特朗普重启对伊制裁给自己挖坑?美元国际地位将被削弱
如果伊朗在其石油出口交易中接受欧元,而不是美元,那它也将用欧元来支付其商品进口。随着其他地方的公司收入欧元,而不是美元,央行持有美元以介入外汇市场、稳定本国货币兑美元汇率的理由就会弱化。这时,形势将难以逆转。
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美国将于11月5日起正式开启对伊朗制裁,与伊朗开展业务的各国公司也面临制裁威胁。加州大学伯克利分校经济学教授、国际货币基金组织(IMF)前高级政策顾问艾肯格林(Barry Eichengreen)10日撰文指出,特朗普政府重启对伊朗制裁将削弱美元在全球的地位。
以下内容翻译自世界报业辛迪加(Project Syndicate)10月10日刊登的艾肯格林文章The Dollar and its Discontents:
美国总统特朗普的单边主义正在以深刻和无法逆转的方式重塑世界。他正在破坏多边机构的运行。对其他国家来说,他们也不再将美国视为一个可以信赖的盟友,并感到必须要发展他们自己的地缘政治能力。
现在,特朗普政府正在侵蚀美元在全球的作用。美国政府对伊朗实施单边制裁,威胁要惩罚那些与伊朗有生意往来的公司,拒绝让它们进入美国银行。
这是个严重威胁,因为,美国的银行是全球跨境交易所使用美元的主要来源。环球银行金融电信协会(Society For Worldwide Interbank Financial Telecommunication,简称SWIFT)数据显示,在所有跨境支付中,有近一半是用美元进行,这远远超过了美国经济在世界经济中的比重。
作为对特朗普政府立场的回应,德国、法国、英国连同俄罗斯和中国宣布了一项绕开美元、美国银行,以及美国政府详细审查的计划。有鉴于没有更多细节,称之为“计划”会有些言过其实。但是,德法英大体上描述的是一个由其拥有和组织的独立金融实体,来促进伊朗和外国公司的交易。
这些公司预期将用欧元、而不是美元来进行结算,从而也就摆脱了对美国银行的依赖,如欧洲的特殊目的金融工具(special-purpose financial vehicle)绕开了SWIFT,因此,美国很难追踪伊朗和外国公司之间的交易,因此也就很难实施制裁。
这一机制可行吗?虽然创造另外一种支付渠道没有纯粹的技术障碍,但这样做势必会激怒特朗普。他可能会通过实施其他几轮关税制裁来做出回应。很不幸,这就是政治独立的代价,至少从现在来看如此。
在依赖美元方面得到惨痛教训,其他国家会不会远离美元?美元被广泛使用的事实,使得这样做困难重重。银行和公司喜欢用美元交易,因为,如此多的其他银行和公司使用美元,并期望他们的伙伴也这样做。转用另一种货币需要协同行动。但是,随着这三个欧洲国家政府宣布进行这样的协调行动,这样的情形再也不能排除在外。
有必要回忆一下美元是如何获得其国际地位的。1914年之前,它在国际上无足轻重,但是,一场地缘政治冲击和制度变化帮助改变了美元的地位。
这一地缘政治冲击就是第一次世界大战。一战使得中立国很难用英镑与英国的银行进行交易和结算。制度变化是指美联储法案(Federal Reserve Act)的出台,这一机构的设立增强了美元计价信贷市场的流动性,并首次允许美国的银行在国外运营。到1920年代初,美元已经能够与英镑匹敌,在一些维度上,它甚至超过了英镑,成为国际交易的主要工具。
这一先例表明,5-10年是一个合理的时间框架,在此期间,美国可能会失去被时任法国财长埃斯塔因所称的、通过发行主要国际货币来实现的过度特权(exorbitant privilege)。这并不意味着,外国银行和公司将完全避开美元。美国金融市场规模庞大、流动性强,而且可能将保持这种状况。美国银行在全球运营,尤其是,外国公司将继续在与美国的交易中使用美元。
但是,在美国单边主义时代,他们希望对冲他们的赌注。如果特朗普单边主义带来的地缘政治冲击引发制度创新,从而使得欧洲的银行和企业更容易地使用欧元进行交易,那么,这种转变将是迅速的。如果,伊朗在其石油出口交易中接受欧元,而不是美元,那它也将用欧元来支付其商品进口。随着其他地方的公司收入欧元,而不是美元,央行持有美元以介入外汇市场、稳定本国货币兑美元汇率的理由就会弱化。这时,形势将难以逆转。
创立欧元的一个动机就是为了将欧洲从过渡依赖美元中解放出来。这与中国寻求人民币国际化的动机一样。到目前为止,这两项计划的进展情况不一。颇为讽刺的是,通过威胁制裁欧洲和中国,特朗普反而是在帮助他们达成目标。
此外,特朗普正在消耗美国的优势。假如有证据表明伊朗未能履行其无核化义务,特朗普本可以与欧洲和中国合作,通过全面有效的制裁来威胁伊朗以及在那里开展业务的公司。但是,当然了,共同致力于确保伊朗遵守(核协议)正是特朗普政府今年早些时候宣布退出的联合全面行动计划(Joint Comprehensive Plan of Action)的目标。
责任编辑:李园
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