不只是飞天茅台酒，茅台全系产品终端成交价进一步回升

　　7月8日，据每日经济新闻、财联社多家财经媒体报道，包括飞天茅台酒在内的全系列产品终端成交价进一步回升，茅台老酒再创拍卖佳绩。

　　行业媒体了解到，目前包括上海在内的多个区域，24年飞天茅台散瓶实际成交价在2400-2450元之间，原箱的24年飞天茅台的实际成交价为2600元/瓶。

　　不只是飞天茅台酒，据界面新闻报道，茅台1935、龙茅、兔茅等终端成交价都在回升。

　　一位上海的酒商在接受界面新闻采访时表示，正规经销商是偏向于稳价的，因为做的是长期生意，也有与酒厂、客户间的人情成分。

　　据财联社报道，易茅时价小程序显示，散装龙年茅台的7日售价呈现小幅提升趋势。

　　拍卖市场上，茅台老酒也受宠。7月3日，香港佳士得名酒部“珍罕名酿及烈酒：香港网上拍卖呈献显赫私人窖藏珍酿第三部分——茅台及威士忌”落幕，拍卖茅台老酒共42件，成交率达92%，超35%的成交拍品成交价高于估价。

　　随着茅台高层深入到市场一线，不仅有效地打破了信息壁垒，传递出信心，更通过系统的研判和明确的信号给经销商和投资者吃了一颗“定心丸”。据“名酒研究所”在市场调研发现：茅台酒商家信心增强，批价连续多日上涨，市场的焦虑情绪明显得到缓解。

　　投资人是偏理性的群体，他们更看重的一个关键点是——价值锚定，即估值。

　　估值是投资的两大功课之一。如何估值？近日新浪财经采用“股神”巴菲特唯一认可的估值方法——DCF估值法，发现茅台被低估。

　　DCF估值三要素为：经营存续期、自由现金流创造能力和经营周期。

　　经营存续期方面，白酒历史悠久，贵州茅台尤其构筑了较宽的护城河，其持续经营期较长。

　　自由现金流创造能力方面，贵州茅台由于有着较强的议价能力，预收账款较多，往往年前就已经收到经销商40%以上的款项，而且由于白酒行业经营净现金转化为利润的比例较高，因此其自由现金流可以视为接近净利润。

　　经营周期方面，高端白酒自2016年结构性复苏以来，仍然处在稳健增长中，仍然是未来比较优质的赛道，而且茅台酒产量低、一瓶难求的特质更使其成为稀缺产品。

　　媒体经过输入DCF估值模型，预估贵州茅台市值为29988.64亿元，对应12.56亿的总股本，计算出每股股价为2387元。这表明贵州茅台当前价格被低估。

　　据新浪财经报道，早在2021年8月，也曾使用DCF估值模型估值茅台。彼时，机构对茅台2021—2023年预测的EPS（每股净利润）增速依次为14.57%、16.2%、14.27%，以这个数据模拟自由现金流增速，并继续选取4%的永续年金以及7.12%的折现率，保守估计，代入DCF模型，计算得出的合理市值为22173.26亿元，对应12.56亿的总股本，每股股价为1765元，与茅台2023年的股价表现相差无几。这也直接证明了DCF估值方法的可靠性、准确性。

　　“茅台的经济价值、资本价值都没有变，这些价值表明茅台是难得的好企业、资本市场的定盘星，更是中国消费的概念股和中国品牌走向全球的先锋官和航空母舰”“茅台双降只是浮云！真正价值才是王者之道！”自媒体博主“酣客老王”的观点引发各界转发与关注，这表明“挺茅”或已成为业界的共同情感表达与价值坚守。

　　“每一轮调整都能把真顾客、真粉丝、真资本和真爱茅台、真爱酱香的茅台信念粉调整进来。而调整出去的，往往是假茅粉、假酱粉、资本炒家和市场的炒家。所以，风雨之后的飞天必然是彩虹，调整之后的茅台必然更健康。”酣客老王说。

　　来源：综合财联社、界面新闻、茅台品藏家联谊会

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