券市场目前最明显的变化就是股票发行市场的变化，从明年开始将取消额度制，实行核准制，而且发行价格、发行时间的确定均由发行公司和券商协商并根据券商向投资者的询价、报价的最终结果确定，因此股票的发行价格最终完全由市场确定。

　　4、投资者结构的重大变革：从中小投资者为主体到机构投资者为主体

　　近几年来，我国发展机构投资者的步子越迈越大，首先是证券投资基金截止目前已达到了30家，管理的资金量达到了800亿元；二是保险基金间接透过基金进入股票市场，国务院规定的保险公司进入股市的资金占保险公司总资产的比例已由去年的5%，提高到目前15%。2000年上半年全国中资保险机构投资证券投资基金已达91.5亿元，比1999年增加65.15亿元，比去年增长了350%。截止2000年6月30日，全国中资保险公司的总资产为3116.9亿元，按照国务院确定的15%的投资比例，保险公司投入股市的资金最高可达467.53亿元。可以断言，这一投资比例还有可能提高，保险公司投入股市的资金量还有可能大幅增加；三是养老基金、医疗保险基金等社会保障基金入市已获国务院原则通过。目前，欧美等发达国家基金业所管理的基金资产中有60%来自养老金；四是放开了国有企业、上市公司等三类企业进入股市的限制，进一步增强了机构投资者的限制。五是，近期中国证监会又先部宣布允许财务公司、租赁公司直接介入股市。

　　尽管我国的机构投资者发展迅猛，但和发达国家相比仍然存在相当的差距。因此，我国发展机构投资者的空间十分巨大。

　　5、基金业的重大变革：从封闭式到开放式

　　近期鹏华基金管理公司、华安基金[微博]管理公司、华夏基金[微博]管理公司宣布筹建开放式基金，从而拉开了我国开放式基金的序幕。从国外成熟证券市场基金的运做模式来看，开放型基金是全球证券投资基金的主流形式。资料表明，大力发展开放型基金符合国际资本市场运作的大趋势。

　　6、市场结构的重大变革：从单一的主板市场到开设创业板市场

　　从90年代以来，为了促进年轻的创新型企业，尤其是高科技企业的发展，各国证券市场纷纷设立了以中小型增长型公司为主要对象的二板市场，而最成功的二板市场当数美国的NASDAQ市场，它培育出了像微软[微博]、思科等国际上著名的超一流的高科技公司。为了提高我国国民经济的科技含量，走科技兴国，科技强国之路之路，我国也准备开设创业板市场。目前关于创业板市场股票的上市规则已得到了国务院的原则通过，估计在明年创业板市场即将推出。这是我国证券市场结构和运行机制的一次重大变革。

　　7、运行空间的重大变革：从封闭式到国际化

　　中国的证券市场尽管在通向国际化方面迈出了许多坚实的步伐，但国内的A股市场无论从发行到交易目前仍然是封闭式运行。随着我国加入WTO的成功，A股市场向外资开放成为历史必然。

　　8、交易手段的重大变革：从单一的固定场所交易到网上交易迅猛发展

　　随着网络技术、网络经济的迅猛发展，我国的网民逐年增加，从而为证券公司开展网上的股票交易提出必要性，提供可能性。中国证监会也在积极推进网上交易业务的开展。和单一的固定场所交易相比，网上交易的成本低廉，而且为投资者在何时何地进行股票交易提供了方便，从而更有利于提高股票交易量，同时也为投资者提供了更多的获利机会。

　　9、证券金融工具的重大变革：从单一的股票债券到证券投资基金、可转换债券推出以及股票指数期货的酝酿

　　证券金融工具是证券市场的载体，金融工具特别是证券金融工具的创新已成为推动全球证券市场蓬勃发展的重要动力。我国的证券金融工具近几年来也进行了系列的创新。一是推出了证券投资基金；二是推出了可转换债券。最近理论界又在讨论我国推出股票期权和股票指数期货的可行性。因此，在今后的几年内，我国的证券金融工具将更加完善和丰富。

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