市场正迅速消灭低价股

传说A股每轮牛市，5元甚至10元以下的低价股都会被消灭。而这件事情在当下正在发生。

自9月24日市场反转以来，以10月8日为分水岭，行情分为两个阶段。第一阶段是普涨，第二阶段则是分化的结构性行情。

大部分宽基指数目前的点位离10月8日的高点都有不少距离，但也有少部分风格指数突破了，其中较为突出的是微盘股指数。下图为万得微盘股指数自9月24日以来的走势：

来源：Wind 时间区间：2024.9.24-2024.12.6

可以看出，该指数已经远远突破了10月8日高点，并迭创新高。 自9月24日以来，该指数涨幅高达60.3%。

微盘股在今年年初经历过一次暴跌，当时知名私募基金经理李蓓把微盘股比作"火场"，劝大家逃离后切勿重新返回。

但这个"火场"又成了本轮行情最靓的仔。究其原因，市场成交量上去后，炒作氛围卷土重来，而A股向来有“炒小、炒新、炒差”的传统。最近两个月市场被游资主导，当一个概念题材来临时，游资会优先去炒作什么股票呢？

“炒小”很好理解，将一只小市值的股票拉升上去所需的资金更少，小市值股票的炒作空间也更大。

“炒新”一方面指的是题材新，另一方面流通盘更少的新股也更有利于炒作。

为什么要“炒差”呢？最主要的原因是业绩差的股票里面没有机构，所以不会存在被大资金砸盘的风险。

除了以上三点，在牛市氛围中，还有个更为突出的特征，那就是“炒低”。即低价股更容易被炒作，原因是在新股民大批量入市的背景下，很多散户朴素地认为股价低等于便宜，上涨空间更大，所以低价股天生具有群众基础。

万得有一个低价股指数，在过去两个月，它居然是吊打“万得微盘股指数”的存在：

来源：Wind 时间区间：2024.9.24-2024.12.6

该指数自9月24日以来涨幅高达90.18%。

说下这两个指数的编制方法：

万得微盘股指数选择的是市场上市值最小的400只股票，每天换仓。

万得低价股指数选择的是股价从低到高排前2%的股票(约100只)，每周换仓。

由于上两个指数调仓频率都较高，与其说是个指数，还不如说是一个策略。 可以看出，“低股价”这个因子战胜了“小市值”。

为了直观说明低股价和小市值的区别，用最近市场AI方向的龙头利欧股份做例子：

来源：wind

该股票从9月24日的1.49元涨到最新的5.69元，接近4倍。在股价是1.49元时，它可是妥妥的低价股，但即便在那个时候，它的市值也超过百亿，并不算微盘股。类似的例子还有很多。

市场有个朴素的认知，1块多钱的股票才更可能涨10倍，成为“龙头股”，这也是低价股跑赢的原因。

相比之下，最近“蓝筹、绩优、机构重仓”等传统的利好因素却成了行情的反向指标。我们来对比10月8日行情分化以后，沪深300、基金重仓股指数、万得微盘股指数、万得低价股指数的走势：

来源：Wind 时间区间：2024.10.9-2024.12.6

可以看出，10月8日之后，在小盘股低价股继续高歌猛进的同时，代表蓝筹的沪深300和基金重仓股在近两个月是下跌的，走势形成了明显的剪刀差。

最近哪怕看对板块了，在不同的领域选股带来的结果是天壤之别。举个例子，如果看好消费，买入茅台、伊利等消费蓝筹，可能最近的牛市和你一点关系都没有。而消费领域的桂发祥、黑芝麻等小市值、绩差股动辄几倍的上涨。

何以应对？

有人说打不过就加入，加入炒小、炒低、炒差的大军中。我认为对大部分人来说，这是不可取的，这也不是能容纳大比例家庭资产的理财手段。本文没有任何劝大家自己下场去炒作这些股票的意思。

绩差小盘暴雷的概率极大，一旦发生被ST或者退市的事件，那就是灭顶之灾。对于没有足够风控和交易能力，喜欢一把梭的散户来说，这可能真是个火场。实在忍不住，就用小资金玩玩，做好亏30-50%的准备。。

也有人会“怒指乾坤错”，认为市场错了。但我认为既然要在这个市场玩，还是要尊重市场。如实观照、理性应对，投资策略上做出适当调整才是上策。

最近量化策略应该是如鱼得水。一方面量化选股策略买入的股票数量较多，能够很好抓住各个领域的机会；另一方面简单的小盘和低价因子就足以让量化策略的超额爆棚。

由于买入一揽子股票的量化基金不存在暴雷风险，中证2000等小市值指数里低价股的比例也较大，相应的量化指增产品对于普通投资者来说是个不错的选择。

至于蓝筹和机构重仓股，这些股票和经济基本面的关系更大一些，建议以适当配置的思路持有，并理解它们为什么暂时跑不赢。牛市环境中，顶多是不赚钱，亏钱的概率也不大。待基本面出现拐点时再加大这类资产的持仓。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP