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千亿汽车巨头,突发“退市”!
作者 | 枫叶
载入史册!
65亿的市值,在A股可能连号都排不上,可却称得上是最高退市的。
是的,国内最大的汽车经销商可能要退市了!
广汇汽车(0.780, 0.00, 0.00%)“面值退市”仅是表象,背后的真相才让人细思极恐。
作为国内曾经的汽车经销商龙头,公司市值曾上千亿元,表面上无重大违规行为,年初还盈利近亿;
谁又能想到,股价却成了“压死骆驼的最后一根稻草”。
不得不说,整个汽车行业目前呈现着“冰火两重天”的尴尬局面!
这边汽车价格战“如火如荼”,车企“卷”得热火朝天,那边经销商却经历着“生死考验”。
回顾过去的 20 年,中国车市也经历过数次行业风波,可无论怎么看,没有哪一次是像今天这样,席卷着整个行业,机遇与风险并存。
不过,当广汇汽车这家常年站在中国汽车经销商龙头位置的集团,一步步走到退市的边缘;
那种对 4S 店模式未来发展的无力感,不禁油然而生。
相信在行业剧烈震荡的当下,广汇汽车一定不是最后一个深受其害的经销商集团。
一
继庞大集团之后,国内另一大汽贸龙头也行至退市边缘。
广汇汽车刚刚公告了其退市指标的风险提示,连续 20 个交易日收盘价低于1元/股,因触及“面值退市”而停牌,基本锁定退市。
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不少持有广汇汽车股票的投资者,直到最后一刻还对大逆转抱有期望,但可惜奇迹最终还是没有出现。
7月17日,广汇汽车开盘跌停,收盘报0.78元/股,市值64.66亿元。
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身处退市危机中的广汇汽车没有迎来转机,其维持了19个交易日的“保壳大战”以失败告终。
同时,若最终无法避免退市,广汇汽车还将成为史上锁定面值退市时,市值最高的公司。
过去一个月,广汇汽车的状况颇为动荡。整个6月期间,其股价持续下滑,并于6月20日跌破了关键的1元/股价位。随后,又连续三个交易日遭受跌停,正当市场普遍认为广汇汽车难以挽回颓势之时,广汇汽车却意外地获得了市场资金的关注和支持。
从6月26日开始,广汇汽车的股价出现了意外反弹,连续收获涨停,不过好景不长,最后广汇汽车的大股东还是没能撑得住。
巅峰时期广汇汽车的总市值一度超1300亿元,如今市值仅剩不足65亿元,缩水95%不止。
值得一提的是,为了避免“面值退市”,广汇汽车曾积极自救,甚至不惜出让公司的控制权。不过,最终还是“意外”失败了。
二
稍早前,广汇汽车推动多番“自救”操作,不仅紧急筹划实控权变更事宜,更获得了来自控制权认购关联方的收购意向金和一纸《战略合作协议》。
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大股东这些天是祭出了很多“救市”大招,不过,对于目前的广汇汽车而言,所有这些举措似乎都无法改变其即将退市的命运,广汇汽车“面值退市”大戏迎来大结局。
而且,随着广汇汽车面值锁定退市,广汇汽车与金正科技之间的交易是否继续更是成了未知数。
大股东用没用心不得而知,反正,10万股东,估计又要欲哭无泪了!
截至一季度末,广汇汽车股东人数为10.65万户,人均持股金额达11.58万元。
奇怪的是,广汇汽车上市期间并无重大违规行为,主业依然运营正常处于盈利状态,一季报净利润有7100万(超过其他许多上市公司),其市值也依然有65亿,就这样“莫名其妙”地面值退市了?
扑朔迷离的真相背后,透露着一丝不寻常,也许从广汇汽车发展本身能找到些许答案。
公开资料显示,广汇汽车成立于1999年,实控人是“新疆首富”孙广信。
2011年,广汇汽车首次在中国汽车经销商百强排行榜中,超越“4S店之王”庞大汽车,成为第一。
2015年6月,广汇汽车借壳美罗药业登陆A股,成为孙广信旗下的第2家上市公司。
借力资本市场,孙广信开启了扩张之路。
广汇汽车是早期以丰田、本田、通用等主流中高端品牌为主,2016年通过收购宝信汽车、大连尊荣、深圳鹏峰等同行,进军豪华及超豪华市场,同时也布局乘用车融资租赁及二手车市场。
三
过去三十多年,孙广信凭借着其超人的胆识和眼光,长袖善舞、野蛮生长,陆续进入新疆娱乐、地产、能源、汽车、物流等行业,并逐渐形成垄断地位。
2017年,广汇汽车花数亿元拿下江浙地区的6家汽车服务公司;
2018年2月,广汇汽车入股国内知名的汽车垂直门户网站爱卡汽车网,同年8月,广汇汽车又拿出10多亿元,收购了庞大集团旗下5家公司;
一个月后,“阔气”的广汇集团遇到了更“霸气”的恒大,后者为了给恒大汽车铺路,不惜豪掷上百亿成为广汇集团第二大股东。
大举并购之后,广汇汽车不仅如愿晋升为中国最大的汽车经销商集团,营业规模也自16年突破千亿后,一直维持在千亿量级。
数据显示,2023年各大经销商集团中,广汇汽车总销量为71.3万辆,在乘用车总销量中排名行业第一,营收规模排名第二。
财报显示,广汇汽车2023年的营收是1379.98亿元,归母净利润3.92亿元,资产负债率63.97%,货币资金112.35亿元。
截至2023年底,广汇集团拥有广汇汽车、广汇能源(6.060, -0.02, -0.33%)、广汇物流(9.620, 0.14, 1.48%)(维权)、广汇宝信、合金投资(4.850, -0.02, -0.41%)5家上市公司,总资产高达2575亿元,已经连续7年跻身世界500强,孙广信也凭此在新疆首富的位置上一坐就是二十多年。
不过,大举收购给广汇汽车留下了不小的债务负担,2015年至今,其资产负债率一直高达60%。尤其值得一提的是,2017年至今,广汇汽车的销售净利率最高仅有2.8%。
截至2024年一季度末,公司总负债为692.54亿元,其中短期借款高达304.63亿元,但账上货币资金仅83.36亿元。
四
退出二级市场,也许是广汇汽车和孙广信目前最好的选择!
梳理广汇汽车财报可以发现,早在2018年,其在销量、财务数据上便走向了下坡路,基本与新能源车崛起时间点吻合。
2018年后,新能源汽车逐渐崛起,“蔚小理”等造车新势力采取的是直营模式,广汇汽车传统的4S店经销商模式受到冲击。
在“油电之争”中,传统燃油车不得不加入价格血战,进一步吞噬其利润。
广汇汽车归母净利润于2017年触及巅峰,当年实现归母净利润38.8亿元。
但进入2018年之后,公司业绩便开始回落,在2018到2020年,公司分别实现归母净利润32.57亿元、26.01亿元和15.16亿元,归母净利润分别下滑16.27%、20.16%和41.72%。
2022年,公司净利润出现“闪崩”,亏损超26亿元,2023年,公司盈利3.92亿元,与之前“天差地别”!
而广汇汽车称“价格战”对汽车经销行业产生了深远影响,据统计,2023年经销商的亏损的比例为43.5%,仅37.6%的经销商实现盈利。
2024年以来,车圈价格战厮杀惨烈,8万的丰田、14万的凯迪拉克、17万的宝马、19万的奥迪、20万出头的奔驰...豪华车、合资品牌都开始卷价格,经销商只能越卷越亏。
内卷之下,广汇汽车相继被曝拖欠工资、车主提车难等问题。
虽然一季度广汇汽车净利润7094.05万元,但其最新披露的预告显示,预计上半年净亏5.83亿元至6.99亿元。
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可以看出,新能源大潮下,不仅BBA的信仰在逐步瓦解崩塌,经销商们也慢慢扛不住了!
广汇汽车目前新能源及自主品牌门店仅有68家,不到总数的1/10,而在新能源汽车渗透率越来越高的情况下,广汇汽车走入困境也就在所难免。
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面对汽车行业的变革和降价潮,即使如孙广信这样的强人,好像也有些扛不住了!
近年来,“4S店跑路”等新闻频繁出现:
2023年年初,浙江中通集团传出破产消息,旗下19家4S店全部关停。
2023年6月30日,昔日“4S店之王”庞大集团股票摘牌、公司股票终止上市。
2024年初,广东永奥投资集团有限公司经营遭遇严重危机。据中国经营报报道,当时其80多家4S店被查封,其中问界、埃安、路特斯、领克门店一夜之间全部关门,部分店面被银行连夜查封,并运走店内存车。
2024年5月底,出现保时捷经销商集体“逼宫主机厂”事件。
汽车经销商公司或消亡、或转型调整、或浴血重生,如今“爆雷”的多米诺骨牌到了广汇汽车面前。
总之,汽车经销商躺赚的日子一去不复返。
数据显示,今年上半年约10%的经销商完成率不足五成……由此可见,随着汽车行业的大洗牌,尽管汽车产销突破3000万辆大关,但直面终端消费市场的汽车经销商,依然在艰难中前行。
经销商们的风光不是因为个体有多么出众,更多的是时代的馈赠;而现在时代变了,经销商的淘汰赛正进入更加残酷的阶段。
你,还看好广汇汽车吗?
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