回顾2024，展望2025！国际油气市场走势如何？_新浪财经

2024年，尽管全球地缘政治冲突依然剧烈，“欧佩克+”坚持减产，但是全球石油需求表现平平，国际油价同比下跌，保障能源安全依然是许多国家的优先事项，以推动全球油气投资保持复苏态势。与此同时，2023年开启的新一轮行业整合趋势延续，一些激进转型的石油公司重新审视能源转型后，调整发展战略，放慢转型步伐，重新聚焦油气生产。

2025年，全球经济复苏和发展的复杂多变性给石油市场带来挑战，国际油价在整体偏宽松的供需格局下承受下行压力。作为“转型桥梁”的天然气，其市场走势依然强劲，国际气价将维持高位波动。随着全球多国选举和COP29碳排放辩论的尘埃落定，能源转型迈入关键一年，国际石油公司仍不遗余力地寻求能源供应与能源转型的平衡。

国际油气供需格局如何发展？

国际大石油公司聚焦哪些方面？

能源转型趋势如何？

本期观潮将带您深入探究

国际油气市场

回顾2024年，展望2025年

需求预期悲观主导国际油价震荡下跌

来源：创客贴

2024年，在世界经济走势、地缘政治形势、“欧佩克+”产量政策、新能源发展等因素影响下，石油市场持续调整，供需两侧深度博弈。在利好和利空因素的交织作用下，国际油价呈现宽幅震荡趋势，整体表现相对低迷。国际油价从年初开始震荡上行，4月5日达到年内高点（布伦特油价91.17美元/桶），此后总体呈现震荡下行走势。布伦特油价甚至在9月10日跌破70美元/桶，为2021年12月初以来的最低水平。

石油需求预期悲观是导致国际油价下跌最重要的因素。2024年，全球经济复苏乏力，国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）等多家国际机构预测2024年世界石油需求增长在100万桶/日以下，远低于2023年的超200万桶/日。IEA在12月的石油市场报告中指出，2024年中国、尼日利亚、巴基斯坦、印度尼西亚、南非和阿根廷等新兴和发展中经济体的石油需求增长大幅放缓，导致市场普遍倾向于前景疲软；非经合组织国家2024年第三季度石油需求同比仅增长32万桶/日，为疫情高峰以来的最低季度增长。就连一贯最为乐观的欧佩克也已连续5个月下调2024年世界石油需求增长预期。

鉴于需求不及预期，国际油价难以稳定在高位。“欧佩克+”一再推迟逐步取消减产的计划，先于6月宣布，在10月逐步增加石油产量，预计日产量将增加220万桶，约占全球供应量的2%。然而，随后该组织相继于9月、11月、12月决定将减产措施进一步延期，以支持石油市场的稳定。尽管如此，由于美国、巴西、圭亚那等非“欧佩克+”产油国产量持续增长，世界石油供应充足的局面并未改变，供应过剩的预期逐渐增强。IEA指出，即使“欧佩克+”不取消减产，世界石油供应2024年也将增长63万桶/日。　

需要指出的是，尽管2024年俄乌冲突、巴以冲突、“红海危机”等地缘政治冲突事件持续，但是它们并未对石油市场基本面造成重大冲击，市场对全球石油供应链和运输通道安全方面的担忧渐渐缓解。因此，地缘政治因素对国际油价的支撑作用非常有限。

油气投资继续复苏行业整合再度加快

天山南麓“刀片山”间，钻机轰鸣，不断向地球深部挺进。谭辉摄

2024年，全球能源安全压力有所缓解，但保障能源安全依然是许多国家的优先事项，许多石油公司更加重视油气业务。在此背景下，全球油气投资保持复苏态势。根据IEA《世界能源投资报告》的预计，2024年，全球上游石油和天然气投资将增加到5700亿美元左右，比2023年增长7%，而2023年的投资则实现了9%的增幅。

国家石油公司成为上游油气投资增长的主要贡献者。IEA预计，2024年，国家石油公司对全球上游油气投资的贡献率将达到40%以上，而这一数据在2015年则为不到25%，中东和亚洲的国家石油公司几乎贡献了2023年和2024年的所有投资增长。其中，中国石油大力勘探常规资源、开发致密油气，沙特阿美努力提高天然气产量，阿布扎比国家石油公司持续推进新的气田开发。

除了投资复苏，2024年，全球油气行业另一大发展趋势是整合进一步加速，油气并购交易继续保持活跃。1月11日，美国两大页岩气生产商切萨皮克能源（Chesapeake Energy）与西南能源（Southwestern Energy）达成协议，以6.69美元/股的全股票交易形式合并，总交易规模为74亿美元。合并后的公司将成为美国最大的天然气生产商。3月11日，美国天然气生产商殷拓集团（EQT）达成了一项约55亿美元的交易，将收购Equitrans Midstream公司，以打造一家大型、垂直整合的天然气供应商。5月29日，康菲石油公司宣布，已与马拉松石油公司（Marathon Oil）达成最终协议，以225亿美元（含54亿美元债务）的价格收购后者。这是美国石油企业2024年上半年发起的交易金额最高的并购交易。

并购交易缘何活跃？一方面，2024年，国际油气价格总体处于高位，石油公司的利润和现金流普遍强劲，拥有更加丰厚的并购资金。另一方面，石油公司通过对优质油气资产的并购，优化资产空间布局，提高行业集中度，提升规模效应及协同效应，增强市场竞争力。康菲石油公司表示，对马拉松石油公司的收购增加了其在美国非常规油气领域的低成本、高品质资源，有巨大的协同潜力。

重新审视能源转型适时调整发展战略

大庆油田首个风电利用工程——采油九厂龙一联风电项目现场。韩京摄

近年来，减少温室气体排放、应对气候变化越来越成为全球共识，并正在加快转化为全球行动。油气行业也顺应大势，不断加快能源转型步伐，尤其是以bp、壳牌等为代表的欧洲域内国际石油公司计划快速削减油气产量，大举进军风能、太阳能、氢能、生物燃料、CCUS等低碳业务，引领了油气行业的重塑与转型发展。

然而，激进转型的石油公司在2024年对能源转型进行了重新审视，相继调整了其发展战略，重新聚焦油气生产，适度放慢了转型的速度。国际石油公司转型策略的调整主要表现为以下4个方面。一是放松甚至取消油气产量削减目标。例如，bp于2023年2月将2030年油气减产幅度目标从40%下调到25%；2024年10月，有媒体报道称，bp取消了在2030年前削减油气产量的计划。二是扩大LNG业务。基于天然气需求将在中长期内保持增长的判断，bp、壳牌、道达尔能源等石油公司都公开表示希望通过扩大LNG产能、参股LNG项目、购买LNG货物等方式进一步丰富LNG资源组合。三是适度收缩新能源业务。bp今年4月撤出在几个国家的充电业务，只保留在美国、英国、德国和中国等4个关键市场的业务；9月又宣布出售其在美国的陆上风电资产。壳牌则暂停了在鹿特丹的一个82万吨/年的生物燃料厂项目。四是下调减排目标。壳牌将到2030年的减排目标从比2016年低20%下调到低15%—20%，同时取消了到2035年减排45%的目标。

石油公司做出上述调整的原因是多方面的。首先，在全球地缘政治冲突加剧的背景下，能源安全的重要性进一步凸显，而油气对于国家安全以及新兴产业的蓬勃发展具有举足轻重的作用。在全球能源需求持续攀升和能源结构深刻调整的大背景下，油气资源的战略地位愈发显著。其次，持续的高油价使油气业务的盈利性增强，可提高石油公司的经营业绩，满足对投资者提高回报的要求。最后，对于石油公司而言，开发新能源项目风险更高，难以盈利。

总之，能源转型的大势不可逆转，同时能源转型是复杂的，并非直线式前进。对于石油公司而言，回过头来审视能源转型是必要的，只有根据环境和自身需求的变化而适时调整战略，才能确保企业平稳发展。

需求疲软叠加供应过剩国际油价承受下行压力

大庆钻探20多部钻机在大庆油田萨尔图南三区东部施工。吴天勇摄

2025年，石油市场的需求和供应格局将继续发生深刻变化，全球石油市场将面临更为严峻的挑战。从需求端看，国际货币基金组织（IMF）和世界银行普遍预测，2025年全球经济增长率将为2.7%左右，远低于2001年至2019年期间3%的年平均增长率。这表明全球经济虽然走向复苏，但增速仍然较为缓慢。经济复苏的低迷给石油需求的增长蒙上了阴影，尽管2025年全球石油需求量有望出现回升，但国际能源署（IEA）和欧佩克的预测均显示，2025年全球石油需求的增幅将明显低于2023年，尤其是发达经济体的石油消费增速将显著放缓。

供应端的利空同样令人担忧。虽然“欧佩克+”于2024年12月初宣布，将原定12月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至2025年3月底，并将全面解除减产的时间推迟至2026年12月，但这一举措并不足以扭转2025年全球石油供应过剩的局面。一方面，俄罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦等“欧佩克+”国家的超产问题可能影响减产的执行效果。另一方面，美国、加拿大和圭亚那等“非欧佩克+”国家额外的产量增长将挑战“欧佩克+”维持市场平衡的能力。IEA预测，2025年全球石油供应增量将为190万桶/日（2024年则为63万桶/日）。综合来看，石油供需结构将从2024年的紧平衡状态逐步转变为松平衡状态。

全球石油供需偏松格局不利于支撑高油价。业界普遍预期全球石油价格在2025年将趋于低迷。路透社预测，2025年布伦特原油平均价格为76.61美元/桶，较2024年80.55美元/桶的均价显著降低；摩根大通和高盛则分别预计2025年布伦特原油价格为73美元/桶和76美元/桶。美国能源信息署（EIA）的预测也与上述机构的预测近乎一致，预计到2025年下半年，布伦特原油均价可能为74美元/桶。

需要注意的是，地缘政治因素也是影响国际石油价格的重要变量。石油资源国政治动荡、俄乌冲突、巴以冲突、大国战略博弈等都可能导致石油供应中断或石油出口量减少，进而导致全球石油价格出现震荡。而美国大选后，特朗普主导的美国能源政策变化也可能对全球石油供应动态和价格走势产生重大影响。

天然气市场供需紧缩国际气价或将高位波动

川南页岩气丛式井平台。王子丹摄

在国际石油市场低迷之际，人们对天然气市场的走向充满期待。在复杂的国际形势和不断变化的需求环境下，天然气市场将何去何从？

自俄乌冲突爆发以来，全球各国都更加重视天然气的稳定供应。2025年，预计全球天然气供应将保持稳定增长，主要国际石油公司将继续提高天然气生产和贸易能力。埃克森美孚在其《2030年企业计划》中明确提出了2025年将投入270亿至290亿美元的现金资本支出，用于扩大天然气生产。该公司还计划通过收购等方式，增加其在南美圭亚那和美国二叠纪盆地的天然气产量。LNG业务一直是壳牌公司的核心业务之一，该公司目前还在持续加大其在天然气领域的押注，目标是到2030年将其液化天然气（LNG）销售额提高20%—30%。2024年6月，壳牌宣布已经与新加坡淡马锡控股公司达成协议，在2025年第一季度前完成对后者旗下LNG贸易公司兰亭能源（Pavilion Energy）全部股份的收购，这进一步反映了壳牌优化补强天然气产业链、做大天然气业务的战略重点。bp也对LNG市场高度重视，其公布的能源展望报告显示，未来几年，天然气将成为全球能源消费增长的主要驱动力之一。为了抓住这一市场机遇，bp计划在全球范围内扩大其天然气生产和销售，并加强与亚洲等地区的合作。该公司计划到2025年LNG年销售量达到2500万吨，到2030年达到3000万吨。

随着全球减碳力度的加大，天然气需求将继续强劲增长。IEA发布的《2024年全球天然气安全评估》显示，由于亚洲经济增长的拉动，预计2025年全球天然气需求将增长2.3%（约1000亿立方米）。壳牌也在其《液化天然气（LNG）前景报告》中预测，尽管欧洲、日本、澳大利亚等地区的天然气需求已经达峰，但全球范围内的天然气需求仍在持续增长，到2040年将达到每年6.25亿—6.85亿吨。

供需两旺推动全球天然气市场整体繁荣，国际气价将在中高位水平波动。标普全球商品洞察预测，美国亨利中心（HH）天然气现货平均价格将在2025年超过4美元/百万英热单位（MMBtu），较过去两年低于3美元/百万英热单位（MMBtu）的平均价格明显上升。

能源转型处于关键节点石油公司寻求多维平衡

吉林油田黑72-4#CCUS集约化平台。丁磊摄

2024年，全球70多个国家和地区进行的选举使环境问题被暂时搁置，通货膨胀、能源价格和国家安全等问题成为优先考虑，全球能源转型进程也因此有所放缓。不过，2025年的情况将有所不同。随着全球多国选举和COP29碳排放辩论的尘埃落定，2025年将成为推动能源转型的关键一年。这一观点得到了包括睿咨得能源、Advantrade等在内的多家机构支持。

根据联合国气候变化框架公约（UNFCCC）要求，2025年2月，各国将提交各自最新的国家自主贡献，明确其减排和适应气候变化的具体计划。UNFCCC执行秘书Simon Stiell表示，届时每个国家都将出台更大胆的新国家气候计划。

随着能源低碳转型迈入关键一年，主要国际石油公司将致力于寻求能源供应与能源转型的平衡之道。这些公司对低碳转型的布局呈现显著特点。一是低碳投资保持较高比重。bp计划到2030年使可再生能源投资占总投资预算的30%；道达尔能源表示，到2030年，其每年将投资50亿美元用于低碳能源项目，占总投资的近三分之一。二是能源投资组合多元化。国际石油公司不仅在风能、太阳能等可再生能源领域持续布局，还积极投资生物燃料、氢能、碳捕集与封存（CCS）等技术领域。道达尔能源将通过优先考虑液化天然气（LNG）和可再生能源来平衡经济性和可持续性，还计划到2030年实现每年生产100万吨绿氢的目标。壳牌尝试提供更多的低碳产品和低碳解决方案。其公布的《能源转型战略2024》显示，壳牌将在2030年前聚焦电动汽车充电、生物燃料和一体化电力。三是探索传统油气业务的绿色发展。国际石油公司对传统油气业务依然持积极的态度，并努力通过技术和管理提高油气资产的运营效率、降低碳排放。这不得不提到CCS/CCUS技术的应用，绝大多数国际石油公司都在积极布局CCUS产业。埃克森美孚在北美、欧洲和亚太地区开展了40余个CCUS项目，并计划在2025年启动首个美国墨西哥湾沿岸的CCS项目。马来西亚国家石油公司、阿布扎比国家石油公司也于日前签署了一项联合研究与开发协议，目标是使其CCS能力到2030年达到500万吨/年。四是加强国际合作与并购。面对全球能源转型的复杂形势，国际石油公司正在通过合作推进清洁能源技术的研发和应用。同时，通过并购活动整合产业链资源，提高市场竞争力。

本文原载于2024年12月31日《中国石油报社》5版，原标题为《2024年全球油气市场回顾》《2025年全球油气市场展望》