金风科技叶片供应商欲并购南美叶片龙头！|雷亚尔_新浪财经

作者 | 解夏

编辑 | 杨亦

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，中国风电叶片制造商龙头中材叶片（Sinoma Blade）有意并购巴西叶片制造商Aeris Energy，已在11月向巴西Aeris的控股股东Negrão家族发出收购要约。

Aeris这家公司早在2024年初就曾公开过出售意愿。

据知情人士透露，此次，中材叶片要约收购Aeris的部分股权，不过估值比目前Aeris市值有较大幅度的溢价，不过这项提案并未打动Aeris的控股股东。

中材叶片与Aeris实际上互为竞争对手，都是全球风电整机巨头的叶片供应商。前者为金风科技供货，后者的主要大客户则是维斯塔斯（Vestas）。

据外媒报道，早在11月初，中材叶片董事长王欣就已签署收购要约，并发给了Negrão家族的财务顾问进行评估。

收购要约细节，为何盯上“全球第六”

Aeris成立于2010年，是一家总部位于巴西的风电叶片制造商，也是拉丁美洲规模最大的叶片企业。

在过去一年里，Aeris股价最大跌幅超过75%，每股股价最低仅有5雷亚尔（巴西货币单位），相当于人民币5.9元。

Aeris最早在2024年初就曾在全球范围内寻求出售。彼时，BTG Pactual（巴西百达投资银行）负责为Aeris寻找买家，并且接触了两家潜在买方，一家是Aeris的客户公司，另一家是叶片行业的海外竞争对手。

Aeris之所以要寻求出售，有两方面原因：一是在2023年，其控股股东Negrão家族族长去世，家族重新进行资产策略调整；另一方面，叶片行业竞争加剧，而其股东正致力于从风电行业向其他行业转型。

中材叶片可以说是海外竞购者之一。

此次中材叶片要约中，给出的收购估值为19.7亿雷亚尔（约23.34亿元人民币），包括6.32亿雷亚尔的净债务和13.3亿雷亚尔的股权，每股的收购价格约为21.48雷亚尔。

这一价格的参考基础是该公司在2023年12月的股价，这意味着，中材叶片的收购要约忽略了Aeris今年内高达75%的跌幅，即便排除债务部分，股权部分的价值也有大幅溢价。

截至当地时间12月13日，Aeris市值为4.47亿雷亚尔，每股价格仅8.5雷亚尔。

尽管中材叶片向Aeris发出的收购方案并未打动控股股东，却在资本市场掀起了情绪高潮，12月10日消息一经证实，Aeris股价盘中大涨了35%。

值得注意的是，中材科技的收购是有前提的：后者须还清银行方面的融资贷款，并于2026年发起4亿雷亚尔的短期债务再融资。

不过，Aeris方面更倾向于以当前估值进行重组，而不是合并或收购。中材叶片要求Aeris的股东在60天内回复，最终截止日期是1月4日。双方的谈判仍刚刚开始，还未进一步深入。

零部件龙头完善全球布局

Aeris最知名的大客户是全球风电整机商维斯塔斯，自2015年起，二者就已建立合作关系。截至目前，Aeris已向维斯塔斯交付了超过8.5GW的风电叶片。

今年1月，双方的框架协议延长至2028年底，增加了约8.8GW的风电叶片供应，预期收入能达到76亿雷亚尔（约16亿美元），营收预期良好。

从目前的市场格局来看，据全球可再生能源咨询研究机构Brinckmann统计，2023年全球风电叶片制造商，LM与中材叶片以19%的市占率并列第一，Aeris以5%的市占率位列第六。若将中复连众（与中材叶片同为“中材科技”旗下子公司）7%的全球市占率计入，中材叶片在全球叶片市场份额达到26%，超过四分之一。

自2022年以来，中材叶片就已经在巴西市场开展业务，并在巴伊亚州开设了第一家海外子公司 Sinoma Blade Brazil。

若此次成功收购，中材叶片的全球市占率将超过30%；同时有望极大增强中材叶片在拉美的影响力，对全球的叶片制造格局产生重大影响。

巴西已经成为全球能源转型投资的首选地之一，风电装机容量位列全球第三，且保持高速增长，因此，风电市场具有广阔的成长空间。

今年上半年，金风科技在巴西收购了卡马萨里总装厂，完成了首个海外风电装备制造基地，进一步完善拉丁美洲的布局。而作为金风的叶片供应商，中材叶片此举收购若能达成，也将再度深化与金风在巴西市场完成风电整机的配合，这也意味着，中国风电企业正加速布局海外，逐步在全球建立供应链。