量化基金大幅回撤
今年以来，A股市场震荡加剧，去年风光无限的量化基金，年内出现了大面积业绩“翻车”，净值快速回撤。公募量化基金的大幅回撤与市场风格切换有关。2023年10月开始，中央汇金、国新投资等“国家队”持续买入沪深300ETF，市场风格逐渐从小票转向大票。今年2月6日，“国家队”再度大量买入中证500ETF和中证1000ETF，期指大涨叠加基差大幅波动，微盘股逐渐被市场“抛弃”。小盘股风险来自于量化基金抱团，与几年前基金抱团核心资产一样，自2021年2月以来，小盘股连涨3年，但是没有只涨不跌的资产，小盘股今年开始下跌。
云通数据显示，2023年全年累计收益率超5%的17只公募量化基金（剔除C份额）中，截至2024年6月21日，仅4只获得正收益，其余今年以来全部亏损。
这4只获得正收益的基金分别是鲍无可管理的景顺长城沪港深精选股票A（000979）、刘宏毅管理的华润元大信息传媒科技混合A（000522）、孙蒙管理的华夏安泰对冲策略3个月定开（008856）和方旻管理的富国量化对冲策略三个月持有期灵活配置混合A（008835），其中前两只为主动量化基金，后两只为量化对冲基金。目前全市场对冲基金占比较小，近年来量化对冲基金发展较慢，规模受到同样以绝对收益为目标的“固收+”产品的挤压，获得可观业绩实属不易。
图：华夏安泰对冲策略3个月定开历史业绩
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图：富国量化对冲策略三个月持有历史业绩
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此外以上17只基金当中，多只基金今年以来跌幅超过20%，其中大成动态量化配置策略混合A（003147）年内跌幅更是超过30%。大成动态量化配置策略混合A（003147）A在6月6日单日回撤近6%，年内最大回撤超40%。
图：2023年全年累计收益超5%
数据来源：云通公募基金数据库统计日期：2024-6-21大成动态量化配置策略混合A（003147）成立于2016年9月20日，截止今年一季度该基金的总规模为2.59亿元，今年以来业绩持续下探：
图：大成动态量化配置策略混合A历史业绩走势
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该基金自成2016年立以来，累计收益-7.14%，同时期沪深300回报7.31%，回顾历史业绩，相当长的时间里跑赢了沪深300指数，主要的变化发生在2024年，不到半年时间基金净值出现了多次大幅波动，也导致了其累计收益率全面跑输其业绩基准和沪深300指数。
在最近的一次大跌之前，大成动态量化配置策略混合A（003147）分别在2024年1月1日至2024年2月8日期间，以及在4月2日到4月16日之间两次出现大幅下跌。
图：大成动态量化配置策略混合A 2024年以来回撤情况
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此外何翔管理的渤海汇金量化成长混合A（005536）和盛丰衍管理的西部利得量化成长混合A（000006）年内跌幅也超过20%，其中渤海汇金量化成长混合A（005536）是2023年度公募量化基金冠军，一季报显示该基金重仓股年内股价下跌超过40%，包括高测股份、双良节能等。马芳管理的国金量化精选（014805）跌幅同样靠前。
仍有佼佼者守住超额业绩
即便在宽幅震荡的市场环境下，依旧有一些量化多头产品凭借优秀的策略脱颖而出，表现出卓越的管理能力。
图：2024年内累计收益领先的量化基金
数据来源：云通公募基金数据库统计日期：2024-6-21年内收益排名靠前的量化基金是老将鲍无可管理的景顺长城沪港深精选股票A（000979）。基金经理鲍无可已经是多数投资者十分熟悉的老将，这只基金鲍无可从2016年5月就开始管理，当前规模62.26亿元。
鲍无可是典型的价值投资者， 从他重仓的个股来看，行业配置比较均匀，风格均衡，行业配置比例最高的制造业，占比也仅31.61%。重仓的有色、石油石化、水电表现都很强势，尤其是，五一期间腾讯大涨，积累的收益在一次性兑现，基金净值因此创历史新高。
图：景顺长城沪港深精选股票A前十大重仓股
在市场波动下，今年红利策略备受青睐，红利指数累计上涨13.68%、中证红利指数涨幅10.97%，显著高于沪深300、中证500等主要宽基指数。从中长期角度看，高股息红利板块或依然是资金配置的重要方向。
年内收益率前20的量化基金产品中，多数布局高股息、成长型的投资标的。比如华泰柏瑞港股通量化（005269）年内收益率高达17.83%，受益于港股市场的快速修复，腾讯控股、美团-W、华电国际电力股份等大幅反弹，该只基金认为基本面仍将是市场的主线。
图：华泰柏瑞港股通量化 2024年以来收益走势
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长盛量化红利策略A（080005）按照红利等基本面量化的投资方法，为持有人提供中长期稳定回报，一季度重仓配置南钢股份、华能国际、中国石化、中国神华、格力电器等高股息标的。作为业内首只运用量化策略投资的红利股票产品，长盛量化红利目前的投资策略正是以“预期红利+预期盈利”为主。对于预期盈利，基金经理王宁则表示要关注基本面良好、现金流好、有一定成长性的公司，以便在资本市场回暖向好的时候，分享到资本利得的收益。
图：长盛量化红利策略A 2024年以来收益走势
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程序化交易逐步规范和成熟
公募量化不同于私募量化卷量价因子卷高频，更多的是走频率更低，容量更大的基本面量化的路线。量化本身时没有额外的交易限制的，但是相较于私募，公募量化是受很多额外投资限制的，包括换手、日内交易等，这些会导致公募量化损失很多交易机会，而这些交易机会往往能够带来非常丰厚和稳定的超额收益。
6月7日，沪深交易所均发布《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》，此征求意见稿的发布，承接了今年5月证监会发布的《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，在内容上全面配套、有序衔接，细化完善具体制度措施。
一直以来，市场对于程序化交易有诟病，此次从管理规定的出台到实施细则的落地，充分表明量化交易等程序化交易不仅不会被取消，反而会不断地完善和优化，促进程序化交易行业规范化和成熟化发展。
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